Autor original: Prathik Desai
Traducción original: Chopper, Foresight News
Como un inversor firmemente alcista en ETH, este año he desarrollado un hábito frustrante. Todos los días abro el gráfico de precios de ETH y calculo mentalmente cuánto ha perdido mi portafolio. Después de hacer los cálculos, cierro la página de cotizaciones, esperando no tener que esperar demasiado para volver a estar en ganancias.
Al llegar al final del año, creo que la mayoría de los inversores que compraron ETH a principios de año probablemente se sienten decepcionados. Sin embargo, en los últimos 12 meses, a pesar de que el rendimiento del precio de ETH y su efecto de aumento de riqueza no han sido satisfactorios, la blockchain de Ethereum se ha destacado entre sus competidores.
Si usamos "ganar dinero" como criterio, 2025 fue sin duda un año malo. Pero, dejando de lado la perspectiva de las ganancias de los tokens, en 2025 se volvió más conveniente mantener ETH, principalmente gracias al auge de herramientas de mercado como los ETF y los tesoros corporativos cripto (DAT). Además, las dos importantes actualizaciones de Ethereum durante el año, Pectra y Fusaka, han permitido que esta blockchain soporte de manera más sencilla y eficiente aplicaciones a gran escala.
En este artículo, te revelaré por qué las trayectorias de desarrollo de la red Ethereum y del token ETH en 2025 han ido en direcciones opuestas, y qué implicaciones tiene esto para su futuro.
Ethereum finalmente entra en la corriente principal
Durante la mayor parte de los últimos dos años, la "inversión institucional en ETH" parecía un sueño inalcanzable para muchos. Hasta el 30 de junio, los ETF de ETH, desde su lanzamiento hace un año, habían acumulado apenas algo más de 4 mil millones de dólares en entradas de capital. En ese momento, las empresas que cotizan en bolsa apenas comenzaban a considerar la idea de incluir ETH en sus tesoros corporativos.
El punto de inflexión llegó silenciosamente en la segunda mitad de este año.
Entre el 1 de junio y el 30 de septiembre de 2025, las entradas acumuladas de capital en los ETF de ETH crecieron casi cinco veces, superando la marca de los 10 mil millones de dólares.
Esta fiebre de capital en los ETF no solo trajo una afluencia de fondos, sino que también provocó un cambio psicológico en el mercado. Redujo significativamente la barrera de entrada para que los inversores comunes compren ETH, ampliando el público objetivo de ETH más allá de los desarrolladores de blockchain y los traders, hacia un tercer grupo: los inversores comunes que desean asignar parte de su portafolio a la segunda mayor criptomoneda del mundo.
Esto nos lleva a otra gran transformación de la industria que ocurrió este año.
Ethereum da la bienvenida a nuevos compradores
Durante los últimos cinco años, influenciados por la estrategia de inversión propuesta por el CEO de Strategy, los tesoros corporativos de bitcoin parecían ser el único paradigma para la incorporación de criptoactivos en los balances. Antes de que este modelo mostrara sus debilidades, se consideraba la forma más sencilla para que las empresas asignaran criptoactivos: las empresas que cotizan en bolsa compran activos cripto escasos, impulsan el precio del token y, a su vez, elevan el precio de sus acciones; luego, pueden emitir nuevas acciones a precios más altos para recaudar más fondos.
Por eso, cuando los tesoros corporativos de ETH se convirtieron en un tema candente en junio de este año, muchos se sintieron confundidos. La razón principal por la que los tesoros corporativos de ETH lograron destacar es que pueden ofrecer funciones que los tesoros de bitcoin no pueden igualar. Especialmente después de que Joe Lubin, cofundador de Ethereum y CEO de ConsenSys, se unió a la junta directiva de SharpLink Gaming y lideró su estrategia de inversión en tesoros de ETH por valor de 425 millones de dólares, el mercado se dio cuenta de la visión de esta estrategia.
Poco después, muchas empresas comenzaron a imitar el enfoque de SharpLink Gaming.
Hasta ahora, las cinco principales empresas con tesoros de ETH poseen un total de 5,56 millones de ETH, lo que representa más del 4,6% del suministro total, con un valor superior a 16 mil millones de dólares al precio actual.
Cuando los inversores poseen un activo a través de herramientas empaquetadas como ETF o tesoros corporativos, la naturaleza de ese activo tiende a alinearse con la de un "ítem de balance". Se incorpora al marco de gobernanza corporativa, requiere informes financieros periódicos, discusiones específicas en la junta directiva, actualizaciones trimestrales de resultados y está sujeto a la supervisión del comité de riesgos.
Y la característica de staking de ETH otorga a los tesoros de ETH una ventaja difícil de igualar para los tesoros de bitcoin.
Los tesoros de bitcoin solo pueden generar ingresos para la empresa cuando venden bitcoin con ganancias; en cambio, los tesoros de ETH son diferentes: la empresa solo necesita mantener ETH y hacer staking para proporcionar seguridad a la red Ethereum, y así ganar más ETH como recompensa por el staking.
Si las empresas pueden combinar los ingresos del staking con los ingresos de su negocio principal, el negocio de tesoros de ETH puede volverse sostenible.
Fue a partir de este momento cuando el mercado realmente comenzó a reconocer el valor de Ethereum.
El "discreto" Ethereum finalmente gana atención
Quienes han seguido el desarrollo de Ethereum durante mucho tiempo saben que Ethereum nunca ha sido bueno en marketing proactivo. Sin eventos externos (como el lanzamiento de herramientas de empaquetado de activos, cambios de ciclo de mercado o el surgimiento de nuevas narrativas), Ethereum suele pasar desapercibido, hasta que la aparición de estos factores externos hace que la gente vuelva a notar su potencial.
Este año, el auge de los tesoros corporativos de ETH y el aumento de los flujos de capital en los ETF finalmente pusieron a Ethereum en el centro de atención del mercado. Utilicé una forma muy intuitiva de medir este cambio de atención: observar si los inversores minoristas, que normalmente no muestran interés en la hoja de ruta tecnológica de blockchain, han comenzado a hablar sobre Ethereum.
Entre julio y septiembre de este año, los datos de Google Trends muestran que el interés de búsqueda por Ethereum se disparó, una tendencia que coincide estrechamente con el auge de los tesoros corporativos de ETH y los ETF. Son estos canales tradicionales de asignación de activos los que han despertado la curiosidad de los inversores minoristas por Ethereum, y esa curiosidad se ha transformado aún más en atención del mercado.
Pero el interés por sí solo no es suficiente. La atención del mercado siempre es volátil, viene rápido y se va rápido. Esto nos lleva a otra razón importante por la que los partidarios de Ethereum ven 2025 como un "año de gran victoria": un factor clave que a menudo pasa desapercibido para el público.
El dólar on-chain que sostiene Internet
Si dejamos de lado los gráficos de precios a corto plazo y ampliamos el horizonte temporal, las fluctuaciones de precios de las criptomonedas no son más que el resultado de la volatilidad del sentimiento del mercado. Pero las stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) son diferentes: tienen fundamentos sólidos y sirven como puente entre el sistema financiero tradicional y las finanzas descentralizadas (DeFi).
En 2025, Ethereum sigue siendo la plataforma preferida para los dólares on-chain, apoyando continuamente la circulación de stablecoins.
Y en el campo de la tokenización de activos del mundo real, Ethereum también mantiene una posición absolutamente dominante.
Al momento de escribir este artículo, los activos tokenizados emitidos en la red Ethereum todavía representan la mitad del valor total de los activos tokenizados a nivel mundial. Esto significa que más de la mitad de los activos del mundo real que pueden ser comprados, vendidos y gestionados por los titulares a nivel global se emiten en la red Ethereum.
Como puede verse, los ETF han reducido la barrera de entrada para que los inversores comunes compren ETH, mientras que los tesoros corporativos han proporcionado a los inversores una vía para poseer ETH a través de canales regulados de Wall Street, permitiéndoles obtener exposición apalancada a ETH.
Todos estos avances están impulsando aún más la integración de Ethereum con los mercados de capital tradicionales, permitiendo a los inversores asignar activos ETH con confianza en un entorno regulatorio familiar.
Dos importantes actualizaciones
En 2025, Ethereum completó dos importantes actualizaciones técnicas. Estas actualizaciones aliviaron considerablemente la congestión de la red, mejoraron la estabilidad del sistema y aumentaron significativamente la utilidad de Ethereum como capa de liquidación de transacciones confiable.
La actualización Pectra, lanzada oficialmente en mayo de este año, amplió el sharding de datos (Blob), mejorando la escalabilidad de Ethereum y proporcionando más espacio de almacenamiento de datos comprimidos para las redes de segunda capa, lo que redujo el costo de las transacciones en estas redes. Esta actualización también aumentó el rendimiento de transacciones de Ethereum, aceleró la confirmación de transacciones y optimizó aún más la eficiencia operativa de las aplicaciones basadas en soluciones de escalado Rollup.
Después de la actualización Pectra, la actualización Fusaka siguió, mejorando aún más la escalabilidad de la red de Ethereum y optimizando la experiencia del usuario.
En general, el objetivo central de Ethereum en 2025 fue evolucionar y optimizarse hacia una infraestructura financiera confiable. Ambas actualizaciones priorizaron la estabilidad de la red, el rendimiento de transacciones y la previsibilidad de costos. Estas características son cruciales para las soluciones de escalado Rollup, los emisores de stablecoins y los usuarios institucionales que necesitan liquidar valor on-chain. Aunque estas actualizaciones no lograron vincular fuertemente la actividad de la red Ethereum y el precio de ETH en el corto plazo, sí fortalecieron la confiabilidad de Ethereum en escenarios de aplicaciones a gran escala.
Perspectivas futuras
Si se quisiera dar una conclusión simple y directa sobre el desarrollo de Ethereum en 2025, como "Ethereum tuvo éxito" o "Ethereum fracasó", sería difícil encontrar una respuesta clara.
Por el contrario, el mercado de 2025 ofreció un hecho más intrigante, aunque algo frustrante:
En 2025, Ethereum logró entrar en los portafolios de las instituciones emisoras de fondos y en los balances de las empresas que cotizan en bolsa, y gracias al flujo constante de capital institucional, mantuvo la atención del mercado.
Sin embargo, los poseedores de ETH pasaron un año decepcionante, ya que el precio del token estuvo completamente desconectado del próspero desarrollo de la red Ethereum.
Los inversores que compraron ETH a principios de año aún sufren una pérdida flotante de al menos el 15%. Aunque ETH alcanzó un máximo histórico de 4.953 dólares en agosto de este año, la buena racha no duró mucho y su precio ha caído a su nivel más bajo en casi cinco meses.
De cara a 2026, Ethereum seguirá liderando la industria gracias a sus sólidas actualizaciones técnicas y a la gran escala de stablecoins y tokenización de activos del mundo real. Si la red Ethereum puede aprovechar estas ventajas, es probable que convierta el impulso del desarrollo del ecosistema en una fuerza motriz para el aumento del precio de ETH a largo plazo.
