La decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de mañana se ha convertido en un punto de inflexión crítico para los mercados financieros, incluidos los mercados de criptomonedas, no por la decisión sobre las tasas en sí, sino por lo marcadamente que se han divergido las expectativas. Aunque las expectativas de recortes de tasas siguen estando descontadas en los mercados, los datos económicos recientes y el aumento de los rendimientos de los bonos sugieren un escepticismo creciente sobre la capacidad de la Reserva Federal para girar tan rápido como esperan los inversores.
Esta tensión ha llevado a los operadores a posicionarse con cautela antes de la reunión, conscientes de que el mensaje de la Fed podría determinar si los activos de riesgo encuentran alivio de fin de año o enfrentan nuevas presiones.
En los días previos al FOMC, los inversores se han visto obligados a reconciliar dos señales contradictorias. Los futuros de tasas de interés siguen insinuando un mayor relajamiento en el futuro, pero el mercado de bonos lanza señales de precaución. Los rendimientos han subido, las condiciones financieras se han endurecido y el informe JOLTS del martes mostró un aumento de las ofertas de empleo, lo que difícilmente representa una economía que se desacelera lo suficiente como para tranquilizar a la Fed.
Mientras tanto, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. Ninguno de estos factores descarta recortes eventuales, pero complica la idea de que la política monetaria se relajará de manera rápida o fluida.
Por eso esta reunión se siente más pesada que la mayoría. Los mercados no solo esperan una decisión; esperan ver si el presidente Jerome Powell valida el optimismo actual o se opone a él.
Los mercados de criptomonedas han pasado gran parte del último año respondiendo menos a los cambios de política de titulares y más a los cambios en las expectativas sobre la liquidez. Por eso el FOMC de mañana es importante para los operadores, incluso si la decisión sobre las tasas en sí no trae muchas sorpresas. Lo que interesa a los inversores es cómo el presidente Jerome Powell enmarca el equilibrio entre enfriar la inflación y un mercado laboral que sigue mostrando signos de fortaleza.
Si Powell reconoce el endurecimiento de las condiciones financieras y evita oponerse a las expectativas de relajamiento, los activos de riesgo podrían encontrar apoyo a corto plazo. En ese escenario, las criptomonedas podrían experimentar un breve rally de alivio, liderado por Bitcoin y Ethereum, con ganancias que se extienden selectivamente por el mercado. Sin embargo, si Powell se apoya fuertemente en los datos recientes —citando el aumento de las ofertas de empleo, la inflación persistente y la necesidad de paciencia— los mercados podrían verse obligados a moderar su optimismo. En ese caso, el potencial alcista de las criptomonedas podría seguir siendo limitado, convirtiendo las esperanzas de un rally estacional en decepción en lugar de un colapso total.
Este escenario recuerda a diciembre de 2024, cuando los mercados entraron al FOMC esperando la confirmación de un impulso de relajamiento, solo para verse obligados a reajustar después de que los responsables políticos adoptaran un tono más cauteloso. Esa reevaluación pesó mucho sobre los activos de riesgo en las semanas siguientes. La reunión actual conlleva un riesgo similar. Una vez más, el posicionamiento es optimista, mientras que las señales macroeconómicas siguen siendo mixtas.
Para los operadores, el FOMC de mañana trata menos sobre la decisión en sí y más sobre la gestión de expectativas. Si los mercados de criptomonedas experimentan un rally de alivio a finales de año o una nueva consolidación dependerá de cuán convincentemente la Fed se alinee con —o se oponga a— las suposiciones actuales del mercado. En ese sentido, esta reunión representa un posible punto de inflexión para el sentimiento de riesgo a medida que el año llega a su fin.
