El impacto dinámico de USDT genera un enfoque en la congelación de stablecoins

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La escala masiva de USDT

Según el análisis, Tether ha congelado un total de 3.290 millones de dólares a través de las líneas ERC-20 y TRC-20. Tron emerge como la red dominante, albergando más del 53% del USDT congelado, lo que se traduce en 1.750 millones de dólares. El informe revela una aceleración en las actividades de inclusión en la lista negra por parte de Tether a finales de 2023, con un aumento casi vertical proyectado para 2024–2025. A diferencia de la aplicación esporádica, el proceso de sanción de Tether es continuo y progresivo. Actualmente, los activos congelados de USDT en Ethereum ascienden a aproximadamente 1.540 millones de dólares, en comparación con los 109 millones de USDC en la misma red.

Una característica distintiva de la estrategia de Tether es la transformación de su enfoque de “congelar + quemar + reemitir” en un mecanismo de reembolso y compensación. El informe destaca que en julio de 2024 las congelaciones de USDT superaron los 130 millones de dólares, con 29,6 millones vinculados al grupo Huione con sede en Camboya, destacando especialmente en la red Tron. Para finales de 2025, los casos en los que se “quemaron” más de 25-30 millones de dólares alcanzaron su punto máximo, ilustrando el ciclo operativo de Tether que vincula la congelación con la liquidación permanente posterior a la investigación y los pasos de reembolso.

El modelo mediado por tribunales de USDC

Circle opera dentro de un marco más estrecho descrito en el informe, donde las congelaciones de USDC siguen una lógica de “restricción de acceso”, activada únicamente por leyes, regulaciones u órdenes judiciales existentes. Los datos entre 2023–2025 muestran 372 direcciones y un total de 109 millones de dólares caracterizados por picos “altos pero poco frecuentes”, lo que indica una falta de continuidad en el flujo diario. Circle evita notablemente emplear mecanismos de quema y reemisión de monedas, manteniéndose los activos estáticos hasta que se obtiene la aprobación legal.

El informe menciona las asociaciones de Tether con más de 275 entidades de aplicación de la ley en 59 jurisdicciones y su colaboración con más de 2.800 direcciones junto con las autoridades estadounidenses. Esta amplia latitud genera preocupaciones sobre la privacidad y la censura. Un ejemplo señalado es la congelación de aproximadamente 44,7 millones de USDT en abril de 2025 a petición de la policía búlgara, lo que llevó a un litigio por parte de Riverstone Consultancy, ilustrando cómo las capacidades de respuesta rápida pueden resultar en riesgos legales. Además, los retrasos causados por el proceso de aprobación de firmas múltiples se han asociado con pérdidas de alrededor de 78 millones de dólares desde 2017, destacando el equilibrio crítico entre la “intervención rápida” y la “seguridad de gobernanza”.