- تبدأ Hyperliquid Labs فترة فتح قفل الفريق لمدة 24 شهرًا مع إطلاق 1.2 مليون HYPE في 6 يناير.
- انخفض تخصيص الفريق بنسبة 30% مع تغيير قواعد الاستحقاق الشهرية لتوقيت الفتح.
- حرق سابق لـ 37 مليون HYPE وعمليات إعادة شراء منتظمة تساعد في موازنة العرض مع بدء الاستحقاق.
Hyperliquid Labs ستفتح الجولة الأولى من دورة استحقاق الفريق في 6 يناير، مع إطلاق 1.2 مليون من رموز HYPE بعد فك رهنها في نهاية الأسبوع الماضي. تمثل هذه الخطوة بداية خطة توزيع لمدة عامين كانت قيد النقاش لعدة أشهر، وهي الآن تنطلق بإيقاع شهري أكثر وضوحًا.
وفقًا للتقارير، تم فك رهن الرموز في 28 ديسمبر، لكن لن تصل إلى محافظ الفريق حتى التاريخ المقرر، ما يمنح المتداولين نافذة ضيقة لتقييم التحولات المحتملة في السوق.
فتح قفل أقل وإيقاع شهري جديد
يأتي تخصيص يناير مع تعديل ملحوظ. خفض البروتوكول الإصدار المتوقع للفريق من 1.7 مليون رمز إلى 1.2 مليون، أي بتقليص يقارب 30% من ما كان مخططًا له في البداية. يرافق هذا التغيير أيضًا تحول في التقويم.
بدلاً من الفتح في نهاية الشهر، نقلت Hyperliquid Labs العملية إلى اليوم السادس من كل شهر، وهو إيقاع أكثر استقرارًا يقلل من الاندفاع حول صدمات العرض في نهاية الشهر. يمثل تخصيص الفريق حوالي 23.8% من إجمالي عرض HYPE وسيتم استحقاقه بالتساوي على مدار 24 شهرًا.
يمثل كل دفعة حوالي 0.3% من إجمالي رموز البروتوكول البالغة 420 مليون رمز، وهي نسبة صغيرة نسبيًا، رغم أن التدفق التراكمي على مدى عامين يبقي المحللين متيقظين لكيفية إدارة المشروع للإصدار جنبًا إلى جنب مع العرض الجديد. جاء الجدول الزمني المعدل بعد تأكيد من المؤسس المشارك Iliensinc، الذي شارك التحديث عبر قنوات المجتمع.
المصدر: X
كانت النسخة السابقة من الخطة تدعو إلى فتح حوالي 9.9 مليون رمز في 29 ديسمبر، بما في ذلك حصة الفريق، وهو مقدار كان سيترك أثرًا أكبر. ومع ذلك، لم يعد من المتوقع تنفيذ هذا الإصدار بموجب الإطار الجديد.
موازنة العرض من خلال التعويضات وعمليات الحرق
شهد تصميم رمز Hyperliquid عدة فترات ضغط. في نوفمبر، عالج البروتوكول موجة فك رهن لحوالي 2.6 مليون رمز، بما في ذلك الحوافز. بعد نشاط إعادة الرهن وتعويضات الخزينة، قُدِّر أن حوالي 900,000 رمز دخلت التداول.
تزامنت الفترة مع انخفاض في السعر بنحو 17%. حتى في ذلك الحين، نفذ المشروع عمليات إعادة شراء لما يقارب 1.9 مليون رمز، مما امتص جزءًا كبيرًا من العرض الجديد. واحدة من التعديلات الهيكلية البارزة جاءت بعد ذلك بقليل، عندما وافقت الحوكمة على حرق ما يقارب 37 مليون رمز HYPE من صندوق المساعدة.
أزالت هذه الخطوة حوالي 13% من العرض المتداول وغيّرت التوقعات طويلة الأمد بشكل أكثر حدة مقارنة بالخطوات السياسية السابقة. يومياً، يشهد النظام تضخمًا صافياً معتدلاً.
تزيل عمليات إعادة الشراء حوالي 21,700 رمز، بينما تضيف إصدارات الرهن حوالي 26,700 رمز. الفارق ليس كبيرًا، لكن الفتحات الشهرية تضيف طبقة أخرى تراقبها الأسواق عن كثب الآن، نظرًا للإيقاع المحدد والكميات المخفضة.
رد فعل السوق وسياق التداول
بعد الإعلان، كان رد فعل السوق معتدلاً لكنه ملحوظ. سجلت HYPE ارتفاعًا طفيفًا بعد تداول الجدول الزمني المعدل، مع مكاسب يومية تزيد قليلاً عن 3% في بعض المؤشرات.
يبدو أن معظم الحركة ارتبطت بالوضوح بدلاً من الحماس المضاربي. مع تقييم تخصيص يناير بين 30 و33 مليون دولار بالأسعار الحالية، يبدو أن المتداولين يأخذون الحدث في الاعتبار ضمن توقعات السيولة العامة بدلاً من اعتباره صدمة منفردة.
في وقت النشر، يتم تداول HYPE بالقرب من 25.84 دولار، مرتفعة بنسبة 0.81% خلال الـ 24 ساعة الماضية، مع قيمة سوقية تقارب 8.77 مليار دولار. تشير هذه الأرقام إلى سوق استوعب عدة عناوين متعلقة بالعرض دون اضطراب كبير.
ذو صلة: Lummis تقول إن مشروع قانون الكريبتو سيفصل الأوراق المالية عن السلع
محاذاة الحوافز والإشارات الهيكلية
رأى بعض المحللين أن انخفاض التخصيص إشارة إلى اتجاهات الإيرادات الضعيفة خلال الربع الرابع. تساءل ستيفن من Yunt Capital عما إذا كان حجم الفتحات المستقبلية قد يعكس نشاط الإيرادات، رغم أن المشروع لم يربط كميات الاستحقاق بأداء البروتوكول.
حتى الآن، التوقيت فقط هو الثابت، وليس الحجم. يغير الانتقال إلى جدول شهري منتظم وتيرة منحنى عرض HYPE. مع فتحات مستقرة وعمليات حرق دورية وعمليات إعادة شراء مستمرة، تعتمد بنية الرمز الآن بشكل أكبر على الآليات الشفافة بدلًا من التدخلات التفاعلية.
