Sui价格SUI

撰文：深潮 TechFlow 导语 2024 年 12 月，Movement（MOVE）代币上线首日即遭遇做市商 Web3Port 抛售 6600 万枚代币，造成约 3800 万美元的抛压，代币市值一度从 30 亿美元暴跌至不足 5 亿美元。 随后的调查揭露了一份被内部律师称为「见过最糟糕的协议」的做市商合同——一家名为 Rentech、几乎没有任何公开信息的公司，同时以 Web3Port 子公司和 Movement 基金会代理人的双重身份出现在合同两端。 2025年5月，在 Movement Labs 内部出现问题并解雇 Rushi Manche 之后，一家新的、独立的公司 Move Industries 成立，并通过中立交易原则（arm’s-length）收购了 Labs 团队的部分成员，同时任命 Torab Torabi 为其首席执行官。 这场危机对 Movement 意味着什么？新领导层打算怎么收拾残局？MOVE 代币的价值将如何体现？带着这些问题，深潮 TechFlow 专访了 Move Industries 现任 CEO Torab Torabi。 Part 1：Movement 的新篇章——品牌、角色与战略 深潮 TechFlow：感谢接受我们的采访。首先能否向读者做个自我介绍？ Torab：我叫 Torab，是 Movement 的创始团队成员之一，最近刚成立並作為 Move Industries 的 CEO。在这之前，我也在硅谷工作，先后在 Salesforce 和 Sensor Tower 做移动端数据分析的销售增长。 大概五年前我全职进入加密行业。当时在 Solana 上最大的 DeFi 协议 Marinade 工作，在那里我真正学会了加密和区块链的门道，尤其是 DeFi。 后来我做过一个稳定币项目，最终没成——现在回头看是做得太早了。我大概两年半前加入 Movement 团队，成为创始成员之一。从我接手这个新角色到现在差不多九个月，体验很棒。 深潮 TechFlow：你最近成为了 Move Industries 的 CEO，你日常工作最大的变化是什么？从 BD / 增长负责人转型到 CEO，你的领导风格有什么变化？ Torab：从一开始就是个很大的变化。以前你只需要对外，但作为 CEO，你要同时管理内部和外部的利益相关方。还有投资人关系这一块，以前我完全不参与。这些对我来说都是很好的学习经历。 我很快意识到，以前那个角色让我承担了很多责任，但没有真正做决定的权力。我常打比方说，就像当继父继母一样——你承担了父母的所有责任，但你没有那个权威。开玩笑说，你连吼孩子的资格都没有。 现在作为 CEO，我有能力带领团队、做最终决策。最大的区别就是从乘客变成了司机。但对我来说，最让我骄傲的是我们留住了绝大部分团队成员、开发者和投资人。 深潮 TechFlow：在 Rushi Manche 因做市商优待争议离职后，你随即成立Move Industries 。这个决定背后的核心考量是什么？为什么选择「Move Industries」这个名字——有什么深层含义吗？ Torab：出了问题之后，第一件事是承认问题，搞清楚怎么走到这一步的，然后建立机制防止再次发生。我们做的第一件事就是移除那个做市商。现在我们只和业内顶级、专业认可、交易所信任的做市商合作。 很多人好奇 Movement 当初是怎么崛起的？答案一直是、也永远是——社区。通过和全球各地的社区成员紧密合作。 我们建立了「全球中心」（Global Hubs）计划，在重建信任的过程中会继续专注这块。信任这东西很难建立，但重建更难。我们曾经有这份信任，它崩塌了，现在我们在做的就是重建信任的工作。这是过去几个月我们的重心。 至于 Move Industries 这个名字——它反映了我们正在围绕 Move 语言构建一整个产业：基础设施、应用、开发者工具，以及一个繁荣的生态系统。「Industries」代表规模、成熟度和长期承诺。它也表明这不是关于一家公司或一个人，而是关于一整个由开发者、建设者和用户围绕卓越技术聚集起来的运动。 深潮 TechFlow：作为 CEO，你认为 Movement 在当前阶段需要什么样的领导力？面对社区，你计划采取哪些关键行动来重建和加强信任？ Torab：首先，这不是要做什么新的事情。我在延续我加入 Movement 时就相信的理念。我进入加密行业是因为我看到一个只对少数人开放的金融体系。 对我来说最大的「啊哈时刻」是当我能用我的 Solana 做抵押借出 USDC 或 USDT 的时候。我想：「太不可思议了，我可以不卖资产就买辆车。」然后我开始研究，发现这就是有钱人的玩法。看看 Elon Musk 或 Jeff Bezos……他们通常不卖股票，只是用股票做抵押借款。我就想：「为什么我们普通人没有这个能力？」 加密正在让全世界的人——甚至那些连银行账户都没有的人——获得价值数百万美元的金融服务（假设他们有足够的抵押品）。对我来说，问题是：我们如何把这个带给世界其他人？这就是我来 Movement 的原因，这就是我想要建设的。 我们最近宣布了 Move Alliance，让建设者能够和 Movement 一起成长。 大多数生态系统的一个最大问题是：建设者希望链做得好，这样他们才能做得好，但他们在经济上和链没有绑定。Move Alliance 是前所未有的——从来没有哪个生态系统这样做过，让生态中的每个建设者都承诺持有生态代币。 当 MOVE 代币达到它应有的价值时，所有生态建设者都会和我们一起受益，而不是像以前那样为了更多用户或手续费争来争去。他们在激励层面上和我们真正对齐了。 Part 2：近期进展与核心竞争力 深潮 TechFlow：Move Industries 成立之初宣布以技术和社区建设为核心领导理念。自那以来，Move Industries 在这两个方面实施了哪些具体举措？有哪些关键里程碑或成就可以分享？ Torab：首先，区块链就是技术。我上任后做的第一件事就是专注于让链更高性能。我们请来了 Young Yang Liauw 博士，他现在是我们的首席技术官。他是 Aptos 的 Move平台负责人，也在 Facebook 构建 Move 编程语言的时候就在那里，很多工具都是他带领的团队造的。他也是 Libra 开源软件维护者之一. 在 Young 的领导下，我们推出了 Monza 升级，这是变革性的。我们把延迟从 12 秒降到 1 秒，效果也是立竿见影的，TVL 增长了 61%，日均 DEX 交易量上涨了 10 倍，稳定币 TVL 增长了 7 倍。我们从 Monza 之前的单个公共节点发展到 Monza 之后的 70 多个节点，意味着开发者可以真正放开手脚干了。 我们实现了零网络中断，日均处理超过 35,000 笔交换，生态系统已经部署了超过 11,000 个智能合约。这条链变得真正可用，能和行业顶级区块链竞争了。 我们最近还宣布从 L2 转型为 L1，我们也清理了技术栈。不再是各种不同部件拼凑在一起，现在我们作为一条主权链拥有整个技术栈。我们能掌控每个技术方面，这让Movement链去中心化以及网络治理。更重要的是，L1 为开发者和构建者提供了基础，让他们能够充分发挥 Move 编程语言的潜力。 在今天的市场上，你必须有主张，因为通用型 L1 基本上已经死了。 深潮 TechFlow：Move Alliance 的推出是你们近期的一个里程碑。Alliance 在实践中如何运作？它的回购机制如何设计以保持链上透明和可验证？你期望它在推动生态增长方面发挥什么作用？目前有哪些项目加入了 Alliance？ Torab：在我们生态系统中积极建设的每个团队基本上都选择加入了 Move Alliance 计划。我认为部分原因是当前每条链的标准打法（链有自己的代币，然后每个团队也有自己的代币）就是行不通。 为什么人们要发币？团队想为自己和用户创造一个经济事件。但如果我们可以等到发币的最佳时机，或者干脆不发币呢？ 当我们和建设者沟通、了解他们的需求后，我们提议：「如果你用那些收入来回购 MOVE 代币呢？如果你把它放在你的金库里，我们可以给你提供和质押一样的年化收益。」 Alliance 里的每个团队都有 KPI 驱动的指标，让他们在财务上作为Alliance 的一部分保持对齐。 具体怎么运作？基本上，Alliance 里的每个团队都同意把他们产生的 50% 到 100% 的收入用于回购 MOVE 代币。 第一季度，每个团队都会有一个仪表板来追踪所有这些行动，我们会追踪收入和每日购买情况。我们期望团队在一定时间内拿出收入回购 MOVE 代币并持有在他们的金库里。 这一切都将公开给全世界看，因为都在链上。我们会设置仪表板让每个人都能监控和验证这些活动。 深潮 TechFlow：说到回购，能否分享一下当前 MOVE 回购框架的更多细节以及计划的进展情况？ Torab：当做市商新闻爆出时，Binance 退还了我们 3800 万美元，要求我们用于回购。这在公开记录中都有据可查。我们执行了这些回购，收回了将近 2% 的代币供应量。 目前我们有两个 MOVE 储备。一个在以太坊上，是 ERC-20 版本的 MOVE；一个在 Movement 链上。加起来大约占总供应量的 2%。我们几乎没怎么动，但计划很快部署。 关于回购机制，有不同的模式。Hyperliquid 那种是机械化的方式——每天拿出一定比例来回购自己的代币。也有其他团队是建立一个现金储备，在他们认为合适的时候战略性部署。我觉得两种方式都有好处。 不过，我认为回购是短期解决方案。团队需要回答的核心问题是：代币的价值是什么？如何让它成为生态系统的核心？ 我看到团队常犯的一个最大错误是链发行多个代币。我总开玩笑说，娶第二个第三个老婆不会让你成为第一个老婆的好丈夫。这就是这些基金会在做的事。 对我来说，这真的说不通。你在分散注意力和价值。从我的角度看，团队创造的任何价值都应该回归到一个单一的代币。 在 Movement，我承诺永远不从我们团队发行超过一个代币。我们创造的任何价值（无论是我们推出或不推出的产品）一切都回归 MOVE 代币。对我来说，这是一个基本的道德原则——不去制造更多代币。 深潮 TechFlow：今年 9 月，Movement 宣布从以太坊 L2 升级为独立 L1。这一举措背后的核心战略考量是什么？你认为在当前的竞争格局下，L1 比 L2 更有机会实现差异化吗？这次升级从技术和生态角度给项目带来了哪些具体变化？ Torab：首先是性能。用户只关心：快不快、便宜不便宜、好不好用。虽然去中心化对我们也很重要，但这是一个循序渐进的过程。 开始的时候会更中心化。每条上线的链都经历过这个轨迹——从一小组验证者开始，然后逐渐增加。 但首先最重要的应该是性能。 对我们来说，第一要务是让 Movement 成为一个高度可用的网络，能与顶级区块链竞争。我们做到了，这是第一个原因。 第二个原因是经济模型。作为 L1，我们现在可以启用质押，意味着持有 MOVE 代币的用户将能够质押并获得奖励。 这带来的一个有益副产品是——因为我们有全球中心（这些是全球各地推广 Move 语言和 Movement 生态的建设者和倡导者群体），我们可以用质押奖励来资助他们的活动，比如引入新用户、教育人们了解我们生态的价值。一切都作为一个自我维持的模式运作。全球中心可以质押他们的 MOVE 代币以保持与 Movement 的经济对齐并获得质押奖励。然后他们可以用这些奖励来资助本地活动，比如开发者研讨会、营销活动和其他他们计划的举措。 深潮 TechFlow：Movement 将自己定位为「服务人民的链」（Serving the People's Chain）。围绕这个定位，Movement 目前优先关注哪些垂直领域或生态细分市场？社区最应该期待哪些即将到来的发展？ Torab：正如我提到的，Move 语言是为金钱而生的。这实际上是它被关停的原因——Facebook 想创建自己的稳定币，美国政府觉得他们想取代美元。 这是 Move 语言的核心价值主张，这就是为什么我们最近宣布与 KAST 合作。我们相信他们有潜力成为加密领域事实上的新银行。我们想成为他们建设的基础。作为其中的一部分，我们在举办黑客松并邀请不同的建设者围绕它来构建。 可以把它想象成一个购物中心，在购物中心里你需要餐厅、商店、停车场等待。我们想建设的是一个完整的生态系统。 但是，我不喜欢告诉建设者应该建什么。我想要的是让我们变得更加面向消费者、走向移动端。这就是为什么我们和 Replit 合作推出 Move Builder Kit。 Replit 是顶级的云开发平台之一。他们专注于前端和实时编码应用，特别是移动应用。这个战略合作的原因之一就是让我们的建设者能够使用这些工具。我们想推动每个人变得更加面向消费者、更加以移动端为中心。 60% 的网络流量来自移动端。有数十亿人有手机但没有笔记本电脑。如果你没有全面的移动端战略，你就把世界上很大一部分人口排除在成为用户之外了。 深潮 TechFlow：在更广泛的 Move 语言驱动的生态系统中，你认为 Movement 目前处于什么位置？Sui 和 Aptos 已经相对成熟，你认为 Movement 的核心竞争优势是什么？展望未来，你最终希望 Movement 在这个格局中处于什么位置？ Torab：有一个问题是人们是否真的感知到 SVM、Move 或 EVM 之间的差异。我个人认为这之间是有明显差异的，而且很重要。 当你看 Sui 和 Aptos 的起源，大部分团队成员和创始人都来自 Facebook 最初的 Diem（前身是 Libra）项目。虽然他们曾因为是Facebook一员而让人印象深刻，甚至有一种崇敬。但我的看法不同。 加密的整个精神是与之相反的，它是一种“building something for the people, by the people”的精神，我们的团队更加加密原生。我的职业生涯是在加密领域建立的。虽然我有一些 Web2 背景，但从早期开始，我整个加密经历都是在 DeFi 的战壕里。 我相信这是我们 Movement 团队的优势。建设者会说我们更接地气，当他们来到 Movement，他们觉得我们完全懂。这是第一点。 第二点：我们永远不会再发另一个代币。我们生态系统中创造的所有价值都将流回 MOVE 代币。这是与其他生态系统截然不同的战略。 第三点：我们永远不会蚕食我们的建设者。当你构建一个产品时，你必须问自己：你阻止了谁来构建那个产品？比如，看看 Sui 上的 Deepbook 或 Aptos 上的 Decibel，他们本质上是在和自己的建设者竞争。这是我们永远不会做的事。我们支持我们的建设者，但我们永远不会构建一个竞争性的项目。这是我们理念的一部分。 Part 3：行业观点与市场展望 深潮 TechFlow：最近，前 Movement Labs 联合创始人 Rushi Manche 推出 Nyx Group 的消息在社区引发讨论。意见不一，但质疑声似乎占主导。你担心 Rushi 的重新活跃可能会把围绕 Movement 的过往争议重新带入公众视野吗？你个人如何看待 Nyx Group 的推出？作为曾经与他密切合作的人，你认为 Rushi Manche 是在通过 Nyx Group 为自己重返聚光灯做准备吗？ Torab：说实话，我们一直埋头专注于我们在建设的东西，我是从投资人问我知不知道这件事才得知的。答案是不知道。 归根结底，人们喜欢争议，所以任何有分歧的事情都会获得关注。这让我有些难过，因为我们取得了这么多惊人的进展，但有些人还是会问这件事，但它对我们没有任何实质性影响。 人们总会在某种程度上把他和这个项目联系在一起，但我相信我们的团队是埋头苦干的。我总开玩笑说，我们这辆车没有后视镜——我们只看前方。我并不担心你谈到的这个问题。 争议就是争议，但我们现在已经远离它了。 在这差不多一年的时间里，我们专注于 Movement 能去往何方，而不是 Movement 曾经在哪里。 说到这里，让我兴奋的是我们最近在 Aerodrome 上架了 MOVE 代币，那是 Base 上最大的 DEX。这意味着 MOVE 代币应该对全球所有 Coinbase 用户开放（除了纽约）。除了纽约之外，MOVE 代币应该对全球所有 Coinbase 用户开放。你应该很快就会看到。 深潮 TechFlow：最后一个问题：随着 2025 年接近尾声，你对 2026 年加密市场有什么关键预测或期望？ Torab：我老婆总问我：「我应该买点比特币吗？」我说：「我觉得应该吧。一般来说，比特币会涨的。」她就说：「这算什么回答？你在加密行业工作，你都不知道比特币会不会涨？」我说：「如果我知道那个，我就去做交易员了，不做建设者了。」 我没法给出价格预测。但我能说的是，我们会看到稳定币的更多采用。我们看到不同的链正在推出，比如 Tempo 和 Plasma，他们说自己专注于支付轨道。 我相信国际上会出现针对美国稳定币的重大立法。我认为 USDC-USDT 的双头垄断对其他国家实际上并不好，因为如果每个人都采用这种「网络美元」，他们实际上是在做空自己的本国货币。 我们在英国已经看到这种情况了，如果你持有超过一定数量的稳定币，你必须申报。我认为这样的监管会推动人们更多转向隐私。 我们已经看到了隐私代币的增长，比如 Zcash 和 Monero。我相信，因为会有越来越多针对稳定币的立法，人们会转向隐私和安全。 我相信我们会回归到启动比特币的密码朋克精神。

一、市场范式之变：从周期炒作到机构时代 主导未来市场的核心动能，已不再是熟悉的节奏。 1. “四年周期论”的终结： 灰度在其年度展望中明确指出，加密货币传统的、每四年一轮的“减半-暴涨-深调”周期正在失效。市场的主导力量，正从散户的周期性狂热，转向合规渠道和长期机构资本的持续流入。   2. 机构资本的结构性流入： 机构入场不再是预期，而是进行时和未来主线。其标志是加密资产交易所交易产品（ETP）的迅猛发展。 ● 灰度数据显示，自2024年初美国比特币现货ETP上市以来，全球加密ETP净流入已达约870亿美元。 展望2026：机构眼中的加密市场共识 image 2 ● 21Shares预测，到2026年底，全球加密ETP的资产管理规模（AUM）有望达到4000亿美元。这种“稳定买入”的模式，改变了价格剧烈波动的特性。 3. 监管从障碍变为基石： 清晰的监管框架正从最大的不确定性，转变为市场发展的关键支柱。 ● 灰度预计，2026年美国将通过两党支持的加密市场结构立法，这将“制度化”区块链金融在美国资本市场的地位。 ● 同时，欧盟的MiCA框架和美国已通过的《GENIUS法案》（针对稳定币）正在全球构建更明确的监管环境，为传统金融机构的大规模参与铺平道路。 二、核心增长引擎：宏观叙事与微观落地并举 在新范式下，具体的投资主题围绕价值存储和金融效率展开。 1. 宏观对冲需求： 主要经济体公共债务攀升，引发对法定货币长期价值的忧虑。比特币和以太坊因其透明、可编程的稀缺性，被视作数字时代的“价值存储”资产，吸引宏观配置资金流入。 展望2026：机构眼中的加密市场共识 image 3   2. 稳定币：通往万亿美元的基础层： 稳定币已成为连接传统金融与加密世界的桥梁。 ● 21Shares预测其流通市值将在2026年突破1万亿美元。其角色正从交易工具升级为“互联网的基础结算层”。 ● a16z指出，去年稳定币处理了约46万亿美元的交易量，已接近Visa规模的3倍，其更智能的出入金通道将推动其在支付领域的爆发。 3. 资产代币化迎来拐点： 将现实世界的资产（如国债、私募股权）以数字Token形式在链上表征和交易，正从概念验证走向规模化。 ● 21Shares预测，代币化真实世界资产（RWA）的总价值将在2026年从2025年的350亿美元激增至超过5000亿美元。这不仅提升了资产流动性，也为构建可编程金融产品奠定了基础。 4. AI与加密的深度融合： a16z等机构前瞻性地指出，2026年AI与区块链的结合将超越概念。核心趋势包括： a. 代理经济（Agent Economy）：随着AI代理自主进行商业活动，对“了解你的代理”（KYA）的身份和信用体系需求激增，这需要区块链提供可信解决方案。 b. 价值结算网络：AI代理之间为数据、算力进行的微支付需要即时、全球化的结算网络，智能合约和新型协议（如x402）将支撑“互联网本身变成银行”的愿景。 三、实用主义落地：细分赛道的竞争与整合 市场关注的焦点将集中在能产生实际现金流和用户需求的领域。   ● 智能合约平台竞争深化：以太坊通过Layer-2扩展，正成为机构级代币化基础设施（如BlackRock的BUIDL基金）。Solana凭借高吞吐量和低费用，在支付、DeFi等领域快速扩张。新一代高性能链（如Sui, Monad）将通过架构创新争夺市场份额。 ● 收益与可持续发展：投资者将更关注能产生可持续收入的协议。通过质押（Staking）或协议真实收入分成获得收益，将成为普遍需求。DeFi，特别是借贷领域，预计将加速发展。 ● 被高估的“噪音”：灰度报告也明确指出了短期内被过度炒作的主题：量子计算和数字资产金库公司（DATs） 在2026年预计不会对市场估值产生实质性影响。 四、风险与分歧：并非一致乐观 ● 在一片乐观声中，谨慎观点同样值得重视。巴克莱银行指出，若无新的重磅催化剂，2026年加密货币市场可能迎来交易量走低、增长乏力的“下行之年”。现货市场增速放缓，已经开始给主要面向散户的交易平台带来营收压力。 ● 这提醒市场，机构的长期配置资金流入是缓慢且持续的过程，它可能支撑估值底部并平滑波动，但未必能瞬间催生暴涨行情。   2026年，加密资产市场将不再是昔日的“狂野西部”。机构化、监管合规化、效用实体化构成了新阶段的三重基石。 虽然短期价格走势仍存分歧，但主流金融机构的共识是：一个波动更可管理、基础设施更坚实、与传统金融世界联结更深的加密生态正在成形。这不再是一场围绕叙率的短跑，而是一场检验技术真实价值与金融整合深度的马拉松。 $ONG $VELODROME $GAS

1. 前言 一转眼，笔者已然在 wallet 赛道里耕耘 4 年了。很多人觉得 2025 年的钱包赛道已经固化，但事实并非如此 — — 它正在暗流涌动，这一年里： · 币圈 新发布 CDP 钱包，底层基于 TEE 技术构建； ·币圈 的 MPC 钱包，将密钥分片托管引入 TEE 环境； · 币圈 上周刚发布社交登录功能，底层由 TEE 托管； · 币圈 Wallet 推出基于 TEE 的智能账户功能；  引入社交登录，本质是密钥分片加密存储。 虽然今年确实没有出现什么亮眼的新玩家，但现有玩家在生态定位和底层技术架构上已经发生翻天覆地的变化。 这种转变源于上游生态的剧烈变化。 随着 BTC 与铭文生态全面退潮，大量钱包开始以“入口”的新定位 , 承接 Perps（永续合约）、RWA（股票类）、CeDeFi（中心化与去中心化金融结合）等新兴赛道。 这个转变其实酝酿多年。跟随本文，让我们深入理解那些在暗处盛开的花朵，以及它们对未来用户的影响。 2. 回顾钱包赛道的发展阶段 钱包是区块链行业中难得的刚需产品，也是除公链外率先突破千万用户的入口级应用。 2.1 第一阶段：单链时代（2009–2022） 行业早期（2009–2017），钱包极难使用，甚至需要本地运行节点。这个阶段我们直接跳过。 到了可用阶段，自托管成为首选 — — 毕竟在去中心化世界里，“默认不信任”是生存基础。MetaMask、Phantom、Trust Wallet、币圈 Wallet 等等耳熟能详的产品都是这一时期的佼佼者。 2017–2022 年，市场迎来公链 /L2 爆发期。虽然大多数链仍沿用以太坊的 EVM 架构，但做一个兼容的好工具已足够满足需求。 这个时期，钱包的核心定位是“好工具”。 虽然业内能看到流量入口、DEX 入口的商业远景，但安全、好用、稳定才是第一要求。 然而 2023–2025 年，形势发生变化。Solana、Aptos、BTC（铭文时期）等异构公链彻底占据用户市场。虽然 Sui 本身发展不错，但黑客事件后，大资金因过度中心化的弊端而有所却步。 在“胖协议、瘦应用”的融资时代驱动下，尽管 VC 们收益寥寥，但市场格局确实在改变。 2.2 第二阶段:多链时代（2022–2024） 面对多链格局，强如 MetaMask 这样的老牌玩家也不得不转型，开始内置支持 Solana、BTC 等。币圈 Wallet、Phantom 等头部选手更是早早实现了多链兼容架构。 判断是否多链兼容的核心标志，是支持多少链，以及看交易从哪里发出 — — 这代表后台承担了大量工作，客户端只负责签名。从用户角度看，就是是否需要自己寻找 RPC 节点才能使用钱包。 如今，多链兼容几乎成为标配。长期坚持单链很容易难以为继，因为链的热点在不断变化。 典型案例是 Keplr 钱包，它专注 Cosmos 生态，但这个赛道始终未能起飞。许多基于 Cosmos 快速搭建的应用链 , 上线后也逐渐沉寂。随着 EVM L2 构建门槛越来越低，单链钱包的处境会或许缓和，但上限也就在那儿了。 在基础工具足够好用之后，用户开始在钱包中觉醒商业需求！ 真正的资产所有者不仅要托管资产，还要主动驱动它 — — 寻找最佳收益场所，选择交互对象。但用户也被各种 DApp 的交互复杂度折磨得够呛，还得时刻提防钓鱼网站。既然如此，何不直接使用钱包内置功能？ 2.3 业务角逐分支期 各家钱包的竞争焦点转移到业务层面，典型的是聚合 DEX、聚合跨链桥。虽然 币圈 探索过集成社交功能，但这需求过于伪需求，始终不温不火。 回归刚需，用户需要的是在一个钱包入口完成多链资产转账。这时 , 覆盖面、速度、滑点成为核心竞争点。 DEX 领域还可以进一步延伸到衍生品交易：RWA（如股票代币化）,Perps（永续合约）, 预测市场（2025 下半年火热，毕竟 2026 年要举办世界杯）。与 DEX 并行的是 DeFi 收益需求。 毕竟链上 APY 会高于于传统金融： 币本位策略： ETH 质押约 4% APY，Solana 质押 + MEV 约 8% APY（详情可见万字研报：Solana 上 MEV 的格局演进与是非功过），更激进的可以参与流动性池（LP）、跨链桥 LP（详情可见：超级中介还是商业奇才？ 再看跨链桥龙头 LayerZero 从 V1 到 V2 后的这一年） 稳定币策略：虽然收益相对较低，但结合循环杠杆操作可提升 APY。所以到今年（2025），在业务角逐的巅峰期，钱包基础架构同步再次迎来升级。原因是上述交易太复杂了 — — 不仅是交易结构的复杂性，更是交易生命周期的复杂性。 要获得真正的高收益，需要结合自动化交易：动态调仓，定时限价单（而非仅支持市价单），定投、止损等高级功能。但是这些功能在纯自托管时代根本无法实现。所以，是要完全的“安全至上”还是“盈利至上”？其实不是难题，因为市场本就有不同需求。 就像 Telegram Bot 横行时期，大量玩家交出私钥换取自动交易机会 — — “怕就别玩，玩就别怕”的高风险模式。相比之下，大厂服务商做钱包就必须考虑品牌和口碑。那有没有既能安全托管私钥，又能相对保障服务商不跑路的方案？当然有！这就迎来了今年的底层托管技术升级。 3. 托管底层技术升级期 回归到开局提到了行业的底层技术升级，让我们逐个分析。 3.1 告别完全自托管时代 首先作为纯钱包厂商的 Metamask、Phantom 的举动相对轻量一些，更多是体验驱动，因为社交登录也只是在解决用户跨设备、找回等需求场景的，并不是在完全切入具体的应用层赛道上。但是他们的转变，其实是在一定程度上告别完全的自托管时代。自托管是有程度区分的，但没有人真正的能定义什么是完全，什么是不完全。 首先，自托管本身是指用户的私钥只能存储在用户的设备上。但是这点在过去已经有好多的问题了。本地加密存储的私钥，如果设备被控制，就有爆破的可能性，强度依赖用户的密码。在夸设备同步、备份保存的时候，总要复制出来，那么操作系统的粘贴板权限就直接成了生死线。 记忆深刻的是某钱包厂商把复制私钥这个页面，只默认黏贴出前部分，剩余几位要用户自己手打，这样直接让那段时间私钥被盗案件反馈骤降 90% 以上。后来的黑客们学乖了，剩余几位也穷举爆破，变相又进入了对抗期。 在以太坊布拉格升级后，由于 7702 权限极高，签名也很隐晦，甚至有全链影响的特殊性，又把 permit 2 这样的高钓鱼风险激发了起来。所以，自托管这件事，根源还是用户并不能轻易习惯自己完全控制资产的行业背景。 毕竟私钥在用户那，这自然没问题，如果留一份加密的私钥在服务端，防止用户本地设备丢失，资产就完全丢失的窘境。这还能算自托管吗？Metamask 和 Phantom 给出的答案是，也算。但同时，也要防止服务方作恶。 3.2 先说 Metamask 他的做法很简单，用户要登录一个邮箱并且设置一个密码，两者结合形成一个叫 TOPRF（Threshold Oblivious Pseudorandom Function 阈值不经意伪随机函数）的东西，用这个去加密了用户的私钥，被加密的私钥自然可以备份。 简述区块链钱包历史与 2025 市场格局 image 0 然后这个 TOPRF 通过典型 SSS（Shamir Secret Sharing，秘密分享算法），分片分发出去。而这些社交登录的服务商则会通过社交验证得到加密数据，还要结合用户的密码才能完全解密。 简述区块链钱包历史与 2025 市场格局 image 1 所以安全风险不算完全没有，毕竟弱密码 + 邮箱盗号也是有风险的，而且用户忘记密码的话，也自然恢复不出来，但是好处就是更便利了，体验也基本和 web2 的一致。 3.3 在看 Phantom 看图的话整体架构复杂一些，但是本质还是后端存储加密的私钥，分片管理用于加解密的秘钥。 与小狐狸的差别是用来加密的秘钥分成 2 份，他引入了另一个叫 JuiceBox 网络的服务方存其中一份，必须要社交登录 +pin（4 位）综合起来才能使用其分片。 简述区块链钱包历史与 2025 市场格局 image 2 综合看，用户只需要邮箱不被盗，且 pin 不忘记，那就能随时恢复。当然极端情况 juiceBox 与 phantom 串谋的话，也是能解密资产的，但起码黑客的攻击成本就从单点变多方了。而且，毕竟 juicebox 是个网络，其安全设计也是会分担多多个验证者上。 可以说，在社交恢复方面，这两家是在恪守底线的情况下，做出一定妥协，但为了低概率事件就去压制用户体验而言。笔者认为是一个好的转变，毕竟区块链行业最需要的就是拥抱普通用户， 而不是逼着普通用户都成为行业专家。 4. 采用可信技术环境 Tee 的自托管 前面的社交登录其实只能解决恢复问题，但不能解决自动化交易的问题。那为此每家的思路都有些不大一样。 首先，科普下背景，Tee 是可信计算环境（Trusted Execution Environments ）的缩写，他本质依旧是一种服务器，但这个服务器可以确保其内存环境、运行过程，是不能被读取和干扰的，即使是 aws 服务商或者服务器的拥有者。另外他开始运行程序后，就会公示一个叫 Attestation 的文件，与 Tee 交互的一方，可以验证这个文档是否与他开源公示的是否一致。 只有当他跑的程序符合开源的指定版本，两者才会对应上，从而证明可信，这点在行业里已经有非常多的应用了：比如 avalanche 的官方跨链桥，就是用 SGX（某 Tee 型号）来跑的公证人验证者；比如以太坊主网，已经有 40% 的区块链是通过 buildr net 底层也是 TEE，来完成交易和出块；更别提各种金融银行，严格管控防止内鬼风险，也基本引入 Tee，头部交易所在 25 年的合规大背景下，也高价引入 Tee 来做冷热钱包签名托管。 虽然用 Tee 的难点也有不少难点，比如机器性能较低（可以用钱堆）以及宕机风险（损失内存信息）还有升级复杂。那剩下的问题是各家交易所厂商，是如何提供 Tee 在 wallet 中服务的呢？ 4.1 币圈 与 币圈 的方案 一开始很难想象，其实 币圈 这样美股上市合规交易所，做的是最中心化的版本。而且 币圈 也几乎在逻辑架构上也是一致的。 其实他本质只是把 Tee 用作生成私钥和驱动签名的服务，但是 Tee 要如何验证这个服务是否真的是用户的意愿？币圈 完全是基于用户登录了，靠后端鉴权后转发指令到 Tee 内，然后完成的交易。 币圈 也是，虽然信息很少，但目前看他并没有端上出现签名页的过程，然后直接就给新的地址设置了 eip-7702 的地址，从而实现了 gas 代付。这套的优势可以说，起码有用户资产的私钥，确实是在 Tee 里的，但是至于后端会不会放其他奇奇怪怪的指令进去，那就不可证实，也不可证伪了。 但好在链上是有证据的。所以，笔者认为，币圈 等本质是加注了交易所的信誉，毕竟私钥是否导出肯定有记录，这就能排除用户骗保作恶，唯一风险就是交易所自己作恶，那其实和用户信任 CEX 的底层模型是一致的。 4.2 Bn 与 币圈 对比这两家的 MPC 与 SA，其实逻辑本质是也一样的。在驱动交易方面，币圈 则会弹出一套意图授权签名页，这点结合在 Tee 内验证意图的逻辑，用户授权的程度会更高一些，但综合用户理解成本也更高了一些。 而币圈 的 mpc 其实更多是原有的技术体系的因素（其实 MPC 在多链扩展上挺有局限性的），在 Tee 的引入后，需要用户把本地设备中的一个分片，加密传输到 Tee 内。而 币圈 的则是用户自己本地的助记词加密传输到 Tee 内。 作为用户，不用太担心这里的安全风险，目前 Tee 与客户端的可靠通信是非常成熟的，理论上都是完全杜绝中间人攻击的，毕竟只要用 Tee 公开的公钥做非对称加密，那就自然只有私钥才能解密了。还有一些细节的体验不同，比如 mpc、私钥传入到 Tee 内，多久过期如何续期之类的。都是工程方面问题，就不展开了。 分析其设计动机，而这样设计的好处，主要还是迁移成本，避免了用户要体验新的高级功能，就得迁移资产的冷启动问题。比如 cb 的那套，就侧重用来打支付赛道，让没有本地私钥管理经验的传统电商服务商可以通过 api 来调用私钥完成链上操作。而且币圈 这套，则是结合起来用在打 Cedefi 赛道，让平时看 K 线的用户，更便于同类页面，去直接操作购买链上资产，而可以忽略掉 gas、滑点、多链等等问题。 5. 总结 如何评价 25 年，又如何看待未来呢？笔者认为，这一年是 wallet 的沉寂之年，也是转变之年，他没有太大的声量，但在闷头干大事。在如今的多链的环境下，单纯做个好用的工具，已经是养不活一个大规模的钱包团队的（以及配套基础设置），他必然需要各种增值服务来供氧，而恰逢这一年又是应用的爆发年，perps 赛道破茧重生，rwa（股票方向），预测市场，支付都同步起色。 市场正在一步步从胖 meme 走向多元的 Dex 需求。而且，meme 也只是因为交易太快，流水金额太高，从而显得市场很大，实际一直是那波人在玩，热点在变化，但用户增量并不大。再结合各种 Tee 加持下押上各家交易所声誉的各自新托管系统。 而且在大趋势上，ai 会越来越强大，ai trading 也是，而之前的 wallet 是只给人准备的，而不是给 ai 准备的。所以笔者看到的是，明年再应用上会有更加丰富的爆发，因为底层已经更加趋于成熟，中间肯定还有 gap 期，因为 tee 这套还是大交易所玩法，他们不大可能轻易类似 币圈 那样完全开放了对外的入口。 另外，用户资金玩 Dex 只是一部分用户的需求，还有更大量级的用户，只是想赚点安稳钱，结合各家推广期间的补贴和各类空投，再加持一 APY，他们就非常满足了。而能够吃到链上收益的 Cedefi 类产品，会是不少 Cex 用户的首次下岸地（补充，这里提的主要是有独立地址的 Cedefi，比如 币圈 那种共享地址的是吃不到的）。 最后，其实今年在密码学技术方面 passkey 也有不少的提升，虽然本文都没有涉及，但是以太坊、solana 等越来越多的公链，已经逐渐通过预编译合约集成了 R1 曲线（即设备 passkey 默认支持的），所以结合 passkey 的钱包也是一支伏笔（虽然他的找回和跨设备同步不好搞）所以还没有很多好的应用。毕竟凡是能在高频需求上做精简的的产品，都迟早会有一席之地。 $BRETT $ETHFI $ENA

本报告深度整合 Galaxy Research、Coinbase、a16z 及 Grayscale（灰度）四大权威机构的 2026 年前瞻预测。机构认为，2026年将成为加密经济的“价值工业化”元年。市场正经历结构性蜕变：从散户驱动的“减半周期律”，正式转向由全球机构主导的“持续价值增长模式”。 一、 宏观格局：四年周期的终结与“机构纪元”的开启 1. 周期论的失效：灰度指出，由于机构资金的系统性配置、合规框架的完善以及比特币现货产品的普及，传统的“减半驱动四年周期”可能在 2026年正式宣告终结。市场将从零售驱动的爆发式增长转向更平稳、由机构再平衡驱动的长期上行通道。 2. 价格与节奏的博弈：  灰度预计比特币预计在2026年上半年创下历史新高。 Galaxy 预测其在2027年底可能达到25万美元。 Coinbase 将当前阶段类比为1996年的互联网初期，暗示我们正身处长牛市的起跑线 3. 供应稀缺性里程碑： 预计在2026年3月，第2000万枚比特币将被挖出。这种透明、确定的稀缺供应机制，使其在法币贬值风险中作为“数字黄金”的地位进一步巩固。 2026年加密市场深度展望报告 image 0 二、 监管明朗与机构入场：从资产到基础设施 1. 政策红利期：2026年，包含《GENIUS 法案》和两党支持的加密市场结构立法有望正式落地，确立加密资产在主流资本市场的法律身份。 2. ETF与财富管理： 目前美国受托管理的财富中配置于加密资产的比例不足0.5%。随着尽职调查完成，预计2026年将有大量谨慎的机构资本涌入，现货加密货币ETF的累计净流入有望超过500亿美元。 3. 产品多元化： 市场上将出现超过50只现货山寨币ETF以及各种多资产、杠杆化ETF产品。 4. DAT 2.0模式： 数字资产财库（DAT）将进化为专注于主权区块空间的专业交易与采购，区块空间将被视为与电力、算力同等重要的数字经济核心战略物资。 2026年加密市场深度展望报告 image 1 三、 技术范式转移：从协议价值到应用溢价 2026年，区块链基础设施将从“大而全”向“专业化”与“应用导向”转型。 1. “Fat App”假说： Galaxy预测，应用收入与网络收入的比例将在2026年翻倍。价值捕获正从底层协议向应用层转移，至少有一个通用L1将嵌入收益生成应用，将价值直接导向原生代币。 2. 公链竞争新版图： Solana的互联网资本市场市值有望飙升至20亿美元，完成从流量中心向价值中心的转化。 高性能矩阵：Sui、Monad、MegaETH 等将凭借在 AI 微支付、高频交易领域的架构优势，成为金融级应用的首选底座。 3. RWA 2.0 爆发： 代币化资产规模有望在未来几年增长千倍。到2026年，大型银行和券商将开始大规模接受链上数字化股票、债券作为跨境抵押品。 2026年加密市场深度展望报告 image 2 四、 AI Agents与加密融合 加密技术将为AI代理提供必要的身份与支付基础，构建“代理经济”。 1. 从KYC到KYA： a16z 强调，“了解你的代理（Know Your Agent）”将成为主流。利用加密签名凭证，为 AI Agent 建立可信的身份体系与协作协议。 2. 自动化链上结算： x402 标准将支持 AI 代理间的高频微交易。Galaxy 预测，此类由 AI 发起的自动化支付将占据主流二层网络（如Base）日交易量的 30% 以上。 3. 去中心化 AI 治理：针对中心化 AI 的信任危机，Bittensor、Story Protocol 等协议将通过去中心化方式确立 AI 模型的训练主权与知识产权保护。 2026年加密市场深度展望报告 image 3 五、 DeFi、隐私与预测市场的深化应用 1. 代币经济学 2.0：DeFi 协议将彻底告别“矿币模式”，转向以费用分成、回购销毁为核心的“现金流估值”模型。借贷市场总余额预计突破 900 亿美元。 2. 隐私与合规的统一： 隐私解决方案不再是暗箱操作，而是主流金融接入链上的刚需。隐私技术支撑的资产市值预计在2026年底超 1000 亿美元。 3. 预测市场的规范化： Polymarket的周交易量预计将持续超过15亿美元。预测市场将引入去中心化治理和AI预言机，以解决结果判定的局限性。 4. 法币锚定资产的崛起： 此类数字支付媒介的结算量有望超越ACH系统。到2026年，全球前三大卡组织中至少有一家将通过此类资产处理超过10%的跨境结算量。 2026年加密市场深度展望报告 image 4 总结  如果说早期的加密市场是一座孤立的数字孤岛，那么2026年的加密市场更像是一座正在全面接入全球贸易网络的深水港。高性能公链与 AI 代理提供了最高效的装卸工具，监管体系建立起公认的港口规则，而机构资本则是那艘满载而来的远洋巨轮。 Crypto 的大时代已全面开启。是在浪尖领航，还是在岸边观望？   $KNC $ZEC $SHIB

1.如果 L1 没有真实增长，加密的钱会越来越流向比特币。 2.ETH 目前还是比特币的「小弟」，不是独立的老大。ETH 有机构和企业支持，能跟着比特币赚，但还不能完全自己站稳。 3.ZEC 和比特币相关性降到 0.24，是比特币的隐私对冲。 4.应用专用货币（如 Virtuals Protocol、Zora）成 2026 新兴趋势 以 Virtuals Protocol 为例介绍应用专用货币： 用户创建 AI 代理时，会发行一个代理专属代币。 所有代理代币都和平台币 VIRTUAL 配对（买代理币就得用 VIRTUAL，提供流动性）。 平台越火、AI 代理越有用，VIRTUAL 需求越大，它就成了这个生态的「专用货币」。 5.稳定币：从投机工具变美国「货币武器」。GENIUS Act（2025 年通过），美国首次联邦稳定币法规，把稳定币从加密玩具变成美国货币政策工具。 6.Tether 可能继续霸占稳定币发展中国家市场，发达国家市场被大机构抢。Tether 利润高企，估值冲向 5000 亿美元。摩根大通、美国银行、花旗、PayPal、Visa、Google 等全入场发稳定币或建基础设施。 7.Cloudflare、Google 建专为 AI 代理交易的稳定币和支付协议，准备进入未来 AI 自动花钱的世界。 8.2026 利率下降，收益型稳定币（如借贷利差、套利、GPU 抵押贷）会爆发（如 Ethena 的 USDe）。 9.真实资产代币化（RWA）未来万亿资产上链。2025 年 RWA 总规模达 180 亿美元，主要国债和信贷。DTCC（美国证券清算巨头）获 SEC 批准，可代币化美国证券。大多部署在以太坊（64%），但机构可能用私有链。 10.以太坊：机构和大钱的「结算中心」。以太坊还是最靠谱的「结算层」。 11.以太坊 L2 承接了大部分交易，但代币表现差。Base 收入最强，占比 L2 的 62%。Arbitrum Defi 最强。 12.Solana：零售和投机的王者 Solana 继续霸占散户交易、现货量和 memecoin 热潮。 13.2026 年 Ripple 要把 XRPL 打造成「机构 DeFi 友好链」，在底层加各种合规功能。 14. Stellar2026 年重点推稳定币和支付应用（费用超低 0.00055 美元 / 笔，有现成钱包、全球法币通道、批量发钱平台）。 15. Hedera 想当「受监管的企业基础设施骨干」，重点两个方向：RWA 代币化和可验证 AI。 16.BNB Chain 币安 2.9 亿用户直导流。Binance Alpha 继续当「新项目孵化器」，优先推 BNB Chain。 17.TRON 还会是新兴市场 USDT 转账王。TRON 是加密圈最赚钱的「生意」之一，年收入超 5 亿美元。新冒出的「稳定币专用链」（stablechains）想抢它的饭碗，但 TRON 护城河深,只要守住 USDT 霸主地位，顺便扩全球影响力，2026 年还是稳定币经济的核心支柱。 18. Sui 从「高性能执行链」往「全栈统一平台」进化。 19.Aptos 想当「所有资产代币化、24/7 无中介全球交易」的核心引擎。 20.Near Intents 当跨链 +AI 代理基础层。 21.Polygon 走支付赛道，整合稳定币、商户处理器、消费金融。支付 App 月转账已超 10 亿（全年 64 亿），2026 年目标 25-30 亿 / 月。 22.稳定币公链 Arc 和 Tempo 是跟 SWIFT（国际电汇）、ACH（美国清算）、支付处理器竞争，想把线下大额支付搬上链。 Arc 抢大机构钱（银行、资本市场的 FX、代币化资产）。 Tempo 抢 Stripe 生态钱（商户、消费支付、发工资）。 Arc 可能成机构外汇、代币化资产、B2B 支付默认轨道（如果 Circle 拉大机构、监管友好）。Tempo 可能成商户发钱、跨境结算最佳轨道。 23.Chainlink 继续守 DeFi 预言机老大，但机构数据服务会成预言机新收入主力（传统金融数据预算超大，Bloomberg 一年赚 106 亿）。 24.隐私跨链成重点：THORChain 加 Monero（换透明币到隐私币），Chainlink Confidential Compute（机构敏感数据安全计算后上链）。 25.2026DEX 将整合钱包、机器人、发射台等业务。DEX 三大盈利业务： 钱包：Phantom 11 月赚 946 万（费率 0.95%），量不到 10 亿却超大部分 DEX。 交易机器人：Axiom 费率 1.15%，赚 1874 万。 资产发行（发射台）：卖独家新币。pump.fun 费率 0.51% 赚 3492 万，Four.meme 1.05%（币安背书）。 2026DEX 将整合钱包、机器人、发射台、DEX 捆绑，控制交易全流程，不只赚手续费。可能新赚业务：订阅、高级执行付费。 26. 模块化借贷（如 Morpho）会超一体式借贷（Aave），靠 RWA 借贷、高收益稳定币、机构分发。 为什么模块化有优势？ 长尾资产（小币、RWA）借贷需求大，一体式不敢碰，模块化能开独立金库。 机构和新银行爱隔离风险 + 自定义参数。 能当后台给中心化交易所、新银行用（如 Morpho 和 Coinbase 合作，导近 10 亿存款）。 27.股票永续合约成加密新趋势，全球高杠杆炒股，绕开线下监管。 28.外生收益稳定币：稳定币收益来自链下真实现金流（如私人信贷、基础设施、代币化地产），不是国债。更多外生收益产品（信贷、地产、能源等）将上链。带收益稳定币会成 DeFi 主力抵押品和储蓄工具。 成功例子： USD.Ai：国债底 +AI 基础设施（GPU 抵押）贷款，锁仓 6.7 亿，带收益版收益 9.7%。 Maple syrupUSDC/T：给交易公司 / 做市商超抵押贷款，锁仓 45 亿，收益 5.5%。 29.真实资产（RWA）抵押借贷。链上 RWA 借贷几乎全靠房屋净值信贷，Figure 平台一家独大（活跃贷款 141 亿美元）。另一个潜力方向是商户信贷，链上信贷用透明现金流自动评估 + 放款，能服务全球商户。 30.DeFi 银行可能成加密银行主流分发层。把储蓄、交易、卡、汇款全放一个无许可钱包，就是 DeFi 银行。 31.去中心化 AI 专属高质量数据收集（主动 / 被动）最赚钱，去中心化算力网（DCN）靠批发 + 验证推理找到新路，中等开源模型 + 群智能 / 代理会火，AI 和加密互相喂饭，DeAI 进入「启蒙时代」。 32.前沿数据：AI 数据荒时代的机会 AI 公开免费数据快挖光了，现在急需复杂、多模态（图 + 文 + 视频 + 音频）+ 专属前沿任务（如机器人、电脑代理）的高质量数据。这给加密公司大机会，大规模收集专属数据有机会，分两类： 主动收集：用户特意干任务产数据（像传统标注公司升级版）。 被动收集：用户正常用产品，顺便产「数字废气」（摩擦零，规模大）。Grass 例子：用闲置带宽刮网页多模态数据，2025 年收入冲 1280 万（大 AI 反复买）。 2026 年这类「数据铸造厂」专攻一个前沿用例（不只收集，还加强化学习环境 / 新基准），最可能成去中心化 AI 里最赚钱的部分。 33.2026 年预计更多公司公开「和领先 AI 实验室合作」，被动数据收集 被动数据收集和主动（用户特意干任务）不同，用户正常用产品就顺便产数据，摩擦几乎为零，能超大规模。最有潜力的 2025 年例子是 Shaga（DePIN 网络，让闲置游戏电脑变分布式云游戏平台，用户贡献算力赚奖励）。2026 年预计更多公司公开「和领先 AI 实验室合作」，传统公司也会加加密激励 + 稳定币支付。 34.2025 年 DeAI 实验室已用全球散布异构 GPU 训出强中型开源模型。Prime Intellect、Nous Research、Gensyn、Pluralis 已是领头实验室，2026 年可能更多产品化赚钱。 35.2026 年轻量级代理商务可能起飞。X402 大火，ERC-8004 给代理链上身份，Google AP2、OpenAI ACP（和 Stripe 合作）推代理支付协议。 36.2026DeFAI（AI+DeFi）三种可能： 垂直整合：专平台全包（研究 + 交易 + 收益 + 管理），像 Bloomberg 终端，数据飞轮锁用户。 嵌入 AI：大界面（Phantom、Axiom、交易所）API 接最好系统，或收购独占。 模块化协调：聚合平台协调千专代理，用户用「主代理」路由最佳专员，像代理 App 店。 37.Bittensor：达尔文平台之王,用竞争激励拉全球顶级人才。生态是一堆独立子网（subnet），每个子网专攻一个 AI 任务。 38.智能合约安全难题：AI 是双刃剑 AI 帮写代码，让 DeFi 应用更容易部署，但也给黑客超强工具找漏洞。 聪明协议现在就加 AI 防御，防 AI 黑客大规模武器化。 安全从「上线前审计」变「持续主动防御」。 投钱 AI 防御会暴增——机构大钱要高信任环境，静态审计不够打动态 AI 敌人。 39.预测市场缺 AI，未来会整合 AI 不是取代人判断，而是「新参与层」——持续聚合信息、稳流动性、更好校准，减结构性偏见，不改市场本质。 预测市场要成熟的预测基础设施，AI 代理是必须一层。当前已有协议在加 AI 预测、代理参与、决策辅助。 40.Depin 垂直整合（自己把资源变完整产品）最赚钱，解决需求问题 大多数 DePIN 产「商品资源」（算力、带宽、存储），难卖大钱——可互换、价低、靠量。 赢家策略：垂直整合——自己把资源包装成完整消费 / 企业产品，直卖用户（D2C）。如 Helium Mobile 年收入 2100 万（DePIN 第一）。 41.2026Depin 机会 DePAI 数据收集： AI 要真实世界数据（机器人、自动驾驶、物理交互），现在缺 2-4 个数量级（才几万小时，要百万 / 千万）。DePAI 用 DePIN 激励全球机器人 / 传感器收集，比中心化快。Hivemapper、DIMO 等企业现在已经赚钱。 42.2026 专为物理 AI 数据的新玩家上线： BitRobot：机器人数据 + 算力 + 数据集 + 人类协作。 PrismaX：机器人数据 + 遥控操作（融 1100 万）。 Poseidon：带许可高质量长尾数据。 它们直击大 AI 公司痛点（专属数据），没竞争对手。发币 + 证明收入，代币需求可能爆。长远：不只卖数据，自己训专属物理 AI 模型 / 操作系统（数据独家，利润更高）。 43.InfraFi 有机会链上钱投传统信贷难碰的新基础设施（如算力、分布式能源）。USD.Ai：给 AI 创业公司借钱买 GPU。 44.SEC 认为 DePIN 代币不是证券，监管清晰，Depin 创业将爆发。 45.消费级加密的时代来了。消费级加密包括 memecoin、NFT、社交、钱包、游戏等。最牛应用把「市场」嵌入产品（memecoin/NFT 文化、预测市场信息、社交内容、收藏品交易）。 46.预测市场：预测市场因美国大选火后，交易量从选后低谷 17 亿冲到 11 月 92 亿。体育和文化交易量上涨最快。 47.金融化社交有戏：社交是消费科技最大蛋糕（创作者经济 2027 年 4800 亿）。加密把内容、创作者、互动全变可交易市场。2026 更看好 Zora，Coinbase 导流。 48.2026 奇异 RWA 可能成消费加密新热点。交易卡、体育卡、卡牌 TCG、威士忌、衣服、CS 皮肤、手办等将在链上流行。 49.Messari 自研 L2 评估框架 Disruption Factor，结论： Arbitrum One 第一（69.5）：DeFi 经济持久、资金净流入、生态收入强，不是靠单个爆款 App。Robinhood、Franklin Templeton、WisdomTree 等企业入驻。 Base 第二（67.1）：Coinbase 导流，用户 / 交易 / 收入 / 叙事全领先，吸引 DeFi 和消费 App。 50.2026 稳定币走进日常：2026 年大平台（Remitly、Western Union 等）会上线稳定币，S 供应翻倍超 6000 亿，多平台专属币（USDH、CASH、PYUSD）抢份额，稳定币会进亿万人日常。 51.Morpho 抢 Aave 借贷份额:Morpho 模块化、风险隔离，已和 Coinbase、Revolut 合作,2026 年更适合机构和新银行，抢 Aave 份额。 52.memecoin 后,基本面强的 alt 有反转机会。 53.用预测市场给 TGE 定价： 2026 预测市场成机构 / 用户定价风险、套保、实时信息的直接市场。 54.2026 是（股票）永续合约年： 传统和加密深度交叉，perp DEX 受益最大。 Hyperliquid 已超 28 万亿量，HIP-3 让随意上新标的。 股票 perps 简单、全时区、高杠杆、无监管摩擦，吸引新用户，比 0DTE 期权好。 2026 可能成加密新杀手应用，也让传统金融盯上。 55.2026 最大赢家是钱包：所有路通向钱包，加密能抓这波（传统市场没的产品）：永续 + 预测市场，这些产品都聚合在钱包 APP 里，钱包离用户最近。2026 钱包加更多（传统金融工具），成大多数人金融活动主界面。 56.聪明钱 2026 年会找更多「锁仓 + 对冲」策略，规模化收 DeFi 现金流。 「聪明玩家」：在 Aerodrome 锁 veAERO（拿 31% 周收益），同时在 Hyperliquid 开等额永续空单（赚 11% 资金费）。总收益 31%+11%=超 40%。这不是赌方向，而是合成收益工程：对冲掉价格波动，只赚协议真金白银的现金流（手续费 + 贿赂）。 57.2026 以下 4 大赛道将加速： 链上基础设施嵌更多真实金融（支付、借贷、结算）。 代币化传统资产，资产类界限模糊。 加密公司 IPO 多。 金融「超级 App」发展：钱包 + 链上轨道，集股票、支付、信贷。 58.2026 加密情绪会好转 59.比特币继续当「数字黄金」，涨跌跟稳定币总量正相关（稳定币越多，比特币越贵）。 60.山寨币（尤其是 L1 代币）不再是「比特币高倍版」，而是像高增长科技股，靠采用、费用、应用，很多会跌到合理估值。