O membro mais controverso do FED fez uma declaração sobre criptomoedas

O membro do Federal Reserve Board, Stephen Miran, fez observações notáveis sobre o papel das criptomoedas, especialmente das stablecoins, no sistema financeiro global.

Miran afirmou, durante sua participação no programa “Making Money”, que as stablecoins poderiam criar uma nova onda global de poupança, o que poderia exercer pressão descendente sobre as taxas de juro dos EUA a longo prazo.

Referindo-se a um discurso que fez sobre stablecoins há cerca de um mês, Miran comparou estes ativos ao conceito de “abundância global de poupança”, definido pelo antigo presidente do FED, Ben Bernanke, há 20-25 anos. Ele recordou que, durante esse período, países asiáticos, em particular, canalizaram os seus grandes excedentes comerciais para dólares americanos e títulos do Tesouro dos EUA, um processo que reduziu as taxas de juro nos EUA. Segundo Miran, as stablecoins poderiam funcionar através de um mecanismo semelhante.

Um responsável do FED afirmou que as stablecoins, definidas como “stablecoins de pagamento” segundo a regulamentação atual e abordadas no âmbito do GENIUS Act, não oferecem juros nem seguro de depósito. Portanto, a vantagem das stablecoins é limitada para investidores em países com livre circulação de capitais, como os EUA. No entanto, em países com controlos de capitais ou regiões onde o acesso a serviços bancários é difícil, as stablecoins oferecem uma alternativa muito mais forte.

De acordo com Miran, as stablecoins proporcionam aos indivíduos destes países acesso a instrumentos de poupança de baixa volatilidade denominados em dólares americanos. Isto pode levar a que o crescimento das stablecoins tenha origem, em grande parte, fora dos EUA. Miran observa que os fundos que fluem para stablecoins globalmente acabarão por ser direcionados para instrumentos de poupança baseados em dólares, garantidos por ativos como títulos do Tesouro dos EUA e reservas bancárias, podendo criar efeitos semelhantes aos anteriores booms globais de poupança.

Miran afirmou que, segundo as suas estimativas, esta nova onda de poupança originada pelas stablecoins poderia ser cerca de um terço do tamanho dos anteriores booms globais de poupança. Observou que, se tal cenário se concretizar, poderá exercer uma pressão “significativa” para baixo sobre as taxas de juro dos EUA.

No programa, Miran também abordou políticas económicas, afirmando acreditar que incentivos do lado da oferta podem apoiar o crescimento económico sem criar inflação.