Pagsusuri sa Crypto ETF ng 2025: bitcoin at ethereum umuunlad, mas maraming token tulad ng XRP sumasali sa kasiyahan

Hanggang Disyembre 15, ang spot Bitcoin ETF mula nang makasaysayang inilunsad noong Enero 2024 ay nakapagtala na ng kabuuang netong pagpasok ng pondo na 57.7 bilyong dolyar. Kumpara sa 36.2 bilyong dolyar sa simula ng taon, tumaas ito ng 59%.

May-akda: André Beganski

Salin: Block unicorn

Bagamat dati ay nagpunyagi ang mga asset management company na mailunsad ang mga produktong sumusubaybay sa spot price ng Bitcoin at Ethereum, nagsimulang magbago ang regulasyong kalagayan nang bumalik si Pangulong Trump sa White House noong Enero, at marami ang inaasahang magbubukas ng mga bagong oportunidad pagsapit ng 2025.

Ayon sa datos mula sa Farside Investors, hanggang Disyembre 15, ang spot Bitcoin ETF mula nang makasaysayang inilunsad noong Enero 2024 ay nakapagtala na ng kabuuang netong pagpasok ng pondo na 57.7 bilyong dolyar. Kumpara sa 36.2 bilyong dolyar sa simula ng taon, tumaas ito ng 59%. Ngunit hindi tuloy-tuloy at palagian ang pagpasok ng pondo.

Halimbawa, ayon sa datos ng CoinGlass, noong Oktubre 6, nang malapit nang maabot ng presyo ng Bitcoin ang all-time high na 126,000 dolyar, nagdagsaan ang mga mamumuhunan sa spot Bitcoin ETF na may halagang umabot sa 1.2 bilyong dolyar. Ilang linggo makalipas, noong Nobyembre 11, nang bumaba ang presyo ng Bitcoin sa ilalim ng 90,000 dolyar, umatras naman ang mga mamumuhunan at nag-withdraw ng 900 milyong dolyar mula sa mga fund na ito.

Gayunpaman, ito ay ikalawang pinakamasamang araw sa kasaysayan ng spot Bitcoin ETF: noong Pebrero ng taong ito, dahil sa mga pangamba sa kalakalan at inflation, bumagsak ang presyo ng Bitcoin at umabot sa 1 bilyong dolyar ang netong paglabas ng pondo mula sa mga produktong ito.

Ayon sa datos ng CoinGlass, mula nang ilunsad noong Hulyo ng nakaraang taon hanggang Disyembre 15, ang spot Ethereum ETF ay nakapagtala ng kabuuang netong pagpasok ng pondo na 12.6 bilyong dolyar. Noong Agosto, habang sumirit ang presyo ng Ethereum sa halos 4,950 dolyar na all-time high, nakatanggap ang mga produktong ito ng 1 bilyong dolyar na pagpasok ng pondo sa isang araw lamang.

Habang patuloy na tumataas ang pagtanggap ng mga institusyong pinansyal sa mga produktong ito, kadalasan ay tahimik ang operasyon ng mga ito dahil mas nakatuon ang pansin ng publiko sa mga panibagong ETF na maaaring magpataas ng presyo ng digital asset o magbukas ng pinto sa mas maraming bagong mamumuhunan. Gayunman, may ilan na nakatuon sa mga ETF na sumusubaybay sa iba't ibang cryptocurrency, at naniniwalang ang ganitong uri ng produkto ay partikular na angkop para sa mga institusyong mamumuhunan.

Pagtatakda ng Pangkalahatang Pamantayan

Noong Setyembre, inaprubahan ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang pangkalahatang pamantayan sa pag-lista para sa commodity trust, bilang tugon sa matagal nang inaabangan ng marami.

Nasa mesa ng SEC ang napakaraming aplikasyon ng ETF na sumasaklaw sa iba't ibang digital asset, at ang susi sa pag-apruba nito ay ang tanong na matagal nang iniiwasan ng dating pamunuan ng SEC: Kailan dapat ituring na commodity ang isang digital asset?

Hindi na kailangang magpasya ang SEC sa bawat kaso kung kwalipikado ang iba't ibang cryptocurrency (mula dogecoin hanggang meme coin ng mga presidente), kundi nagtakda ito ng pamantayan sa mga palitan upang akma ang digital asset bilang commodity trust.

Kabilang sa pinakamahalagang pamantayan: Ang digital asset na sinusuportahan ng ETF ay dapat na ipinagpapalit sa regulated market, may hindi bababa sa anim na buwan ng futures trading history, o sinusuportahan na ng isang exchange-traded fund (ETF) at may malaking hawak na asset na may kaugnayan dito.

Sinabi ni Eric Balchunas, Senior ETF Analyst ng Bloomberg, sa isang panayam sa Decrypt noong Setyembre na nangangahulugan ito na hindi bababa sa dose-dosenang cryptocurrency ang maaaring agad na "ilista." Aniya, inaasahan na ang hakbang na ito.

Sinabi ni James Seyffart, Senior Research Analyst ng Bloomberg, kamakailan sa X na ang pag-apruba ng pangkalahatang pamantayan sa pag-lista ay malaki ang magpapalawak sa bilang ng mga produktong mapag-iinvestan ng mga mamumuhunan, ngunit naghihintay pa rin ang mga asset management company ng resulta ng pag-apruba ng hindi bababa sa 126 ETF.

Nakatuon ang karamihan sa mga aplikasyon sa mga token ng mga bagong proyekto ng decentralized finance (tulad ng Hyperliquid), pati na rin sa ilang bagong meme coin gaya ng Mog.

XRP at Solana

Una ang Bitcoin, kasunod ang Ethereum. Ngayon, maaaring bumili ang mga mamumuhunang Amerikano ng ETF na sumusubaybay sa spot price ng XRP at Solana, gayundin ng iba pang cryptocurrency.

Ang XRP at Solana ay nasa ikalima at ikapitong puwesto ayon sa market cap ng digital asset. Sa panahon ng administrasyong Biden ay naharap sila sa mga hamon ng regulasyon, ngunit habang nagiging basehan sila ng maraming produkto, unti-unti nang nawawala ang mga hadlang na ito.

Noong nakaraang taon, nagdulot ng malaking demand ang paglunsad ng spot Bitcoin ETF at nagtulak sa presyo ng Bitcoin sa bagong taas. Bagama't hindi pa nararanasan ng ibang mas maliit na cryptocurrency ang ganitong epekto, mahusay pa rin ang performance ng mga ETF na eksklusibong sumusubaybay sa XRP at Solana.

"Sa tingin ko, maaaring hindi umabot sa inaasahan ng tao ang epekto nila sa presyo, ngunit pagdating sa kanilang natatanging katangian, napakalaki ng naging tagumpay nila, at pinatunayan nitong may interes ang mga mamumuhunan sa mga cryptocurrency bukod sa Bitcoin at Ethereum," sabi ni Juan Leon, Senior Investment Strategist ng Bitwise.

Idinagdag ni Leon na nang ilunsad ang ETF ng Solana at XRP noong Nobyembre, "hindi maganda" ang timing dahil sa pagbaba ng presyo ng digital asset bunsod ng macroeconomic situation nitong mga nakaraang buwan.

Gayunpaman, ayon sa datos ng CoinGlass, hanggang Disyembre 15, mula nang ilunsad, ang spot Solana ETF ay nakapagtala na ng 92 milyong dolyar na netong pagpasok ng pondo. Ang spot XRP ETF na inilunsad din noong parehong buwan ay nakakuha ng humigit-kumulang 883 milyong dolyar na netong pagpasok ng pondo mula nang magsimula itong i-trade.

Kahanga-hanga ang paglulunsad ng Solana ETF sa isa pang dahilan: kabilang ito sa mga unang ETF na nagbabahagi ng bahagi ng staking rewards sa mga mamumuhunan. Noong nakaraang buwan, naglabas ng bagong gabay ang U.S. Treasury at IRS na higit pang nagtulak sa pag-unlad na ito.

Ang BlackRock, ang pinakamalaking asset management company sa mundo, ay isa sa mga higanteng pinansyal na hanggang ngayon ay hindi pa pinalalawak ang mga produktong crypto sa ibang asset. Ngunit ayon kay Leon, maaaring hindi na kailangan ng komunidad ng XRP at Solana ang mga kumpanyang ito.

"Batay sa performance ng ETF ngayon, lampas sa inaasahan ng marami ang antas ng partisipasyon, lakas, at laki ng mga komunidad na ito," aniya. "Sa tingin ko, magandang palatandaan ito para sa pag-unlad ng dalawang ecosystem na ito pagsapit ng 2026."

Ayon sa datos ng SoSoValue, hanggang Disyembre 15, ang spot Dogecoin ETF ay nakapagtala ng 2 milyong dolyar na netong pagpasok ng pondo.

Labanan ng Index?

Ayon kay Gerry O’Shea, Head of Global Market Insights ng Hashdex asset management company, sa 2025, personal investors at hedge fund ang pinaka-malamang na magmay-ari ng spot crypto ETF, ngunit inaasahan niyang malapit nang magbago nang husto ang tanawing ito.

Ikinuwento niya na marami pang tagapayo at professional investor ang nagsasagawa ng due diligence sa ETF na sumusubaybay sa cryptocurrency, ngunit nararamdaman niyang malapit na nilang seryosong isaalang-alang ang paglalagak sa ganitong asset.

Bukod dito, inanunsyo ng Vanguard nitong mga nakaraang linggo na papayagan nito ang 50 milyong kliyente na makipagkalakalan ng ilang spot crypto ETF sa kanilang brokerage platform. Samantala, inaprubahan din ng Bank of America ang limitadong alokasyon ng crypto para sa mga private wealth client simula sa susunod na taon.

"Mga isang taon na ang nakalipas, maraming regulatory uncertainty pa noon, at hindi pa talaga sila handang pumasok sa larangang ito," aniya. "Ngayon, hindi na ang tanong kung dapat ba silang mag-invest, kundi paano sila mag-i-invest."

Sa ganitong diwa, naniniwala si O'Shea na ang ETF na sumusubaybay sa digital asset index ay magiging mainit na paksa sa susunod na taon. Maraming professional investor ang nakaka-appreciate sa katangian ng mga fund na ito na nagbabago-bago ang hawak na asset sa paglipas ng panahon, kaya mas kampante sila rito.

Pinaliwanag ni O’Shea: "Maaari silang maglaan ng pondo sa index ETF, kaya malawak silang nakikibahagi sa potensyal ng paglago ng market, nang hindi kinakailangang malaman ang lahat ng detalye. Hindi nila kailangang malaman ang lahat ng impormasyon tungkol sa bawat asset."

Noong Pebrero ngayong taon, inilunsad ng Hashdex ang kauna-unahang spot ETF sa U.S. na sumusubaybay sa iba't ibang digital asset—ang Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF. Ginagaya nito ang Nasdaq Crypto Index at may kasamang crypto gaya ng Cardano, Chainlink, at Stellar, pati na rin ang iba pang pangunahing cryptocurrency.

Pati Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares, at CoinShares ay naglunsad ng mga katulad na produkto, bagama't ilan sa mga ito ay gumagamit ng derivatives upang mamuhunan sa digital asset. Ayon sa datos ng ETF Trends, nag-aalok ang index ETF na ito ng access sa 19 na uri ng digital asset.

Bagama't may ilang US pension fund na bumili ng spot Bitcoin ETF, niliquidate ng Wisconsin Investment Board noong Pebrero ang 300 milyong dolyar na hawak nila. Ibinunyag ang hakbang na ito sa pamamagitan ng 13F filing ng mga malalaking institusyong mamumuhunan na inihahain kada quarter.

Noong Nobyembre, inihayag ng Al Warda Investments ang hawak nitong 500 milyong dolyar sa BlackRock spot Bitcoin ETF. Ang investment company na ito ay may ugnayan sa Abu Dhabi Investment Authority (isang subsidiary ng Mubadala Investment Company), na siyang sovereign wealth fund ng Abu Dhabi.

Ang Mubadala Investment Company mismo ay inihayag din noong Pebrero ang hawak nilang posisyon sa parehong produkto ng BlackRock, na nagkakahalaga ng 567 milyong dolyar batay sa pinakabagong 13F filing. Halos sa parehong panahon, inilahad na rin ng Harvard University Endowment Fund ang hawak nilang 433 milyong dolyar na bahagi sa ETF na ito.

Inihayag din ng Brown University at Emory University ngayong taon ang hawak nilang spot Bitcoin ETF, kaya't kabilang sila sa mga unang institusyonal na gumagamit ng asset na ito. Karamihan sa mga analyst ay naniniwala na ang ganitong pagbabago ng mamumuhunan ay maaaring makabawas sa volatility ng Bitcoin at magbawas ng laki ng mga pullback nito.

"Bagaman hindi naman ito matindi, talagang kapansin-pansin," sabi ni O'Shea tungkol sa pagpapalawak ng investment base. "Ang ganitong paglilipat mula retail patungong institusyonal ay paborable para sa pangmatagalang sustainability ng asset tulad ng Bitcoin dahil mas mahaba ang investment horizon ng mga institusyonal na mamumuhunan."