Em 19 de dezembro de 2025, surgiu um sinal técnico crucial de “Golden Cross” no gráfico do índice do dólar americano.
O que torna este caso ainda mais especial é que o Golden Cross ocorreu num contexto de enfraquecimento da linha de tendência de longo prazo, sendo o 16º sinal raro deste tipo desde 1970. Os dados históricos mostram que tal padrão técnico geralmente antecipa um fortalecimento do dólar nos meses seguintes, gerando efeitos em cadeia sobre ativos principais como ações americanas e petróleo bruto, fornecendo pistas importantes para o panorama do mercado no início de 2026.
I. O 39º “Golden Cross” surge
Após o fecho de 19 de dezembro de 2025, o gráfico técnico do índice do dólar americano desencadeou um sinal técnico atentamente observado pelo mercado: a média móvel de 50 dias cruzou acima da média móvel de 200 dias, formando o padrão de alta conhecido como “Golden Cross”.
● Essência do sinal: Este sinal é considerado um indicador de reversão de tendência de médio prazo no mercado. A lógica fundamental é que a média móvel de curto prazo cruza acima da de longo prazo, indicando que o custo médio recente do mercado está a subir mais rapidamente do que o custo de longo prazo, sugerindo que a força compradora está a acumular-se e que a tendência pode passar de fraca a forte.
● Significado estatístico histórico: De acordo com a equipa de estratégia técnica do Bank of America Merrill Lynch, desde 1970, este é o 39º sinal de “Golden Cross” no índice do dólar americano.
Os testes históricos mostram que o aparecimento deste sinal não é um ruído aleatório. Nos 20 a 60 dias de negociação seguintes ao sinal (cerca de 1 a 3 meses), a probabilidade de subida do índice do dólar americano situa-se entre 68% e 79%. Entre estes, a probabilidade de subida é máxima (atingindo 79%) após 35-40 e 60 dias de negociação.
Durante este período, o aumento médio do índice do dólar americano é de cerca de 1,22%, enquanto o aumento mediano é ainda maior, cerca de 1,40%. Esta regularidade estatística fornece uma base histórica para um possível rebound técnico do dólar no primeiro trimestre de 2026, apesar dos fatores sazonais de fraqueza normalmente presentes no final do ano.
II. “Golden Cross” fraco em tendência descendente
O motivo pelo qual este “Golden Cross” atraiu tanta atenção do mercado não reside apenas no sinal em si, mas também no ambiente de mercado especial em que ocorreu.
● Contexto técnico raro: No momento deste Golden Cross, não só a média móvel de curto prazo cruzou acima, mas, mais importante, a média móvel de 200 dias também estava em tendência descendente. Isto é definido como um “tipo extremamente raro” — é a 16ª vez desde 1970 que ocorre um Golden Cross enquanto a média de 200 dias está a descer.
● Indicação histórica mais forte: O desempenho histórico neste contexto especial é ainda mais robusto do que o sinal de Golden Cross comum. Os dados mostram que, quando o Golden Cross ocorre juntamente com uma média móvel de 200 dias descendente, a probabilidade de subida do índice do dólar americano nos 15, 25, 35 e 60 dias de negociação seguintes é de 80% (ou seja, 12 subidas em 15 ocorrências históricas).
● Referência histórica e riscos: A última vez que ocorreu um Golden Cross descendente de ambas as médias foi em 2004. Na altura, o índice do dólar americano passou cerca de meio ano em consolidação lateral, com volatilidade de mercado significativamente aumentada, e Golden Cross e o “Death Cross” inverso apareceram em rápida sucessão. Isto alerta os investidores de que, embora o sinal atual indique uma alta probabilidade de subida, não significa necessariamente uma tendência de alta unilateral e suave, sendo igualmente possível uma oscilação do mercado. A análise também aponta que o índice do dólar americano está atualmente a testar o suporte chave da linha de tendência de longo prazo na região dos 97; se for quebrado, pode abrir espaço para uma queda adicional para a região dos 90/87.
III. Efeitos em cadeia sobre ações americanas, petróleo e outros ativos
O dólar, como âncora de preços dos ativos globais, quando apresenta potenciais mudanças de tendência técnica, tende a gerar efeitos de transbordamento, afetando o desempenho de outras classes de ativos principais. Os dados históricos revelam as seguintes correlações:
Como se pode ver na tabela acima:
● O petróleo é o ativo que reage de forma mais positiva, especialmente após este tipo especial de Golden Cross, com uma probabilidade histórica de subida de 100%, demonstrando uma forte correlação positiva.
● As ações americanas apresentam uma reação retardada: o índice S&P 500 não segue imediatamente, mas tende a fortalecer-se apenas após mais de um mês, o que pode refletir o processo de digestão do impacto inicial do fortalecimento do dólar pelo mercado.
● Ativos de refúgio divergem: ouro e rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA não apresentaram uma direção clara, sugerindo que, com a expectativa de fortalecimento técnico do dólar, os ativos tradicionais de refúgio podem enfrentar uma complexa disputa entre posições longas e curtas.
IV. Entrelaçamento de sinais técnicos e realidade macroeconómica
Apesar dos gráficos técnicos históricos emitirem um sinal de alta, o dólar atualmente enfrenta um ambiente fundamental complexo, com divergências nas opiniões das instituições de mercado, exigindo uma avaliação abrangente por parte dos investidores.
● Pontos de vista favoráveis do lado técnico: Além do Bank of America Merrill Lynch, outras instituições também notaram mudanças técnicas positivas no dólar. O DBS Bank, no seu relatório de dezembro de 2025, apontou que o índice do dólar americano formou uma consolidação lateral entre 96,50 e 100,30 desde junho de 2025, podendo ser um “fundo prolongado”, e considera que o dólar já virou para uma tendência de alta do ponto de vista técnico. O banco destaca que, se o índice do dólar americano ultrapassar a resistência chave de 100,26, poderá avançar ainda mais para a região de 101,55-101,98.
● Fatores restritivos do lado macroeconómico: Ao mesmo tempo, muitas análises macroeconómicas apontam que o dólar enfrenta pressões estruturais. O Goldman Sachs, no seu relatório de meados de 2025, afirmou que, devido à incerteza das políticas dos EUA, à tendência de diversificação do capital global e às preocupações fiscais, o “caráter de refúgio” do dólar enfraqueceu significativamente, tornando-se mais uma “moeda de risco”, com o ciclo de enfraquecimento podendo continuar. O UBS também prevê que, no quarto trimestre de 2025, devido às expectativas de cortes nas taxas de juro dos EUA e à fraqueza do mercado de trabalho, o dólar continuará a mostrar fraqueza.
● Visão racional dos sinais técnicos: A experiência de mercado lembra que nenhum indicador técnico é um “cálice sagrado infalível”. As médias móveis são essencialmente indicadores atrasados, e o sinal de Golden Cross geralmente confirma uma mudança de tendência já ocorrida, em vez de prever com precisão o futuro. Os investidores devem evitar seguir cegamente um único sinal e considerar o contexto fundamental mais amplo ao tomar decisões.
V. Disputa durante o período de janela crítica
Em resumo, este raro “Golden Cross” no índice do dólar americano no final de 2025, sem dúvida, introduziu uma nova variável no mercado.
● Principais implicações do sinal: O valor central deste sinal reside em indicar, com vantagem probabilística, que no primeiro trimestre de 2026 (nos próximos 20-60 dias de negociação), a possibilidade de um rebound técnico do dólar está a aumentar, especialmente considerando que este Golden Cross pertence ao tipo “contexto fraco” com maior taxa de sucesso histórica.
● Entrelaçamento de fatores bullish e bearish: No entanto, a direção final do dólar será o resultado da disputa entre múltiplas forças técnicas e fundamentais. O impulso de rebound técnico fornecido pelo lado técnico irá confrontar diretamente fatores fundamentais como o caminho da política do Federal Reserve (timing e magnitude dos cortes de taxas), a diferença de crescimento entre os EUA e outras economias, bem como riscos geopolíticos globais.
● Significado para os investidores: Para os participantes do mercado, o significado mais importante deste sinal é indicar a potencial rotação na alocação de ativos. A experiência histórica mostra que, se o dólar se fortalecer conforme a probabilidade, o petróleo e as ações americanas que reagem com atraso podem tornar-se ativos correlacionados a serem observados. Ao mesmo tempo, os investidores devem acompanhar de perto se o índice do dólar americano rompe o suporte chave próximo dos 97 e a resistência chave próxima dos 100,26, pontos cruciais para avaliar se o rebound técnico pode desenrolar-se sem obstáculos.
