Em uma atualização recente do mercado, o analista da CryptoQuant observou que as saídas totais desde a máxima histórica (ATH) agora atingiram impressionantes US$ 5,55 bilhões.
Os investidores estão em pânico?
Os entusiastas do Bitcoin frequentemente argumentam que os ETFs representam “capital pegajoso”, ou seja, investidores institucionais são incentivados a manter suas posições. Eles afirmam que gigantes como BlackRock e Fidelity têm horizontes de longo prazo. Portanto, os fluxos de ETF costumam ser vistos como “mãos de diamante”, em contraste com os investidores de varejo, que podem ser bastante voláteis.
No entanto, essa tese pode ser testada em breve. O gráfico atual mostra um drawdown significativamente mais profundo do que a grande correção de março de 2025. A área sombreada em vermelho, que representa a magnitude da fuga de capitais, caiu para um novo recorde negativo.
Se a linha branca (o preço do Bitcoin) continuar caindo em direção à linha cinza (o preço realizado do ETF), os investidores institucionais comuns ficarão no prejuízo.
Drawdowns anteriores, para fins de comparação, apresentaram rápidas recuperações em forma de V. Alguns investidores institucionais provavelmente correram para comprar na baixa.
No entanto, esta queda indica que os investidores institucionais não são imunes ao medo. O capital foi “esvaziado” em vez de mantido. Isso, é claro, desafia a tese de apoio institucional perpétuo.
O painel SoSoValue revela uma saída líquida diária de US$ 275,88 milhões em 26 de dezembro. A sangria é liderada pelo IBIT da BlackRock, o líder incontestável do mercado, que despejou US$ 192,61 milhões em um único dia.
Vale ressaltar que os ETFs ainda ostentam um acumulado impressionante de entrada líquida de US$ 56,62 bilhões. No entanto, a narrativa de “acumulação eterna” está sendo posta à prova.
