- O projeto de lei separa valores mobiliários e commodities para esclarecer a supervisão cripto da SEC e da CFTC.
- A lei exige controles de custódia de ativos, auditorias, conformidade com AML e stablecoins com 100% de reservas.
- Alívio fiscal para pequenas compras com cripto e proteções ao consumidor visam apoiar a adoção.
A senadora dos EUA, Cynthia Lummis, afirmou que o Responsible Financial Innovation Act de 2026 irá separar claramente valores mobiliários de commodities. Ela fez a declaração no X, abordando a regulação cripto nos EUA. O projeto de lei busca clareza regulatória, proteção ao investidor e supervisão das agências após anos de disputas entre a SEC e a CFTC.
Valores Mobiliários e Commodities
Lummis afirmou que o projeto de 2026 irá “traçar uma linha clara entre valores mobiliários e commodities”, segundo sua declaração pública. Ela explicou que essa distinção permite que projetos cripto legítimos operem sob regras previsíveis. Notavelmente, ela disse que a clareza ajuda a inovação ao mesmo tempo em que preserva as proteções ao investidor.
De acordo com Lummis, a incerteza atrasou o desenvolvimento dos mercados de ativos digitais nos EUA. No entanto, a estrutura proposta tenta resolver disputas de longa data sobre jurisdição. O projeto de lei esclarece quais ativos estão sujeitos às leis de valores mobiliários e quais se qualificam como commodities.
Pela lei atual, valores mobiliários são ativos que representam propriedade ou dívida em uma empresa. Commodities, por outro lado, são bens físicos como ouro, petróleo ou produtos agrícolas. No contexto cripto, essa distinção é importante porque determina se um ativo está sob a SEC ou a CFTC.
O projeto de lei atribui à CFTC a jurisdição sobre criptoativos que não concedem interesses financeiros em entidades. Por outro lado, ativos vinculados a direitos de propriedade ou lucro permanecem sob a supervisão da SEC. Essa divisão aborda diretamente a confusão de aplicação que dominou casos recentes de cripto nos EUA.
O que Inclui o Projeto de Lei
O Responsible Financial Innovation Act de Lummis-Gillibrand estabelece padrões amplos para regulação cripto. O projeto define quem faz o quê, como os consumidores são protegidos, regras para stablecoins e como cripto é tributado. Aplica-se a emissores de cripto, intermediários e provedores de custódia.
As empresas cripto que detêm ativos para clientes deverão comprovar que realmente controlam ou possuem esses ativos. Também serão obrigadas a passar por verificações anuais de contadores independentes para confirmar que os ativos estão presentes. Essas medidas visam impedir o uso indevido de fundos dos clientes.
O projeto também permite regras mais rígidas de proteção ao consumidor e integridade de mercado, mas a SEC e a CFTC precisam aprová-las antes de entrarem em vigor. Essa etapa vincula a expansão da supervisão ao acordo das agências.
Penalidades criminais se aplicam a violações relacionadas a requisitos de registro financeiro. Além disso, o Tesouro, a SEC e a CFTC devem avaliar a conformidade com programas de combate à lavagem de dinheiro (AML). O projeto também cobre obrigações de combate ao financiamento do terrorismo.
As disposições sobre stablecoins permanecem rigorosas na proposta. Somente instituições depositárias poderão emitir stablecoins. Os emissores devem manter reservas de 100% lastreando os tokens em circulação e permitir o resgate ao valor de face.
O projeto também aborda a tributação. Compras usando ativos digitais recebem isenção de imposto de renda quando os ganhos ou perdas permanecem abaixo de US$ 200. Essa regra mira transações cotidianas, não negociações especulativas.
Relacionado: Senadora Lummis chama o Bitcoin de “dinheiro da liberdade” para os americanos
Consequências da Reserva Estratégica de Bitcoin
Enquanto a clareza regulatória avança, a política cripto mais ampla enfrentou retrocessos em 2025. Notavelmente, as expectativas em torno de uma Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA desmoronaram. A política surgiu de propostas associadas à Senadora Lummis.
No final de 2024, defensores acreditavam que os EUA comprariam Bitcoin para compensar a dívida nacional. Influenciadores promoveram fortemente a ideia nas redes sociais. No entanto, o governo nunca se comprometeu a comprar Bitcoin.
Mais tarde, a Casa Branca assinou uma ordem executiva estabelecendo uma “Reserva Estratégica de Bitcoin”. Entretanto, a reserva detinha apenas cerca de 200.000 BTC já apreendidos pelo Departamento de Justiça. O governo simplesmente pausou as vendas futuras.
Não houve novas compras de Bitcoin sob a ordem. Como resultado, as expectativas foram revertidas drasticamente. As probabilidades na Polymarket de uma Reserva de Bitcoin dos EUA até 2026 caíram para 28%. No início de 2025, as chances haviam atingido quase 70%. Contudo, as probabilidades diminuíram à medida que surgia clareza. O mercado gradualmente reconheceu a reserva como uma reformulação dos ativos apreendidos.
Nesse período, Lummis declarou que não concorrerá à reeleição em 2026. Ela tem sido uma das maiores defensoras de políticas relacionadas ao Bitcoin no Congresso. Sua saída gera mais incerteza quanto ao futuro das leis cripto.
O Responsible Financial Innovation Act de 2026 detalha a supervisão cripto, papéis das agências e proteções ao consumidor. Também aborda stablecoins, tributação e requisitos de conformidade nos mercados. Esses elementos refletem o objetivo declarado de Lummis de separar valores mobiliários de commodities ao mesmo tempo em que mantém a proteção ao investidor.
