- Hyperliquid Labs rozpoczyna 24-miesięczne odblokowywanie zespołowe, z 1,2 mln HYPE przeznaczonymi do wypuszczenia 6 stycznia.
- Alokacja zespołu spadła o 30 procent, ponieważ nowe zasady vestingu przesunęły termin miesięcznego odblokowywania.
- Poprzednie spalenie 37 mln HYPE oraz regularne wykupy pomagają zrównoważyć podaż w momencie rozpoczęcia vestingu.
Hyperliquid Labs ma rozpocząć pierwszą rundę cyklu vestingu zespołu 6 stycznia, uwalniając 1,2 miliona tokenów HYPE po ich odblokowaniu pod koniec zeszłego tygodnia. Ten krok oznacza początek dwuletniego planu dystrybucji, nad którym dyskutowano od miesięcy i który teraz zostaje wdrożony z jaśniejszym miesięcznym tempem.
Zgodnie z doniesieniami, tokeny zostały odblokowane 28 grudnia, jednak nie trafią do portfeli zespołu przed zaplanowaną datą, pozostawiając traderom wąskie okno czasowe na ocenę możliwych zmian rynkowych.
Mniejsze odblokowanie i nowy miesięczny rytm
Styczniowa alokacja wiąże się z istotną korektą. Protokół zmniejszył oczekiwane wydanie dla zespołu z 1,7 miliona tokenów do 1,2 miliona, czyli o około 30% mniej niż pierwotnie przewidywano. Zmiana ta towarzyszy również przesunięciu w kalendarzu.
Zamiast odblokowań pod koniec miesiąca, Hyperliquid Labs przesunęło ten proces na szósty dzień każdego miesiąca, co daje bardziej stabilny rytm i ogranicza zamieszanie związane z nagłymi podażami pod koniec miesiąca. Alokacja zespołu stanowi około 23,8% całkowitej podaży HYPE i będzie przyznawana równomiernie przez 24 miesiące.
Każda transza odpowiada za około 0,3% z 420 milionów tokenów protokołu, czyli stosunkowo niewielką część, choć skumulowany przepływ przez dwa lata sprawia, że analitycy bacznie przyglądają się, jak projekt zarządza emisją w połączeniu z nową podażą. Zmieniony harmonogram pojawił się po potwierdzeniu współzałożyciela Iliensinca, który podzielił się aktualizacją na kanałach społeczności.
Źródło: X
Wcześniejsza wersja planu przewidywała odblokowanie około 9,9 miliona tokenów 29 grudnia, w tym udział zespołu – ilość, która miałaby większy wpływ na rynek. Jednak przy zaktualizowanych zasadach ta emisja nie jest już oczekiwana.
Równoważenie podaży przez kompensacje i spalania
Model tokena Hyperliquid przeszedł przez kilka okresów stresowych. W listopadzie protokół przeprocesował falę odblokowań około 2,6 miliona tokenów, w tym zachęty. Po ponownych stakingach i kompensacjach z funduszu skarbowego, szacuje się, że do obiegu weszło około 900 000 tokenów.
Okres ten zbiegł się ze spadkiem ceny o około 17%. Mimo to projekt przeprowadził wykupy prawie 1,9 miliona tokenów, pochłaniając znaczną część nowo dostępnej puli. Jedną z bardziej znaczących korekt strukturalnych było zatwierdzenie przez governance spalenia niemal 37 milionów tokenów HYPE z Assistance Fund.
Decyzja ta usunęła blisko 13% podaży w obiegu i bardziej wyraźnie zmieniła długoterminowe prognozy niż wcześniejsze kroki polityczne. Na co dzień system notuje umiarkowaną inflację netto.
Wykupy usuwają około 21 700 tokenów, podczas gdy staking generuje emisję około 26 700. Różnica nie jest duża, ale miesięczne odblokowania dodają kolejny element, który rynki obserwują teraz uważniej ze względu na ustalone tempo i zmniejszone ilości.
Odbiór rynkowy i kontekst handlowy
Po ogłoszeniu reakcja rynku była umiarkowana, ale zauważalna. HYPE odnotował krótki wzrost po rozesłaniu zmienionego harmonogramu, z dziennymi wzrostami nieco ponad 3% na niektórych trackerach.
Większość tego ruchu wydaje się wynikać z większej przejrzystości, a nie spekulacyjnego entuzjazmu. Przy styczniowej alokacji wycenianej na od 30 do 33 milionów dolarów według obecnych cen, traderzy wydają się uwzględniać to wydarzenie w szerszych oczekiwaniach płynnościowych, a nie traktować go jako samodzielnego wstrząsu.
W chwili publikacji HYPE kosztuje około 25,84 USD, co oznacza wzrost o 0,81% w ciągu ostatnich 24 godzin, z kapitalizacją rynkową około 8,77 miliarda dolarów. Te dane sugerują, że rynek zaabsorbował kilka informacji dotyczących podaży bez znaczących zawirowań.
Zobacz także: Lummis mówi, że projekt ustawy o kryptowalutach podzieli papiery wartościowe i towary
Dostosowanie bodźców i sygnały strukturalne
Niektórzy analitycy postrzegają zmniejszoną alokację jako reakcję na osłabione trendy przychodowe w czwartym kwartale. Steven z Yunt Capital zastanawiał się, czy przyszłe wielkości odblokowań mogłyby odzwierciedlać aktywność przychodową, choć projekt nie powiązał ilości vestingu z wynikami protokołu.
Na ten moment ustalony jest tylko harmonogram, a nie wolumen. Przejście na przewidywalny miesięczny cykl zmienia tempo wokół krzywej podaży HYPE. Przy regularnych odblokowaniach, okresowych spalaniach i ciągłych wykupach struktura tokena opiera się obecnie bardziej na przejrzystych mechanizmach niż na doraźnych interwencjach.
