Apesar de todos os desenvolvimentos positivos, por que o esperado “Trump Rally” no Bitcoin ainda não aconteceu este ano?

À medida que 2025 se aproxima do fim, o sentimento otimista que prevaleceu nos mercados de criptomoedas no início do ano dissipou-se em grande parte.

O “Trump rally”, impulsionado especialmente pela retórica positiva de Donald Trump em relação às criptomoedas, não conseguiu impedir a forte correção dos últimos meses. O mercado de ativos digitais perdeu cerca de US$ 1 trilhão em valor durante o último trimestre do ano, eliminando praticamente todos os ganhos do ano anterior.

Em outubro, o Bitcoin atingiu um recorde histórico de US$ 126.000 em 6 de outubro, gerando forte otimismo no mercado. No entanto, essa alta foi de curta duração. O anúncio de Trump sobre tarifas de 100% para a China em 12 de outubro abalou a percepção de risco nos mercados globais, resultando em liquidações de US$ 19 bilhões no mercado de criptomoedas em apenas 24 horas. Este foi registrado como a maior onda de liquidações até o momento.

De acordo com Rachael Lucas, diretora de marketing e comunicação da BTC Markets, uma das maiores exchanges de criptomoedas da Austrália, as criptomoedas são altamente sensíveis a narrativas e à confiança dos mercados globais. Lucas afirmou que os criptoativos se enquadram na categoria de “ativos de risco” e apresentam melhor desempenho em períodos nos quais os investidores têm confiança nas perspectivas econômicas.

Lucas disse: “A administração Trump pode ser favorável ao mercado cripto, mas as tarifas e a política monetária restritiva estão ofuscando esse sentimento positivo.”

“Essa situação serve como um lembrete aos investidores de criptomoedas de que fatores macroeconômicos são mais decisivos do que posicionamentos políticos.”

Alguns especialistas estão preocupados que o setor possa estar entrando em um novo inverno cripto, caracterizado por estagnação prolongada ou perdas. O último inverno cripto durou do final de 2021 até 2023; durante esse período, o fundador da FTX, Sam Bankman-Fried, foi julgado e condenado, e o Bitcoin perdeu cerca de 70% de seu valor.

Christian Catalini, fundador do MIT Cryptoeconomics Lab, argumenta que o declínio atual não é simplesmente uma mudança de sentimento. Segundo Catalini, o colapso do mercado decorre da convergência de três fatores estruturais fundamentais: a limpeza de alavancagem de US$ 19 bilhões em outubro, a aversão ao risco desencadeada pelas tensões comerciais entre EUA e China, e o possível desmantelamento da estratégia de manter criptomoedas nos balanços corporativos.

Lucas afirmou que um dos fatores que abalou o mercado cripto pode ser a correção nas ações de IA, como Nvidia. Ele observou que alguns mineradores de Bitcoin estão redirecionando sua infraestrutura energética para data centers e aplicações de IA, e, portanto, o sentimento negativo no setor de IA também se reflete nas criptomoedas.

Apesar de todos esses acontecimentos, Lucas afirmou que a queda atual é consistente com os ciclos históricos de quatro anos do Bitcoin e que não está preocupado com um inverno cripto prolongado. “Tecnicamente, estamos em um mercado de baixa,” disse Lucas, “mas o fato de o Bitcoin conseguir se manter acima de US$ 80.000 apesar de todas essas pressões macroeconômicas mostra que o mercado está longe de um colapso total.”