Aqueles projetos que receberam grandes financiamentos em 2021 ainda estão ativos?

Você ainda se lembra do bull market de 2021?

Naquele ano, o Bitcoin ultrapassou os 60 mil dólares, o Ethereum atingiu um novo recorde histórico, avatares NFT eram vendidos por milhões de dólares e o conceito de metaverso fazia todos acreditarem que estávamos à beira de uma revolução na internet. A indústria das criptomoedas viveu uma onda de financiamento sem precedentes. Fundos de venture capital correram para entrar, com medo de perder o próximo projeto que multiplicaria por cem. Naquela época de euforia, parecia que qualquer projeto com o rótulo "Web3" conseguia facilmente levantar dezenas de milhões de dólares.

De acordo com análises de Venture Capital, startups de tecnologia cripto levantaram 25,2 bilhões de dólares naquele ano, um aumento de 713% em relação aos 3,1 bilhões de dólares de 2020. No entanto, quatro anos depois, ao olharmos para os mais de 400 projetos que receberam grandes financiamentos, apenas uma pequena minoria ainda permanece de pé.

A maioria dos projetos já desapareceu; alguns anunciaram o fim das operações, outros mudaram de área, alguns foram vítimas de hackers e nunca se recuperaram, outros sofreram enormes impactos negativos após o colapso da FTX, e outros ainda tornaram-se projetos zumbis, completamente inativos.

Nota: Esta tabela reúne 67 casos representativos de projetos entre os 500 maiores financiamentos de 2021 que já fecharam, foram a zero ou têm atividade operacional extremamente baixa, com um financiamento total superior a 5 bilhões de dólares. Os valores de financiamento referem-se apenas ao ano de 2021, não incluindo rodadas de 2020 ou anteriores, nem de 2022 em diante. Os projetos destacados em vermelho na tabela têm atualmente uma capitalização de mercado inferior ao total financiado em 2021.

Os desastres mais graves ocorreram no setor de plataformas financeiras centralizadas. A FTX, que já havia levantado 1,32 bilhões de dólares e era vista como a maior concorrente da Binance, colapsou em novembro de 2022, e seu fundador, SBF, foi condenado a 25 anos de prisão por fraude. Quase ao mesmo tempo, também entrou em colapso a Celsius Network, uma plataforma de empréstimos cripto que levantou 750 milhões de dólares e prometia aos usuários um rendimento anualizado de 18% sobre depósitos; seu token CEL caiu de 8 dólares para 0,02 dólares, uma queda de 99,73%. BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance, Prime Trust — nomes que já representaram a "regularização" e "institucionalização" das finanças cripto — levantaram juntos mais de 500 milhões de dólares, mas caíram como dominós durante a crise de liquidez de 2022.

Se o colapso das plataformas centralizadas se deveu à natureza fraudulenta de seus modelos de negócio, a morte coletiva dos projetos de NFT e metaverso parece mais a dissipação de uma ilusão coletiva.

Em 2021, todos falavam sobre terrenos virtuais, arte digital e jogos Play-to-Earn. Axie Infinity, com o conceito de "jogar para ganhar", levantou 159,5 milhões de dólares, seu token AXS chegou a 164,9 dólares, e os NFTs dos pets do jogo chegaram a ser negociados por centenas de milhares de dólares cada. Em países em desenvolvimento como as Filipinas, inúmeras pessoas largaram seus empregos para jogar Axie em tempo integral, vendo o jogo como uma chance de mudar de vida. No entanto, quando o modelo econômico do jogo entrou em colapso, o AXS despencou 99,49% para 0,85 dólares, e aqueles que investiram todas as suas economias perceberam que tudo não passava de um esquema Ponzi que dependia da entrada constante de novos jogadores.

O projeto representativo do conceito de metaverso, The Sandbox, levantou 93 milhões de dólares, seus terrenos virtuais NFT foram todos vendidos em 2021, e o token SAND chegou a 8,4 dólares. Mas, três anos depois, esse suposto metaverso está vazio, os eventos realizados têm pouquíssimos participantes, e embora o Twitter oficial ainda seja atualizado, a seção de comentários está deserta. Ainda mais irônico é o destino das plataformas NFT focadas em música e arte: a maioria tornou-se projetos zumbis.

Projetando as lições de 2021 para hoje, percebemos algumas verdades cruéis: a maioria dos projetos é fruto do ciclo, e os que realmente criam valor duradouro não chegam a 5%. E esses 5% geralmente só podem ser identificados no fundo do bear market. A roda da história continua girando, 2025 está prestes a terminar e um novo ciclo está para começar. Quando a nova maré baixar, quantos dos projetos de hoje ainda estarão de pé?