Japonia emituje obligacje, aby zebrać fundusze na wsparcie socjalne; rynek podważa obietnicę „zwiększania wydatków bez zwiększania zadłużenia”

(1) Premier Japonii, Sanae Takaichi, opracowuje dodatkowy budżet w wysokości około 3 bilionów jenów (190 miliardów dolarów), aby pomóc gospodarstwom domowym zmierzyć się z rosnącymi cenami energii, słabym jenem oraz innymi presjami związanymi z kosztami życia. To odwrócenie jej wcześniejszego stanowiska, w którym uznawała dodatkowe wydatki za niepotrzebne. Mimo to podkreśliła, że całkowita emisja obligacji w roku kalendarzowym 2026 pozostanie zgodna z pierwotnym planem budżetowym.(2) Dodatkowe wydatki zostaną sfinansowane poprzez emisję obligacji deficytowych. Po ogłoszeniu tej informacji rentowność 10-letnich japońskich obligacji państwowych wzrosła 20 maja do 2,809%, co stanowi najwyższy poziom od 1996 roku; rentowność obligacji 30-letnich przekroczyła 4%, odzwierciedlając narastające obawy rynku dotyczące ryzyka fiskalnego i presji inflacyjnej. Eksperci zauważają, że Japonia nigdy w swojej historii nie tworzyła polityki według roku kalendarzowego, a taka praktyka jest „sygnałem ostrzegawczym”.(3) Część analityków twierdzi, że ten budżet stanowi raczej „ukierunkowaną amortyzację” związaną z presją na ceny energii, niż szeroko zakrojoną stymulację popytu, co jest zgodne z filozofią Takaichi. Ostatnie dane gospodarcze Japonii wypadają nieźle (zannualizowany wzrost PKB w I kwartale wyniósł 2,1%, eksport w kwietniu wzrósł o 14,8%), lecz kurs jena wobec dolara pozostaje w okolicach 160, a rynek obligacji odzwierciedla coraz większą pewność co do inflacji, podwyżek stóp oraz zwiększonej podaży obligacji.