Metaplanet, notowana na giełdzie w Japonii firma technologiczna i inwestycyjna, ujawniła we wtorek nowy, zakrojony na szeroką skalę zakup Bitcoinów, podkreślając, że niektóre spółki publiczne nadal traktują BTC jako fundament korporacyjnych rezerw skarbowych, mimo silnych zawirowań rynkowych.
CEO Simon Gerovich poinformował, że firma kupiła 4 279 BTC w czwartym kwartale 2025 roku za około 451 milionów dolarów, co daje średnio około 105 412 dolarów za jedną monetę, zwiększając łączny stan posiadania Bitcoinów przez Metaplanet do 35 102 BTC na dzień 30 grudnia 2025 roku. Firma podała całkowity koszt zakupu tej liczby monet na poziomie około 3,78 miliarda dolarów i poinformowała, że jej roczna stopa zwrotu z Bitcoina w 2025 roku osiągnęła imponujące 568,2%.
Te nagłówkowe liczby robią wrażenie, jednak należy je zestawić z osłabionym rynkiem Bitcoina na koniec 2025 roku. Przy obowiązującej cenie spot z 30 grudnia, około 87 160 dolarów, 35 102 monety Metaplanet byłyby warte około 3,06 miliarda dolarów, czyli około 720 milionów poniżej deklarowanego kosztu zakupu firmy, co stanowi stratę księgową rzędu 19%. Ta różnica odzwierciedla wahania cen od czasu, gdy Metaplanet dokonywał większości akumulacji na początku roku.
Gerovich i Metaplanet wyraźnie zaznaczyli, że działalność firmy związana z Bitcoinem nie ogranicza się do prostego gromadzenia środków w skarbcu. Metaplanet buduje biznes generujący dochód wokół Bitcoina, w tym instrumenty pochodne i inne strategie dochodowe, i firma twierdzi, że te operacje pomogły jej przekroczyć roczne prognozy i osiągnąć 568,2% zwrotu z BTC w 2025 roku. To rozróżnienie pomaga wyjaśnić, jak firma może raportować tak wysokie wskaźniki dochodowości, nawet gdy wartość rynkowa jej zasobów Bitcoina spadła.
Aktywne strategie dochodowe
Ruch Metaplanet następuje w momencie, gdy inne korporacyjne rezerwy Bitcoinów i notowane na giełdzie firmy skoncentrowane na kryptowalutach stają wobec trudniejszych warunków. Rok 2025 był dla BTC rokiem zmiennym: token osiągał rekordy na początku jesieni, ale potem gwałtownie spadł w obliczu wstrząsów makroekonomicznych i niepewności politycznej, które ostudziły entuzjazm inwestorów. Analitycy ostrzegali, że wiele firm, które wykorzystywały premie kursowe do finansowania dalszej akumulacji, teraz może wpaść w błędne koło, jeśli rynek się ochłodzi: niższe ceny BTC mogą zmniejszyć premie na akcjach, co utrudnia pozyskanie środków na kolejne zakupy.
Mimo to nie każdy skarbnik korporacyjny wstrzymuje się z działaniami. Niektóre duże firmy nadal zwiększały swoje pozycje w grudniu, a obserwatorzy rynku zwracają uwagę, że firmy stosujące aktywne strategie mogą wykazywać bardzo różne wskaźniki zwrotu w porównaniu do prostych wycen rynkowych. Czy strategia Metaplanet się opłaci, zależy od kilku czynników: kierunku, w jakim podąży Bitcoin na początku 2026 roku, utrzymania wyników działów zajmujących się instrumentami pochodnymi lub generowaniem dochodu oraz szerszego apetytu inwestorów na ekspozycję na kryptowaluty na bilansie.
Analitycy techniczni i traderzy obserwujący wykresy twierdzą, że osłabienie Bitcoina pod koniec 2025 roku ma kilka zidentyfikowanych przyczyn: wymuszone likwidacje związane z dużymi wydarzeniami makroekonomicznymi, zmieniający się apetyt na ryzyko w miarę przeszacowywania AI i innych sektorów oraz napięcia geopolityczne, które zaburzyły przepływy. Mimo to niektórzy stratedzy nadal wskazują na strukturalny popyt ze strony spot ETF-ów, korporacyjnych rezerw oraz nowych instytucji jako potencjalne wsparcie, jeśli zmienność się zmniejszy.
Dla akcjonariuszy i obserwatorów ujawnienie Metaplanet daje jasny obraz sytuacji firmy: agresywna akumulacja w 2025 roku, wysoki koszt zakupu względem cen spot na koniec roku oraz portfel wspierany przez aktywne strategie dochodowe, które według firmy przyniosły znaczne zyski. To, czy inwestorzy uznają to za słuszne przekonanie, czy też za podwyższone ryzyko, zostanie rozstrzygnięte przez wyniki Bitcoina oraz przez to, jak przejrzyście Metaplanet będzie raportować efekty swoich działalności generujących przychody w nadchodzących kwartałach.
