WASZYNGTON, D.C. — 10 stycznia 2025 — Senat Stanów Zjednoczonych zaplanował kluczową rewizję przełomowego projektu ustawy dotyczącej struktury rynku kryptowalut, przygotowując grunt pod potencjalny przełom w krajowych regulacjach dotyczących aktywów cyfrowych. Według raportów Crypto in America, izba zdominowana przez Republikanów przeanalizuje proponowaną ustawę, znaną jako CLARITY Act, 15 stycznia. Przegląd następuje po znaczącym opóźnieniu z ubiegłego roku i stanowi skoordynowany wysiłek ustawodawców, aby zapewnić długo oczekiwaną pewność prawną dla branży kryptowalut wartej biliony dolarów. Ten ruch potwierdza wcześniejsze wypowiedzi Davida Sacksa, szefa ds. AI i kryptowalut w Białym Domu, który wskazywał, że Senat nada priorytet tej ustawie na początku nowego roku.
Projekt ustawy o strukturze rynku krypto ma rozwiązać problem niepewności regulacyjnej
Głównym celem CLARITY Act jest ustanowienie jednoznacznych ram regulacyjnych dla aktywów cyfrowych. W związku z tym ustawa ma zakończyć lata jurysdykcyjnej niepewności poprzez wyraźne określenie ról dwóch głównych federalnych organów nadzorczych. Po pierwsze, Securities and Exchange Commission (SEC) zachowa kompetencje nad aktywami cyfrowymi klasyfikowanymi jako papiery wartościowe. Po drugie, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) będzie nadzorować te uznane za towary. Ten podział kompetencji ma zapobiegać nakładaniu się egzekwowania prawa i zapewnić jasne wytyczne dla firm krypto działających w Stanach Zjednoczonych.
Ponadto, ustawa zawiera kluczowy zapis zwalniający niektóre kryptowaluty z wymogów rejestracyjnych wynikających z Securities Act z 1933 roku. Aby zakwalifikować się do tego zwolnienia, aktywo cyfrowe musi spełnić określone, rygorystyczne kryteria wykazujące jego zdecentralizowany charakter i funkcjonalną użyteczność wykraczającą poza sam potencjał inwestycyjny. Zwolnienie to może ochronić liczne ugruntowane sieci blockchain przed kosztownymi i złożonymi procesami rejestracji papierów wartościowych, wspierając tym samym innowacje przy jednoczesnym zachowaniu ochrony inwestorów.
Kontekst historyczny i droga legislacyjna
Droga do styczniowego przeglądu była długa i złożona. Republikańscy senatorowie zainicjowali zdecydowane działania na rzecz kompleksowych regulacji krypto w poprzedniej kadencji Kongresu. Jednak debaty na temat zakresu uprawnień regulacyjnych i mechanizmów ochrony konsumentów doprowadziły do opóźnienia. Obecne działania opierają się na wielu projektach ustaw, latach przesłuchań komisji, zeznań ekspertów i opinii branży. Analitycy zauważają, że odnowione starania są zgodne z rosnącą adopcją technologii blockchain przez instytucje oraz presją ze strony innych światowych centrów finansowych, które już przyjęły bardziej przejrzyste przepisy dotyczące aktywów cyfrowych.
Potencjalny wpływ na ekosystem aktywów cyfrowych
Przyjęcie CLARITY Act przyniosłoby natychmiastowe i dalekosiężne skutki w całym sektorze finansowym. Dla giełd kryptowalut i platform handlowych, jasność regulacyjna zmniejszyłaby ryzyko prawne i potencjalnie obniżyła koszty zgodności. Ponadto, tradycyjne instytucje finansowe, czekające na jasne przepisy przed pogłębieniem swojego zaangażowania w krypto, mogą w końcu wejść na rynek na większą skalę. Napływ kapitału instytucjonalnego mógłby zwiększyć płynność i stabilność rynku.
Dla deweloperów i projektów blockchain, kryteria zwolnienia stanowią wymierny standard decentralizacji. Może to przyspieszyć rozwój rzeczywiście zdecentralizowanych protokołów, jednocześnie zniechęcając projekty o scentralizowanym charakterze do prób obchodzenia przepisów dotyczących papierów wartościowych. Poniżej przedstawiono potencjalny podział jurysdykcji zgodnie z proponowanymi ramami:
| Securities and Exchange Commission (SEC) | Aktywa cyfrowe oferowane jako kontrakty inwestycyjne lub projekty scentralizowane. | Tokeny z initial coin offerings (ICOs), niektóre stablecoiny. |
| Commodity Futures Trading Commission (CFTC) | Zdecentralizowane cyfrowe towary i powiązane instrumenty pochodne. | Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), zdecentralizowane tokeny użytkowe. |
Uczestnicy rynku w większości pozytywnie przyjęli postępy legislacyjne. „Jasne zasady są niezbędne dla dojrzewania tej klasy aktywów”, stwierdził przedstawiciel Blockchain Association, grupy wspierającej branżę. „Ta ustawa to kluczowy krok w kierunku integracji aktywów cyfrowych z głównym nurtem amerykańskiego systemu finansowego.”
Analiza ekspertów dotycząca przeglądu z 15 stycznia
Eksperci prawni i polityczni podkreślają znaczenie nadchodzącego przeglądu w Senacie. Sesja prawdopodobnie będzie obejmować szczegółową analizę zapisów ustawy, zwłaszcza definicji użytych do klasyfikacji aktywów i konkretnych uprawnień przyznanych SEC oraz CFTC. Kluczowe tematy dyskusji obejmą:
- Definicja „decentralizacji”: W jaki sposób ustawa prawnie definiuje wystarczająco zdecentralizowaną sieć, aby kwalifikować się do zwolnienia z przepisów dotyczących papierów wartościowych.
- Mechanizmy ochrony konsumentów: Zapewnienie, że ramy wystarczająco chronią inwestorów detalicznych przed oszustwami i manipulacjami rynkowymi.
- Współpraca między agencjami: Ustanowienie efektywnych procedur współpracy między SEC a CFTC w przypadku sytuacji granicznych.
Obserwatorzy zauważają, że ponadpartyjne poparcie będzie kluczowe dla dalszego rozwoju ustawy po etapie przeglądu. Choć ustawa jest promowana przez Republikanów, elementy CLARITY Act wzbudziły zainteresowanie Demokratów, którym zależy na odpowiedzialnej innowacji. Zaangażowanie Białego Domu, zasygnalizowane przez wypowiedzi Davida Sacksa, sugeruje, że administracja uważnie monitoruje proces, potencjalnie szukając zrównoważonego podejścia, które chroniłoby stabilność finansową bez hamowania rozwoju technologicznego.
Implikacje globalne i konkurencyjność
Amerykańskie podejście regulacyjne ma znaczący wpływ na arenie międzynarodowej. Główne gospodarki, takie jak Unia Europejska z ramami Markets in Crypto-Assets (MiCA), oraz Wielka Brytania ze swoimi propozycjami regulacyjnymi, już wprowadziły przepisy. Spójne ramy w USA mogłyby ustanowić globalny standard, wpłynąć na współpracę międzynarodową i zdecydować, czy Stany Zjednoczone pozostaną liderem w obszarze aktywów cyfrowych. Z drugiej strony, dalsze opóźnienia mogą skierować innowacje i kapitał do bardziej uregulowanych jurysdykcji za granicą.
Podsumowanie
Przegląd w Senacie USA 15 stycznia projektu ustawy o strukturze rynku krypto to decydujący moment dla przyszłości regulacji aktywów cyfrowych w Ameryce. CLARITY Act proponuje fundamentalne ramy mające rozwiązać trwający konflikt między SEC a CFTC, oferując zwolnienia dla zdecentralizowanych sieci i zapewniając jasność, której uczestnicy rynku domagali się od lat. Choć proces legislacyjny pozostaje złożony, ten przegląd stanowi najważniejsze dotąd działanie Kongresu w sprawie kompleksowej regulacji krypto. Jego wynik znacząco wpłynie na rozwój innowacji blockchain, adopcję instytucjonalną oraz pozycję Stanów Zjednoczonych w globalnej gospodarce cyfrowej na wiele lat.
Najczęściej zadawane pytania
P1: Czym jest CLARITY Act?
CLARITY Act to proponowana ustawa amerykańskiego Senatu mająca stworzyć przejrzystą strukturę regulacyjną dla kryptowalut. Jej celem jest zdefiniowanie, czy główną jurysdykcję nad różnymi typami aktywów cyfrowych ma Securities and Exchange Commission (SEC) czy Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
P2: Kiedy Senat USA przeprowadzi przegląd ustawy o strukturze rynku krypto?
Senat USA zdominowany przez Republikanów zaplanował przegląd ustawy na 15 stycznia 2025 roku. Następuje to po opóźnieniu z poprzedniej sesji legislacyjnej.
P3: Jak ustawa zmieni regulacje dotyczące kryptowalut?
Ustawa formalnie podzieli odpowiedzialność regulacyjną: SEC będzie nadzorować aktywa cyfrowe klasyfikowane jako papiery wartościowe, a CFTC będzie nadzorować te uznane za towary. Ustawa zawiera także zapisy zwalniające niektóre zdecentralizowane kryptowaluty z obowiązku rejestracji papierów wartościowych.
P4: Dlaczego ta ustawa jest uznawana za ważną?
Jest istotna, ponieważ obecnie w USA brak jest jednolitych federalnych ram regulacyjnych dla krypto, co prowadzi do niepewności dla firm, deweloperów i inwestorów. Jasne zasady są postrzegane jako kluczowe dla ochrony konsumentów, wspierania odpowiedzialnych innowacji i umożliwienia USA rywalizacji na arenie międzynarodowej.
P5: Co się stanie po przeglądzie Senatu 15 stycznia?
Przegląd to etap proceduralny w procesie legislacyjnym. Po przeglądzie ustawa może zostać zmodyfikowana, skierowana do komisji na dalsze prace, zaplanowana na głosowanie lub napotkać kolejne opóźnienia. Musi zostać uchwalona zarówno przez Senat, jak i Izbę Reprezentantów oraz podpisana przez Prezydenta, aby stała się prawem.
