- Ethereum作為穩定幣及結算的支柱；Solana引領快速且大量的交易流。
- 隨著區塊鏈網絡吸收不同功能，專業化取代了單一鏈主導的模式。
- 隨著鏈與鏈之間共存而非競爭，代幣化與吞吐量需求推動成長。
Ethereum與Solana現今分別支撐著加密經濟的不同部分，證實了單一鏈主導模式的崩潰。在近期的一次訪談中，Dragonfly的合夥人Rob Hadick說明了交易、穩定幣及代幣化資產正日益在專業化區塊鏈上運作。這顯示鏈上需求與機構採用不斷上升，而單一網絡無法滿足所有經濟功能的技術限制也日益明顯。
Ethereum與Solana：不同的經濟角色
Rob Hadick 表示，該行業已不再將區塊鏈視為通用平台，而是傾向於讓每個網絡支援不同的經濟功能。根據訪談中討論的市場數據，目前大部分穩定幣的發行都在Ethereum上，且其總鎖倉價值佔有很大比例。
然而，交易活動越來越偏好Solana，因其結算速度更快且交易成本更低。因此，Solana在活躍交易流方面擁有更高的處理量。這種分化凸顯了開發者與用戶根據功能而非理念選擇網絡。
Hadick解釋，整個產業對區塊空間的需求持續上升。因此，沒有任何單一區塊鏈能夠擴展到足以處理所有未來鏈上活動的規模。Ethereum與Solana因此共存，各自承擔不同類型的交易。
這種分隔也反映在基礎設計上。Ethereum強調安全性與可組合性，而Solana則優化於速度與吞吐量。這些設計選擇影響了資本與應用如何在各鏈間分布。
隨著活動的分散，單一主導區塊鏈的想法逐漸消失。取而代之的是，各網絡更像是基礎設施層，各自針對特定的金融行為進行最佳化。這種思維模式與全球科技平台各自主導不同用戶活動而非彼此取代的現象相呼應。
代幣化及穩定幣推動多鏈成長
討論同時聚焦於代幣化資產及穩定幣作為推動專業化的主要動力。Hadick引用McKinsey的研究，估計目前約有3%的跨境支付使用穩定幣。值得注意的是，這一數字在一年前幾乎為零。
目前大多數穩定幣運作於Ethereum，這使Ethereum成為大型金融頭寸結算層的角色。然而，Solana則越來越多地承擔高頻轉帳及面向消費者的資金流。
Hadick也提到機構對代幣化日益濃厚的興趣。資產管理公司及金融機構現已公開討論鏈上結算模型。隨著這些系統擴展規模，它們需要的是互操作性而非封閉生態。
這次訪談也凸顯了私有區塊鏈系統的結構性挑戰。大型機構在與競爭對手互動時偏好中立的基礎設施。因此，公有區塊鏈能在不強迫參與者進入專有環境的前提下，提供共同基礎。
這也需要對多條鏈提供更多支持。不同的金融產品需具備不同的性能特徵。因此，專業化能降低摩擦並提升市場效率。
預測市場就是明顯例證。Hadick指出，Polymarket的月交易量從2024年初的大約5,000萬美元增至本月約40億美元。與體育相關的合約僅佔該活動的35%至40%。
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新區塊鏈帶來壓力而非取代
儘管Ethereum與Solana備受矚目，Hadick強調基礎層級的創新仍在持續。他舉例Monad，一條新興且主打高吞吐量的區塊鏈，目前估值約20億美元。
然而，Hadick提醒，許多區塊鏈代幣在早期開發階段就已發行，因此技術風險依舊很高。這一現實使得某個既有網絡突然取代另一個的可能性大為降低。
他還提及過去科技週期，指出Bitcoin曾一度領先市場，後來Ethereum以更廣泛的功能出現，隨後Solana則在性能指標上有所提升。Hadick認為進步不代表取代，而是每一代都在增加容量。更多的區塊鏈提升了總區塊空間，而非淘汰既有網絡。這種模式強化了共存，而不是整合。
Hadick強調，未來創新仍然值得期待。然而，要推動全球金融活動的擴展，需要多個能互操作的系統。目前沒有任何單一鏈能同時滿足所有性能、安全與治理需求。
因此，Ethereum與Solana如同平行的基礎設施層，各自承接最適合自身架構的需求。這種分流是由系統設計所驅動，而不是因為某一方失敗。
Ethereum與Solana的分工顯示，加密基礎設施正發展為專業化層，各自滿足不同的金融需求。穩定幣、交易活動及代幣化資產根據各鏈所擅長的功能在網絡間分布。這些趨勢表明，鏈上成長現今依賴於多鏈協作，而非單一鏈主導。
