Metaplanet, зарегистрированная на бирже Японии технологическая и инвестиционная компания, во вторник раскрыла новую крупномасштабную покупку Bitcoin, подчеркивая, что некоторые публичные компании продолжают рассматривать BTC как краеугольный камень корпоративных казначейств, несмотря на сильную турбулентность на рынке.
Генеральный директор Саймон Герович сообщил, что компания приобрела 4 279 BTC в четвертом квартале 2025 года примерно за 451 миллион долларов, в среднем около 105 412 долларов за монету, увеличив общий объем владения Bitcoin Metaplanet до 35 102 BTC на 30 декабря 2025 года. Компания сообщила, что общая стоимость этого резерва составляет примерно 3,78 миллиарда долларов и заявила, что доходность Bitcoin в 2025 году достигла впечатляющих 568,2%.
Эти впечатляющие цифры смотрятся на фоне более мягкого рынка Bitcoin в конце 2025 года. Используя преобладающую спотовую цену на 30 декабря, около 87 160 долларов, 35 102 монеты Metaplanet стоили бы примерно 3,06 миллиарда долларов, что примерно на 720 миллионов долларов ниже заявленной компанией базы затрат, то есть бумажный убыток около 19%. Этот разрыв отражает колебания цен с момента основной фазы накопления компанией Metaplanet в начале года.
Герович и Metaplanet четко заявляли, что деятельность компании с Bitcoin не ограничивается стратегией простого накопления в казначействе. Metaplanet строит бизнес по получению дохода вокруг Bitcoin, включая деривативы и другие стратегии доходности, и компания утверждает, что эти операции помогли ей превысить годовой прогноз и достичь показателя доходности BTC в 568,2%, о котором она отчиталась за 2025 год. Это различие помогает объяснить, как компания может сообщать о очень высокой доходности даже тогда, когда рыночная стоимость ее Bitcoin уменьшилась.
Активные стратегии доходности
Действия Metaplanet происходят на фоне того, как другие корпоративные казначейства Bitcoin и публичные компании, ориентированные на криптовалюту, сталкиваются с более сложной средой. 2025 год был волатильным для BTC: токен достиг рекордных значений ранее осенью, но затем резко снизился на фоне макроэкономических потрясений и политических новостей, которые подорвали энтузиазм инвесторов. Аналитики предупреждают, что многие компании, которые использовали премии к цене акций для финансирования дальнейших закупок, теперь рискуют попасть в порочный круг в случае охлаждения рынков: снижение цен на BTC может уменьшить премии к акциям, затрудняя привлечение финансирования для новых покупок.
Тем не менее, не все корпоративные казначеи делают паузу. Некоторые крупные игроки продолжали увеличивать свои позиции в декабре, и наблюдатели отмечают, что компании, использующие активные стратегии, могут показывать совершенно другие показатели доходности по сравнению с простыми рыночными оценками. Окупится ли стратегия Metaplanet, зависит от нескольких факторов: движения Bitcoin в начале 2026 года, устойчивости результатов деривативов или подразделений по генерации дохода, а также от широкой заинтересованности инвесторов в криптоактивах на балансе компаний.
По мнению рыночных аналитиков и трейдеров, наблюдающих за графиками, слабость Bitcoin в конце 2025 года имеет несколько заметных причин: принудительные ликвидации, связанные с крупными макроэкономическими событиями, изменение аппетита к риску из-за переоценки секторов AI и других, а также геополитические трения, нарушившие потоки. Тем не менее, некоторые стратеги продолжают указывать на структурный спрос со стороны спотовых ETF, корпоративных казначейств и новых институциональных участников как на потенциальную поддержку, если волатильность снизится.
Для акционеров и наблюдателей раскрытие информации Metaplanet дает четкое представление о позиции компании: агрессивное накопление в течение 2025 года, высокая база затрат относительно спотовых цен на конец года и портфель, поддерживаемый активными доходными стратегиями, которые, по утверждению компании, обеспечили значительную доходность. Считают ли инвесторы это разумной убежденностью или повышенным риском, будет зависеть от результатов Bitcoin и от того, насколько прозрачно Metaplanet будет раскрывать результаты своих доходных операций в ближайшие кварталы.
