Registro de vida ou morte dos projetos estrela de 2021: quem ainda resta dos que todos queriam investir naquela época?

Você ainda se lembra do bull market de 2021?

Naquele ano, o bitcoin ultrapassou os 60 mil dólares, o ethereum atingiu um novo recorde histórico, avatares NFT eram vendidos por milhões de dólares, o conceito de metaverso fez todos acreditarem que estávamos à beira de uma revolução na internet, e a indústria das criptomoedas passou por uma onda de financiamento sem precedentes. Fundos de venture capital correram para entrar, com medo de perder o próximo projeto que multiplicaria por cem. Naquela época de euforia, parecia que qualquer projeto com o rótulo "Web3" conseguia facilmente levantar dezenas de milhões de dólares.

De acordo com análises de Venture Capital, startups de tecnologia cripto arrecadaram 25.2 bilhões de dólares em financiamento naquele ano, um aumento de 713% em relação aos 3.1 bilhões de dólares de 2020. No entanto, quatro anos depois, ao olharmos para os mais de 400 projetos com maior captação, apenas uma minoria ainda permanece de pé.

A maioria dos projetos já desapareceu; alguns anunciaram o fim das operações, outros mudaram de área, alguns foram devastados por hackers e nunca se recuperaram, outros foram fortemente impactados pelo colapso da FTX, e outros ainda tornaram-se projetos zumbis, completamente inativos.

Nota: Esta tabela inclui 67 casos representativos de projetos entre os 400 maiores financiamentos de 2021 que já fecharam, foram a zero ou têm baixa atividade operacional, com um total de financiamento superior a 5 bilhões de dólares. O valor do financiamento considera apenas as rodadas de 2021, excluindo rodadas de 2020 ou anteriores, ou de 2022 em diante. Os projetos destacados em vermelho na tabela têm atualmente um valor de mercado inferior ao total de financiamento recebido em 2021.

Os desastres mais graves ocorreram no setor de plataformas financeiras centralizadas. A FTX, que já havia levantado 1.32 bilhões de dólares e era vista como a maior concorrente da Binance, colapsou repentinamente em novembro de 2022, e seu fundador, SBF, foi condenado a 25 anos de prisão por fraude. Quase ao mesmo tempo, também entrou em colapso a Celsius Network, uma plataforma de empréstimos cripto que arrecadou 750 milhões de dólares e prometia aos usuários um rendimento anualizado de 18% sobre os depósitos; seu token CEL caiu de 8 dólares para 0,02 dólares, uma queda de 99,73%. BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance, Prime Trust — nomes que já representaram a "formalização" e "institucionalização" das finanças cripto — arrecadaram juntos mais de 500 milhões de dólares, mas caíram como dominós durante a crise de liquidez de 2022.

Se o colapso das plataformas centralizadas se deveu à fraude em seus modelos de negócios, a morte coletiva dos projetos de NFT e metaverso parece mais uma ilusão coletiva que se dissipou.

Em 2021, todos falavam sobre terrenos virtuais, arte digital e jogos Play-to-Earn. Axie Infinity, com o conceito de "jogue para ganhar", levantou 159.5 milhões de dólares, seu token AXS chegou a 164,9 dólares, e os NFTs de pets dentro do jogo chegaram a ser negociados por centenas de milhares de dólares cada. Em países em desenvolvimento como as Filipinas, inúmeras pessoas largaram seus empregos para jogar Axie em tempo integral, vendo o jogo como uma chance de mudar de vida. No entanto, quando o modelo econômico do jogo entrou em colapso, o AXS despencou 99,49% para 0,85 dólares, e os jogadores que investiram todas as suas economias perceberam que tudo não passava de um esquema Ponzi que dependia da entrada constante de novos participantes.

O projeto símbolo do conceito de metaverso, The Sandbox, levantou 93 milhões de dólares, seus terrenos virtuais NFT foram todos vendidos em 2021, e o token SAND chegou a 8,4 dólares. Mas, três anos depois, esse suposto metaverso está vazio, os eventos realizados têm pouca participação, o Twitter oficial ainda é atualizado, mas a seção de comentários está deserta. Ainda mais irônico é o destino das plataformas NFT focadas em música e arte, a maioria das quais se tornou projetos zumbis.

Ao projetar as lições de 2021 para hoje, percebemos algumas verdades cruéis: a maioria dos projetos é produto do ciclo, e menos de 5% realmente criam valor duradouro — e esses 5% geralmente só podem ser identificados no fundo do bear market. A roda da história continua girando, 2025 está prestes a terminar e um novo ciclo está para começar. Quando a nova maré baixar, quantos dos projetos de hoje ainda estarão de pé?