Wiadomości

Kontrakty terminowe na węglan litu utrzymują się w trendzie spadkowym, notując chwilowo spadek o ponad 4%. Oczekiwania na odbudowę podaży ze strony kopalń w połączeniu z utrzymującym się wysokim poziomem warrantów magazynowych wzmacniają presję zniżkową. Jak długo jeszcze potrwa ta korekta?

Kolumnista Reuters Mike Dolan wskazał, że przegrzanie gospodarki USA oraz inwestycyjna gorączka związana z AI podtrzymują presję inflacyjną, a spadek cen ropy nie zmienił nastawienia rynku wobec zapowiedzi podwyżek stóp procentowych przez Fed w tym roku. Główny ekonomista Apollo Global Management, Slok, stwierdził, że ponowne otwarcie cieśniny Ormuz jeszcze bardziej przegrzeje gospodarkę USA. JPMorgan przewiduje, że następnym krokiem Fed będzie podwyżka stóp, a reforma komunikacji polityki wprowadzona przez prezesa Fed Kevina Walscha zwiększyła trudność transakcji na rynku. Morgan Stanley ocenia, że zmienność na rynku krótkoterminowych aktywów o stałym dochodzie wzrośnie.

BlockBeats News, 26 czerwca. Po zawarciu rozejmu między USA a Iranem oraz wznowieniu ruchu przez Cieśninę Ormuz ceny ropy gwałtownie spadły. Choć na pierwszy rzut oka może to łagodzić presję inflacyjną, rynkowe oczekiwania co do podwyżek stóp przez Fed prawie się nie osłabiły. Ta rzadka rozbieżność wywołuje intensywne dyskusje na Wall Street. Felietonista Reuters, Mike Dolan, wskazał na zasadniczy konflikt: nawet przed wybuchem konfliktu z Iranem istniały wyraźne oznaki przegrzania amerykańskiej gospodarki. Od stycznia do lutego tego roku inflacja bazowa była już ponad 1 punkt procentowy powyżej celu Fed na poziomie 2%. Spadek cen ropy nie tylko nie zniweluje uporczywości inflacji, ale wręcz może pobudzić popyt konsumpcyjny i inwestycyjny dotychczas tłumiony przez wysokie ceny ropy, jeszcze bardziej zwiększając presję cenową. Sytuacja ta stawia Fed w podwójnym kłopocie: „wyższe ceny ropy napędzają inflację, a niższe ceny ropy stymulują przegrzanie”. Główny ekonomista Apollo Global Management, Strock, stwierdził, że tradycyjna pozytywna korelacja między cenami ropy a rentownością 2-letnich obligacji skarbowych USA została zerwana. Główny pogląd rynkowy przesunął się teraz w stronę przekonania, że „wznowienie ruchu przez Cieśninę Ormuz jeszcze bardziej spotęguje przegrzanie amerykańskiej gospodarki”. Opublikowany w czwartek majowy PCE wzrósł o 3,4% rok do roku i utrzymał się powyżej celu politycznego; zarówno czerwcowe łączne odczyty PMI przekroczyły oczekiwania, a presja cenowa ze strony przedsiębiorstw pozostaje na podwyższonym poziomie. Jednocześnie boom inwestycyjny w kapitał związany ze sztuczną inteligencją nadal napędza hossę na giełdzie, powiększa majątek gospodarstw domowych, tworząc samonapędzający się cykl inflacyjny. W połowie roku prognoza JPMorgan Chase wyraźnie wskazuje, że kolejnym ruchem Fed prawdopodobnie będzie podwyżka stóp, jednak jej termin może zostać przesunięty aż do 2027 roku, co stoi w sprzeczności z wyceną rynku kontraktów terminowych, która zakłada dwie podwyżki jeszcze w tym roku. Zespół strategów banku ostrzega, że prawdopodobieństwo scenariusza „Goldilocks” – niskiej inflacji i umiarkowanego wzrostu – systematycznie maleje, co podnosi konieczność selektywnych podwyżek stóp procentowych. Ponadto reforma komunikacji politycznej zainicjowana przez prezesa Fed Powella—istotne ograniczenie forward guidance—dodatkowo komplikuje handel rynkowy. Morgan Stanley uważa, że istotnie zwiększy to wrażliwość rynku na dane makroekonomiczne, przesuwając punkt ciężkości zmienności krótkoterminowych aktywów o stałym dochodzie stopniowo w górę i prowadząc do wzrostu niepewności makroekonomicznej.