Bitcoin se desplomó en Nochebuena y perdió el "rally navideño", camino a su peor trimestre en tres años.

Desde que retrocedió desde su máximo histórico en octubre, bitcoin ha caído aproximadamente un 30%, registrando su peor desempeño trimestral desde el segundo trimestre de 2022, cuando colapsaron TerraUSD y Three Arrows Capital.

Escrito por: Bao Yilong

Fuente: Wallstreetcn

Mientras los mercados financieros tradicionales experimentan un repunte de fin de año, bitcoin no solo perdió el “rally navideño”, sino que también sufrió un raro flash crash en Binance.

En la noche del miércoles en el mercado estadounidense, bitcoin en el par de trading BTC/USD1 de Binance cayó repentinamente de 87,600 dólares (UTC+8) a 24,100 dólares (UTC+8), una caída superior al 70%, para luego recuperarse rápidamente en cuestión de segundos hasta cerca de 87,000 dólares (UTC+8).

Esta fuerte volatilidad se limitó a USD1, una stablecoin emitida por World Liberty Financial, respaldada por la familia Trump, y no se observó en otros pares principales.

Actualmente, el precio de bitcoin ronda los 87,000 dólares (UTC+8), atrapado en el rango de 85,000 a 90,000 dólares (UTC+8), con una caída acumulada de más del 7% este año. Desde que retrocedió desde su máximo histórico en octubre, bitcoin ha caído aproximadamente un 30%, registrando su peor desempeño trimestral desde el segundo trimestre de 2022, cuando colapsaron TerraUSD y Three Arrows Capital.

Este activo, conocido por su alta volatilidad y sentimiento especulativo, ha quedado inesperadamente estancado a fin de año, en marcado contraste con los máximos históricos alcanzados por el S&P 500 y el oro.

Flash crash técnico provocado por falta de liquidez

Analistas señalan que este tipo de “mechas” suelen ser causadas por falta de liquidez o problemas de visualización.

Los pares de stablecoins emergentes o con bajo volumen suelen carecer de creadores de mercado que ofrezcan cotizaciones densas, lo que resulta en libros de órdenes poco profundos. Una gran orden de venta a mercado, una liquidación forzada o una operación automatizada pueden atravesar rápidamente la demanda, desviando el precio temporalmente del nivel real de mercado.

El analista de criptomonedas y cofundador de Coin Bureau, Cryptonews, comentó:

Esto resalta el riesgo de operar en pares con poca liquidez, especialmente cuando la ruta de liquidez de la stablecoin aún está en construcción. Muchos inversores al contado descubrieron que sus posiciones apenas se vieron afectadas antes y después del flash crash.

Él considera que, en un entorno de incertidumbre geopolítica y liquidez de mercado volátil, esto es sin duda una advertencia contra el apalancamiento excesivo.

Problemas temporales de fijación de precios causados por ampliación de spreads, cotizaciones erróneas de creadores de mercado o reacciones de bots de trading a precios anómalos también pueden desencadenar este tipo de desviaciones. Durante periodos de baja actividad, el efecto se amplifica debido a la menor cantidad de participantes capaces de absorber el flujo de órdenes y restaurar el equilibrio de precios.

Sin “rally navideño” y divergencia con el oro

En marcado contraste con el débil desempeño de bitcoin, los mercados tradicionales están enviando señales completamente diferentes.

Las acciones estadounidenses experimentan el típico “rally navideño”, con el S&P 500 cerrando el 24 de diciembre (UTC+8) en 6,921.42 puntos, un máximo histórico. Las acciones tecnológicas y las operaciones de momentum vuelven a recompensar a los inversores minoristas que mantuvieron sus posiciones.

El oro también ha destacado, con el precio spot alcanzando un máximo histórico de 4,525.18 dólares por onza el 24 de diciembre (UTC+8). Aunque luego retrocedió, el aumento anual supera el 70%, lo que podría marcar el mejor desempeño anual desde 1979 y el segundo mayor incremento anual en más de un siglo.

El oro spot ha subido más del 70% este año

Bitcoin, en cambio, se ha quedado sin ambos impulsos. Durante un tiempo a principios de 2025, bitcoin se movió en alta sincronía con los activos de riesgo, pero se quedó claramente rezagado en el rally de fin de año.

Además, su largamente promocionada cualidad de “oro digital” no logró atraer los flujos defensivos que impulsaron el precio del oro. Timothy Misir, director de investigación de la firma de activos digitales BRN, señaló:

Los “activos duros” están atrayendo capital como herramientas de cobertura a largo plazo, mientras que los criptoactivos siguen siendo marginados.

Los datos históricos muestran que el desempeño de bitcoin durante el “rally navideño” ha sido inestable.

Aunque registró subidas del 33% y 46% entre Navidad y Año Nuevo en 2011 y 2016 respectivamente, cayó un 14% y un 10% en 2014 y 2021. Desde 2011, el aumento promedio de bitcoin durante la Navidad ha sido del 7.9%.

Deterioro técnico y ausencia de compradores

Parte de la inercia del mercado se debe a factores técnicos.

Bitcoin ha caído por debajo de la media móvil de 365 días, situada en torno a los 102,000 dólares (UTC+8), un nivel que sirvió de soporte clave en este ciclo. No recuperar ese umbral aumenta el riesgo de una corrección más profunda.

El 26 de diciembre (UTC+8) vencen opciones por más de 23,000 millones de dólares, lo que congela las apuestas direccionales y refuerza el estancamiento. La liquidez reducida por las vacaciones debilita aún más la actividad del mercado. Pero estos factores solo resaltan una carencia más profunda: no hay compradores dispuestos a entrar claramente.

La venta continua por parte de holders a largo plazo es otro lastre.

Pratik Kala, gestor de portafolio de Apollo Crypto, señaló que el comportamiento del precio de bitcoin este año “claramente está desconectado del ciclo de noticias extremadamente alcista que rodea al activo”.

Él atribuye esta brecha a la venta continua de holders tempranos, incluyendo la fuerte caída de octubre, factores que han impedido que el rebote gane impulso.

Kala afirma que la mayor parte de la presión vendedora parece haber terminado, dejando a bitcoin en un rango lateral, lo que podría sentar las bases para un mejor desempeño el próximo año.

Salidas continuas de fondos de ETF

A medida que los traders entran en las vacaciones navideñas, la liquidez del mercado disminuye y el apetito por el riesgo se debilita, los ETF spot de bitcoin y ethereum registraron nuevas salidas de capital el 24 de diciembre (UTC+8).

Según datos de SoSoValue, los ETF spot de bitcoin registraron una salida neta de 175 millones de dólares el miércoles, mientras que los ETF spot de ethereum vieron salidas de 57 millones de dólares.

La mayor salida diaria provino del IBIT de BlackRock, que perdió 91.37 millones de dólares, seguido por el GBTC de Grayscale, con una salida neta de 24.62 millones de dólares.

El ETF spot de ethereum registró una salida neta diaria de 52.7 millones de dólares, con el ETHE de Grayscale liderando la presión vendedora con 33.78 millones de dólares, elevando su salida neta histórica acumulada a 5.083 billones de dólares.

Este patrón es típico en periodos festivos importantes: el volumen de operaciones cae bruscamente, las mesas de trading reducen posiciones y las estrategias de portafolio se vuelven más defensivas.

Konstantin Vasilenko, cofundador del exchange de criptomonedas Paybis, declaró a los medios que no espera un “rally navideño”.

Por razones fiscales, algunos traders en ciertas regiones liquidan criptomonedas y reducen posiciones de riesgo antes de fin de año, por lo que no espera movimientos significativos antes de enero.

En este momento, mientras las acciones estadounidenses suben y el oro brilla, el estancamiento de bitcoin envía su propio mensaje: un activo construido sobre la emoción, que carece de emoción al cierre del año.