Metaplanet достигла 35 102 Bitcoin после покупки в конце декабря

Metaplanet, зарегистрированная на токийской бирже, приобрела 4 279 Bitcoin примерно за 451 миллион долларов в конце декабря. После этой сделки общий объём активов достиг 35 102 BTC, что оценивается примерно в 3 миллиарда долларов. По данным Cointelegraph, компания подала соответствующую информацию во вторник.

Компания также сообщила, что доход от её бизнеса по Генерации Дохода с Bitcoin достиг 8,58 миллиарда японских иен, что эквивалентно примерно 54 миллионам долларов на 2025 год. Этот бизнес использует стратегии на основе опционов для создания денежного потока из Bitcoin-активов. Компания ведёт отдельный пул для этих операций.

Доход рос с квартальным совокупным темпом 57 процентов с четвёртого квартала 2024 года. Подразделение принесло примерно 4,3 миллиона долларов в Q4 2024 года. К четвёртому кварталу 2025 года эта сумма достигла 26,5–27 миллионов долларов.

Корпоративное внедрение набирает обороты несмотря на давление оценки

Подход Metaplanet напоминает модель накопления Strategy. На прошлой неделе Strategy приобрела 1 229 Bitcoin на сумму 108,8 миллиона долларов. Компания, ранее известная как MicroStrategy, сейчас владеет 672 497 BTC. Все эти активы были приобретены за 50,44 миллиарда долларов по средней цене 74 997 долларов за монету.

Ранее мы фиксировали, как государства выстраивают стратегии резервирования Bitcoin, показывая, что суверенное и корпоративное накопление движутся параллельно. Обе стратегии рассматривают Bitcoin как основной казначейский актив. Strategy финансирует покупки за счёт выпуска акций и долговых инструментов. Metaplanet сочетает накопление в казначействе с активной генерацией дохода.

Отношение рыночной стоимости японской компании к чистой стоимости активов в Bitcoin упало ниже 1 в октябре. Это означает, что акции компании торговались с дисконтом относительно стоимости её Bitcoin-резервов. Это давление ощущают многие компании, хранящие казначейские Bitcoin. Многие Digital Asset Treasury-компании сейчас торгуются ниже своей чистой стоимости активов.

Отрасль сталкивается с переоценкой и стратегическим выбором

Компании с казначейскими резервами в Bitcoin оказывают значительное влияние на рынок, хотя и составляют менее 1 процента от всего рынка криптовалют. Согласно исследовательским данным, публичные компании сейчас контролируют более 700 000 BTC. Такая концентрация создаёт для сектора и возможности, и риски.

Компании, торгующиеся ниже чистой стоимости активов, сталкиваются с трудным выбором. Выпуск новых акций становится размывающим, когда цена акций падает ниже стоимости Bitcoin-резервов. Некоторые фирмы приостановили программы эмиссии акций. Другие перешли от накопления к защитным стратегиям.

Жизнеспособность этой бизнес-модели зависит от сохранения премии к собственному капиталу выше чистой стоимости активов. Когда премия исчезает, механизм накопления перестаёт работать. Тогда компаниям приходится выбирать между продажей активов, поиском покупателя или увеличением кредитного плеча.

Рыночные условия 2025 года испытали эти стратегии на прочность. Цена Bitcoin снизилась примерно на 25 процентов от октябрьских максимумов. Акции многих казначейских компаний падали ещё сильнее. Например, акции Strategy за этот период снизились более чем на 50 процентов.

Metaplanet заявила, что изучает влияние результатов по Генерации Дохода с Bitcoin на консолидированную прибыль. Компания планирует обновить прогноз после завершения оценки. Стратегия получения дохода отличает Metaplanet от моделей чистого накопления. Она генерирует денежный поток при сохранении основных активов.

Эксперты отрасли ожидают консолидации среди казначейских компаний с Bitcoin в 2026 году. Компании с прочной структурой капитала и планированием ликвидности смогут выдержать текущее давление. Поздние участники без чёткой стратегии сталкиваются с большими рисками. Следующий этап развития сектора отделит компании с устойчивыми моделями от тех, кто не обладает эффективными инструментами управления активами.