Upexi nộp đơn đăng ký phát hành cổ phiếu trị giá 1.1 billions USD, cổ phiếu giảm sau tín hiệu từ Solana Treasury

Phân tích nhanh:

• Upexi nộp hồ sơ lên SEC cho đăng ký phát hành shelf trị giá 1 tỷ USD nhằm mở rộng lượng nắm giữ Solana và phục vụ các mục đích chung.
• Cổ phiếu (UPXI) giảm 7,5% xuống còn 1,84 USD do lo ngại của nhà đầu tư về pha loãng cổ phiếu và biến động tiền mã hóa.
• Công ty xếp thứ tư trong số các tổ chức nắm giữ Solana, với 2,1 triệu SOL trị giá 262,3 triệu USD.

​

Upexi, một công ty niêm yết trên Nasdaq đã chuyển hướng sang chiến lược kho bạc Solana vào cuối tháng 4 năm 2025, đã nộp hồ sơ đăng ký shelf trị giá 1 tỷ USD lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào ngày 23 tháng 12. Hồ sơ này cho phép phát hành cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu, chứng quyền và các đơn vị trong vòng ba năm để phục vụ vốn lưu động, nghiên cứu, trả nợ và tích lũy Solana. Giá cổ phiếu đóng cửa giảm 7,54% xuống còn 1,84 USD, phản ánh tâm lý lo ngại của thị trường dù đã phục hồi lên 1,92 USD sau giờ giao dịch.

Mới: @Solana công ty kho bạc @UpexiTreasury, hiện quản lý khoảng 2 triệu $SOL trên bảng cân đối kế toán, đã nộp hồ sơ đăng ký shelf với SEC để huy động tối đa 1 tỷ USD. pic.twitter.com/mlR7paJyWc

— SolanaFloor (@SolanaFloor) 24 tháng 12, 2025

Động thái này cho thấy ý định làm mới việc mở rộng kho bạc, vốn đã đình trệ kể từ lần mua 83.000 SOL vào ngày 23 tháng 7, nâng tổng số nắm giữ lên gần 2 triệu token, trị giá 381 triệu USD tại thời điểm đó. Hiện tại, Solana giao dịch ở mức 123,75 USD, giảm 57,5% so với đỉnh tháng 1 năm 2025 là 293,31 USD, khiến Upexi chịu khoản lỗ chưa thực hiện 19% trên số tài sản trị giá 262,3 triệu USD. Theo CoinGecko, Upexi xếp thứ tư trong số các công ty đại chúng, sau các công ty dẫn đầu đã áp dụng kho bạc tài sản số trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa năm 2025 suy giảm.​

Chiến lược kho bạc thúc đẩy biến động

Việc Upexi chuyển hướng từ sản phẩm tiêu dùng và thương mại điện tử sang tập trung vào Solana đã khiến cổ phiếu tăng vọt 600% sau thông báo, với các khoản lãi chưa thực hiện bù đắp cho khoản lỗ kinh doanh 13,7 triệu USD. Các giao dịch mua đã dừng lại trong bối cảnh thị trường hạ nhiệt và nghi ngờ về tính bền vững của kho bạc tiền mã hóa, tuy nhiên hồ sơ đăng ký shelf cho thấy khả năng nối lại hoạt động mua mạnh mẽ. Hạn mức tín dụng 500 triệu USD trước đó vào tháng 7 đã hỗ trợ các thương vụ mua vào, giúp Upexi sẵn sàng cho việc áp dụng blockchain nếu Solana phục hồi. Doanh thu giảm 39% xuống còn 15,81 triệu USD trong năm 2025, cho thấy sự phụ thuộc vào tiềm năng tăng giá của tiền mã hóa.

Phản ứng thị trường làm giảm sự lạc quan

Phản ứng của nhà đầu tư làm nổi bật các rủi ro: các đợt phát hành shelf thường làm pha loãng cổ phiếu, và đợt giảm giá của Solana năm 2025 đã làm giảm giá trị kho bạc từ 525 triệu USD. Beta -0,50 cho thấy mức biến động thấp hơn thị trường, nhưng mức tăng 96% trong 52 tuần qua che giấu sự sụt giảm gần đây.

Trong khi đó, blockchain Solana đã vượt qua thành công một cuộc tấn công DDoS với lưu lượng lên tới 6 terabit mỗi giây, duy trì sự ổn định hoàn toàn mà không có bất kỳ thời gian ngừng hoạt động hoặc chậm trễ giao dịch nào. Việc so sánh khả năng chống chịu này với các sự cố trước đây và khó khăn của các mạng đối thủ cho thấy các nâng cấp công nghệ như QUIC và chất lượng dịch vụ theo trọng số stake đã củng cố hạ tầng của hệ thống.