Ethereum 正處於下降趨勢，過去三個月價格下跌了 27.4%，目前價格為 3,037.33 美元。即使價格持續下滑，作為最大加密貨幣持有者之一的 Trend Research，並未顯示出減緩其積極累積行為的跡象。根據 Lookonchain 公佈的鏈上分析資訊顯示，該公司多次借入穩定幣來購買 ETH，這表明公司依然看好長期復甦。
近期鏈上交易顯示，Trend Research 目前已控制 601,074 枚 ETH，以最新價格計算價值約 18.3 億美元。這一累積行為是通過大規模借貸資金實現的，該公司已在 Aave——生態系中最活躍的借貸平台之一——共借入 9.58 億美元的穩定幣，主要為 USDT。
持續借貸與 Binance 提現構築累積模式
新的轉帳呈現出一個循環：Trend Research 借出 USDT，劃轉到 Binance，然後將 ETH 提現到其錢包。近幾週，出現多筆大額流入，通常為 2,000 萬 USDT，且經常分批進行，隨後即有大額 Ethereum 提現，這是其系統性累積持倉的行為。
根據 Arkham 交易資訊流數據，已有數十筆此類交易被記錄，例如頻繁的 2,000 萬 USDT 兌換，隨後每筆交易有 9,000 至 46,000 枚 ETH 流入。這些買入價格在一個範圍內，自十月以來價格明顯下跌，但累積行為始終持續。
根據鏈上價格，Trend Research 買入的平均價格接近 3,265 美元，略高於當前市場價格。由於 ETH 目前低於該價位，該公司處於未實現虧損狀態，然而行動上並未展現出策略逆轉的跡象。
Ethereum 波動性無礙戰略性買入
過去一季 Ethereum 的走勢圖顯示價格從 4,500 美元以上大幅跌至當前 3,000 美元左右，這也影響到了槓桿持有者。然而對 Trend Research 來說，這波下跌反而成為進場機會，而非風險預警。該錢包即便在價格下跌時仍持續借貸的行為，反映出其高度信心，也意味著該錢包有可能在 2026 年恢復。
市場觀察者關注，這種通過借貸來進行的累積行為，若價格進一步下跌是否會帶來風險，但這種做法也暗示了其擁有極深的流動性和高波動容忍度。目前尚未出現清算壓力，這說明其抵押品儲備依然充足。
巨鯨操作引發市場好奇
雖然近期隨著整體加密市場下跌，Ethereum 失寵，但 Trend Research 對 Ethereum 的持續策略已引起關注巨鯨動向的交易者的興趣。如果 Ethereum 開始反彈，該公司有望獲得巨額利潤。反之，若下跌趨勢持續，則基於借貸的累積策略也將面臨考驗。
