What is Belluna Co., Ltd. stock?

Panimula sa Negosyo ng Belluna Co., Ltd.

Buod ng Negosyo

Ang Belluna Co., Ltd. (TYO: 9997) ay isang nangungunang multi-channel mail-order retailer sa Japan na may punong-tanggapan sa Ageo, Saitama. Itinatag noong 1968, ang kumpanya ay nagmula sa isang negosyo ng marketing ng representative seal patungo sa pagiging isang diversified conglomerate. Sa simula ng 2026, nagpapatakbo ang Belluna ng isang sopistikadong portfolio na sumasaklaw sa retail, finance, property, at hospitality, gamit ang malawak nitong customer database na may mahigit 22 milyong rehistradong miyembro upang isulong ang cross-selling at operational synergies.

Detalyadong mga Module ng Negosyo

1. Retail Store at Mail Order Business: Ito ang pangunahing makina ng kumpanya, na binubuo ng "Belluna" (fashion para sa mga mature na kababaihan), "RyuRyu" (target ang mas batang demograpiko), at mga espesyal na katalogo para sa mga gamit sa nursery at muwebles. Matagumpay na lumipat ang negosyo mula sa mga paper-based na katalogo patungo sa isang matatag na e-commerce ecosystem, na ngayon ay bumubuo sa malaking bahagi ng kita sa retail.
2. Properties at Hotel Business: Agresibong lumawak ang Belluna sa real estate at hospitality. Kabilang dito ang pamamahala ng mga resort hotel (tulad ng tatak na "Le Grand"), mga business hotel, at mga golf course. Nakikibahagi rin ang kumpanya sa real estate development at leasing, na nagbibigay ng matatag na kita mula sa mga asset.
3. Finance Business: Gamit ang base ng mga customer sa retail, nag-aalok ang Belluna ng mga consumer loan at serbisyo sa kredito. Nakikinabang ang segment na ito mula sa mataas na visibility ng data sa mga gawi sa paggastos ng mga customer, na nagbibigay-daan para sa epektibong pamamahala ng credit risk.
4. Iba pang mga Segment: Kabilang dito ang negosyong "Gourmet and Wine", na isa sa pinakamalaking mail-order wine distributor sa Japan, at ang negosyong "Nursel" na nagsisilbi sa mga medikal na propesyonal.

Mga Katangian ng Modelo ng Negosyo

Database-Driven Marketing: Ang pangunahing lakas ng Belluna ay nasa estratehiya nitong "Portfolio Management." Sa pamamagitan ng pagpapanatili ng malawak na database ng mga middle-aged at senior na customer (isang demograpiko na may mataas na disposable income sa Japan), tumpak na nata-target ng kumpanya ang mga promosyon sa iba't ibang linya ng negosyo—pagbebenta ng alak sa isang customer ng damit o pananatili sa resort sa isang mamimili ng gourmet food.
Asset-Light vs. Asset-Heavy Balance: Habang ang retail arm ay medyo asset-light, ang estratehikong paglipat sa mga hotel at property ay nagbibigay ng mga konkretong kolateral at potensyal para sa pangmatagalang pag-angat ng halaga, na nagbabalanse sa pagbabago ng mga cycle sa consumer retail.

Pangunahing Competitive Moat

Dominasyon sa "Silver Market": Hawak ng Belluna ang halos monopolyo sa isipan ng tumatandang populasyon ng Japan sa pamamagitan ng tradisyonal nitong abot sa katalogo, na mahirap pasukin nang malalim ng mga kakumpitensya tulad ng Amazon o Rakuten.
Vertical Integration: Mula sa pagpaplano at sourcing ng produkto hanggang sa espesyal na lohistika at in-house call centers, kontrolado ng Belluna ang buong value chain, na tinitiyak ang mataas na kalidad ng serbisyo at kahusayan sa gastos.

Pinakabagong Estratehikong Layout

Base sa mga ulat ng FY2025/2026, nakatuon ang Belluna sa "Global Expansion" at "Digital Transformation (DX)." Pinapalawak ng kumpanya ang presensya ng hotel nito sa Timog-silangang Asya at pinapabuti ang AI-driven personalized recommendations sa mga web platform nito upang mabawasan ang pagdepende sa gastos sa pagpapadala ng pisikal na katalogo, na tumaas dahil sa implasyon sa papel at selyo.

Kasaysayan ng Pag-unlad ng Belluna Co., Ltd.

Mga Katangian ng Pag-unlad

Ang kasaysayan ng Belluna ay tinutukoy ng "Adaptive Diversification." Patuloy nitong tinutukoy ang mga bumababang margin sa isang sektor at lumilipat sa mga lugar na may mataas na paglago bago pa man tumigil ang pag-unlad ng pangunahing negosyo.

Detalyadong mga Yugto ng Pag-unlad

Yugto 1: Pagtatatag at Maagang Mail Order (1968 - 1982): Sinimulan ni Kiyoshi Yasuno bilang "Kiyoshi Syoji," ang kumpanya ay unang nagbenta ng mga representative seal (hanko). Pinasimulan nito ang "sample-based" mail-order system sa Japan, na bumuo sa pundasyon ng listahan ng mailing ng mga customer nito.
Yugto 2: Ang Era ng Tatak na "Belluna" (1983 - 1999): Noong 1983, inilunsad ng kumpanya ang katalogo ng "Belluna". Naging pampubliko ito sa JASDAQ noong 1994 at lumipat sa First Section ng Tokyo Stock Exchange noong 2000. Ang panahong ito ay minarkahan ng pagsabog ng katanyagan ng fashion mail-order sa mga Japanese housewives.
Yugto 3: Multi-Segment Expansion (2000 - 2015): Sa pagkilala sa mga limitasyon ng fashion-only retail, pumasok ang Belluna sa negosyo ng pananalapi (2001), sa merkado ng gourmet food/wine, at nagsimulang bumili ng mga naluluging golf course at hotel, at pinaganda ang mga ito sa pamamagitan ng mahusay na pamamahala.
Yugto 4: Modernong Conglomerate at Global Outlook (2016 - Kasalukuyan): Ang kumpanya ay muling inayos bilang isang holding-like entity na may malinaw na mga haligi. Nalampasan nito ang pandemya ng COVID-19 sa pamamagitan ng paglilipat ng pokus sa mga "stay-at-home" gourmet demand at ngayon ay inaani ang mga benepisyo ng pagdami ng turismo pagkatapos ng pandemya sa pamamagitan ng dibisyon ng hotel nito.

Pagsusuri ng Tagumpay at mga Hamon

Mga Salik sa Tagumpay: Epektibong paggamit ng "dormant" na data ng customer at isang konserbatibong patakaran sa pananalapi na nagbigay-daan para sa agresibong mga acquisition sa panahon ng paghina ng ekonomiya.
Mga Hamon: Naharap ang kumpanya sa mga pagsubok noong 2022-2023 dahil sa matinding pagbaba ng halaga ng Yen, na nagpapataas sa mga gastos sa pagkuha para sa mga retail goods nito. Gayunpaman, ang pagbawi sa sektor ng hospitality ay malaki ang naitulong upang mabawi ang mga pressure na ito sa retail.

Panimula sa Industriya

Pangkalahatang Sitwasyon ng Industriya

Nagpapatakbo ang Belluna sa intersection ng Retail (E-commerce/Catalog) at Hospitality. Sa Japan, ang mail-order market ay nananatiling matatag sa kabila ng dominasyon ng mga pandaigdigang platform, pangunahin dahil sa natatanging gawi sa pamimili ng mga matatandang populasyon na mas gusto ang mga curated na katalogo kaysa sa mga infinite-scroll na marketplace.

Mga Trend sa Industriya at mga Catalyst

Digital Shift: Ang paglilipat ng mga matatandang gumagamit sa mga mobile app ang pangunahing trend. Nag-ulat ang Belluna ng year-on-year na pagtaas sa mobile-driven sales na humigit-kumulang 12% sa mga pinakabagong fiscal quarters.
Inbound Tourism: Ang industriya ng hospitality sa Japan ay nakakakita ng record-breaking na RevPAR (Revenue Per Available Room) levels dahil sa mahinang Yen na umaakit ng mga internasyonal na turista, isang malaking catalyst para sa segment ng hotel ng Belluna.

Competitive Landscape at Market Position

Posisyon sa Industriya: Ang Belluna ang hindi matatawarang lider sa espesyal na niche ng "middle-aged and senior mail order" sa Japan. Habang nakikipagkumpitensya ito sa mga higante sa fashion tulad ng Uniqlo (Fast Retailing) o Adastria sa larangan ng pananamit, ang diversified business model nito (na nagsasama ng alak, pananalapi, at mga hotel) ay ginagawa itong natatangi kumpara sa mga pure-play retailers. Noong Q3 2025, ang Belluna ay nananatiling isang "Top 3" player sa kabuuang industriya ng mail-order sa Japan ayon sa kabuuang dami.

Belluna Co., Ltd. Financial Health Score

Bilang batayan ang pinakabagong mga ulat pinansyal para sa taong pananalapi na nagtapos noong Marso 31, 2025, at ang matatag na gabay para sa taong pananalapi ng 2026, ipinapakita ng Belluna Co., Ltd. ang malakas na pagbangon at matatag na posisyong pinansyal. Ang kumpanya ay nagpakita ng makabuluhang pagbuti sa kakayahang kumita, na pinapagana ng mga segment nito sa ari-arian at hotel, at nagpapanatili ng matibay na estruktura ng kapital.

Overall Financial Health Score: 80/100 ⭐️⭐️⭐⭐

Belluna Co., Ltd. Development Potential

Strategic Roadmap: Diversification and High-Margin Growth

Ang Belluna ay dumadaan sa isang estratehikong pagbabago mula sa tradisyonal nitong pag-asa sa "Apparel & Goods" mail-order business patungo sa mga segment na may mataas na margin. Binibigyang-diin ng 6th Short-Term Business Plan ang "Growth Areas" (Ari-arian, Mga Hotel, at Gourmet) at "Sustainable Areas" (Apparel, Database). Para sa FY2026, itinaas ng kumpanya ang forecast ng kita, na nagpapahiwatig na ang transisyong ito ay nagbubunga ng resulta nang mas maaga kaysa inaasahan.

Major Catalyst: Property & Hotel Expansion

Ang hotel segment ay naging pangunahing pwersa ng paglago, na nakikinabang sa pagdagsa ng inbound tourism sa Japan. Kabilang sa mga kamakailang milestone:
• World Expo Impact: Malaking pagtaas sa occupancy at daily rates sa mga urban hotel sa Kansai at Sapporo.
• M&A Activity: Ang pagkuha ng mga asset tulad ng Kussharo Prince Hotel ay nagpapakita ng nakatuon na estratehiya upang palawakin ang resort at urban hotel footprint.
• Real Estate Monetization: Ang mga one-off gains mula sa pagbebenta ng real estate para sa development ay istratehikong muling ini-invest sa mga hospitality project na may mataas na kita.

New Business Catalysts: Database and Gourmet

Pinapalakas ng Belluna ang malaking customer database nito na may higit sa 20 milyong miyembro upang paunlarin ang segment na "Database Utilization." Sa pamamagitan ng pagbibigay ng B2B logistics at marketing services sa ibang mga kumpanya, lumilikha ang Belluna ng mababang-asset, mataas na margin na stream ng kita. Bukod dito, ang segment na Gourmet (pagkain at sake) ay patuloy na nagpapakita ng katatagan, na tumutugon sa tumatandang demograpiko ng Japan na mas gusto ang mataas na kalidad na home delivery.

Belluna Co., Ltd. Pros and Risks

Investment Pros (Upside Factors)

1. Matatag na Shareholder Returns: Kamakailan ay inanunsyo ng kumpanya ang malaking pagtaas ng dibidendo para sa FY2026 (inaasahang ¥38 kabuuan), na nag-aalok ng forward dividend yield na mas mataas nang malaki kaysa sa average ng merkado (mga 3.5% - 4% depende sa presyo).
2. Inbound Tourism Play: Bilang isang mahalagang manlalaro sa industriya ng hotel sa Japan, direktang nakikinabang ang Belluna sa mahina na Yen na umaakit ng rekord na bilang ng mga banyagang bisita.
3. Operational Efficiency: Matagumpay na napabuti ng pamunuan ang mga margin sa pamamagitan ng pagtigil sa mga hindi kumikitang fashion e-commerce services (hanggang Marso 2025) at pagtutok sa ad-efficiency sa Cosmetics segment.

Potential Risks (Downside Factors)

1. Foreign Exchange Volatility: Habang nakakatulong ang mahina na Yen sa negosyo ng hotel, pinapataas nito ang gastos sa benta para sa Apparel segment, na nag-iimport ng malaking bahagi ng mga kalakal nito.
2. Demographic Headwinds: Ang pangunahing mail-order business ay umaasa sa mas matandang demograpiko; ang kabiguan na epektibong maakit ang mas batang mga consumer sa pamamagitan ng digital channels ay maaaring magdulot ng pangmatagalang stagnasyon sa Apparel segment.
3. Rising Labor Costs: Ang pagpapalawak sa hotel at property sectors ay nagpapalantad sa kumpanya sa mahigpit na labor market ng Japan at tumataas na minimum wages, na maaaring magpaliit ng mga margin sa mga segment na mabigat sa serbisyo.

Paano Tinitingnan ng mga Analyst ang Belluna Co., Ltd. at ang Stock na 9997?

Pagsapit ng unang kalahati ng 2026, ipinapakita ng pananaw ng mga analyst tungkol sa Belluna Co., Ltd. (na tatawaging “Belluna”) at sa stock na 9997 ang isang kalakaran ng “defensive growth at valuation recovery nang sabay.” Sa paglabas ng kumpanya ng mga financial results na lampas sa inaasahan para sa unang tatlong quarters ng fiscal year 2026 (hanggang Disyembre 31, 2025), ang pokus ng merkado ay lumilipat mula sa tradisyunal na katalogong mail-order patungo sa strategic transformation ng mga high-growth na real estate at hotel assets.

Narito ang detalyadong pananaw ng mga analyst batay sa pinakabagong market data at institutional reports:

1. Pangunahing Pananaw ng mga Institusyon sa Kumpanya

Synergy ng Diversified Business Structure: Karamihan sa mga analyst ay naniniwala na matagumpay na nag-transform ang Belluna mula sa tradisyunal na mail-order na kumpanya ng damit patungo sa isang diversified conglomerate. Napansin ng mga institusyon tulad ng Goldman Sachs na ginagamit ng kumpanya ang cash flow mula sa mature na “apparel and grocery” business upang maipuhunan nang maayos sa mga lumalagong sektor tulad ng “real estate and hotels.” Ang modelong “cash cow + growth engine” na ito ay nagbibigay ng mahusay na defensive positioning sa panahon ng macroeconomic uncertainty.

Real Estate at Hotel Business bilang Ikalawang Curve: Mataas ang papuri ng mga analyst sa kanilang performance sa muling pagbangon ng turismo. Mula katapusan ng 2025 hanggang simula ng 2026, dahil sa pagsabog ng inbound tourism demand sa Japan at epekto ng Osaka Expo, tumaas nang malaki ang occupancy rate at average daily rate (ADR) ng mga domestic hotel ng Belluna. Inaasahan ng mga institusyon na magpapatuloy ang Property business bilang pangunahing driver ng profit growth ng grupo.

Malaking Undervaluation ng Assets at Potensyal para sa Valuation Recovery: Maraming analyst ang nagtuturo na ang price-to-book ratio (P/B) ng Belluna ay matagal nang nasa ilalim ng 1.0 (mga 0.6x), na mas mababa nang malaki kumpara sa average ng retail industry. Dahil ang book value ng real estate assets ng kumpanya ay mas mababa kaysa sa fair value, itinuturing ng merkado na ang stock ay may malakas na “deep value” characteristics.

2. Stock Ratings at Financial Performance

Hanggang Mayo 2026, ang consensus ng merkado para sa stock na 9997 ay pabor sa “Buy”:

Distribution ng Ratings: Sa mga pangunahing brokerage na sumusubaybay sa stock, mahigit 70% ng mga analyst ang nagbigay ng “Buy” o “Strong Buy” ratings. Sa pagtaas ng kumpanya ng full-year earnings guidance at malaking pagtaas ng dividends noong Mayo 2026, lalo pang naging optimistic ang market sentiment.

Core Data (unang tatlong quarters ng fiscal year 2026):
- Operating Profit: Umabot sa 10.86 bilyong yen, tumaas ng 48.1% year-on-year.
- Net Profit attributable to parent company: Umabot sa 7.75 bilyong yen, tumaas ng 44.7% year-on-year.
- Dividend Policy: Inanunsyo ng kumpanya ang plano na itaas ang annual dividend para sa fiscal year 2026 sa 38 yen kada share (tumaas ng 9 yen mula sa nakaraang taon), na nagpapakita ng kumpiyansa ng management sa hinaharap na cash flows.

Target Price Estimates:
- Average Target Price: Ang mga target price na ibinigay ng mga analyst para sa susunod na 12 buwan ay karaniwang nasa pagitan ng 1,050 hanggang 1,200 yen.
- Optimistic Outlook: Ang ilang value-focused institutions ay naniniwala na kung ganap na makikilala ng merkado ang asset revaluation logic, maaaring lumampas ang presyo ng stock sa 1,300 yen.

3. Mga Panganib Ayon sa mga Analyst (Mga Rason ng Bearish View)

Bagamat malakas ang performance, pinapaalalahanan ng mga analyst ang mga investor na maging maingat sa mga sumusunod na structural risks:

Pagbabago sa Exchange Rate ng Yen: Dahil ang apparel at grocery business ng Belluna ay malaki ang pag-asa sa overseas procurement (lalo na sa Southeast Asia at China), ang depreciation ng yen ay direktang nagpapataas ng procurement costs at nagpapaliit ng gross margin ng retail business.

Demographic Challenges: Ang pangunahing customer base ng kumpanya ay nakatuon sa mas matatandang babae. Nangangamba ang mga analyst na kung hindi makakaakit ang kumpanya ng mas batang audience sa pamamagitan ng digital transformation simula 2026 pataas, maaaring harapin ng tradisyunal na mail-order business ang pangmatagalang pagbaba ng traffic.

Pressure sa Financial Leverage: Ang agresibong real estate development at hotel acquisitions ay nagdulot ng pagtaas sa kabuuang utang ng kumpanya. Sa posibleng pagtaas ng interest rates, ang pagtaas ng interest expenses ay maaaring makaapekto sa net profit sa huli.

Konklusyon

Ang pinag-isang pananaw ng Wall Street at mga lokal na analyst sa Japan ay: Ang Belluna ay isang quality stock na may katangian ng “mataas na dividend, mababang valuation, at malalakas na asset.” Sa konteksto ng mas mataas sa inaasahan na performance sa fiscal year 2026, hangga’t patuloy na nakikinabang ang hotel business mula sa tourism boom at pinananatili ng kumpanya ang aktibong shareholder return policy, may malaking upside potential pa rin ang stock na 9997 sa ikalawang kalahati ng 2026.

Belluna Co., Ltd. (9997) Mga Madalas Itanong

Ano ang mga pangunahing punto ng pamumuhunan sa Belluna Co., Ltd., at sino ang mga pangunahing kakumpitensya nito?

Belluna Co., Ltd. ay isang nangungunang multi-channel na mail-order retailer sa Japan na may napaka-diversified na modelo ng negosyo. Kabilang sa mga pangunahing lakas nito ang isang matatag na database na may higit sa 20 milyong mga customer, na pangunahing nakatuon sa mature na babaeng demograpiko. Ang mga pangunahing punto ng pamumuhunan ay kinabibilangan ng mga synergistic business segments nito, mula sa retail (fashion at mga gamit sa bahay) hanggang sa property, pamamahala ng hotel, at mga serbisyong pinansyal. Ang pagkakaiba-iba na ito ay tumutulong upang mabawasan ang mga panganib na kaugnay ng pagbabago-bago sa sektor ng retail.
Ang mga pangunahing kakumpitensya sa mail-order at e-commerce space sa Japan ay kinabibilangan ng Nissen Holdings, Cecile Co., Ltd., at mga malalaking e-commerce platform tulad ng Rakuten Ichiba at Amazon Japan, lalo na sa mga kategorya ng apparel at interior goods.

Malusog ba ang pinakabagong resulta sa pananalapi ng Belluna Co., Ltd.? Ano ang mga antas ng kita, net income, at utang?

Ayon sa mga resulta sa pananalapi para sa taong pampinansyal na nagtatapos noong Marso 31, 2024, iniulat ng Belluna ang matatag na pagganap sa pananalapi sa kabila ng mahirap na kalagayan ng consumer. Naitala ng kumpanya ang net sales na humigit-kumulang 221.1 bilyong JPY. Bagaman ang retail segment ay naharap sa mga hamon mula sa pagtaas ng gastos sa raw materials, ang Property at Hotel segments ay nagpakita ng makabuluhang pagbangon pagkatapos ng pandemya.
Ang net income na naitalaga sa mga may-ari ng kumpanya ay humigit-kumulang 8.8 bilyong JPY. Tungkol sa balanse ng sheet, pinananatili ng kumpanya ang isang manageable na debt-to-equity ratio, bagaman gumagamit ito ng leverage upang pondohan ang mga pagkuha sa real estate at hotel. Sa pinakabagong quarterly filings noong 2024, nananatiling malakas ang kabuuang assets ng Belluna, na suportado ng makabuluhang pisikal na pag-aari ng real estate.

Mataas ba ang kasalukuyang valuation ng stock ng Belluna (9997)? Paano ang P/E at P/B ratios kumpara sa industriya?

Hanggang kalagitnaan ng 2024, madalas na tinutukoy ng mga analyst ang Belluna Co., Ltd. bilang isang value play. Karaniwang nagte-trade ang stock sa Price-to-Earnings (P/E) ratio na nasa pagitan ng 7x hanggang 9x, na karaniwang mas mababa kaysa sa average para sa sektor ng retail sa Japan. Ang Price-to-Book (P/B) ratio nito ay madalas na nasa ilalim ng 0.6x, na nagpapahiwatig na ang stock ay nagte-trade sa diskwento kumpara sa net asset value nito.
Kumpara sa mga kapantay sa industriya, ang valuation ng Belluna ay sumasalamin sa konserbatibong sentimyento ng merkado patungkol sa tradisyunal na mail-order na negosyo, bagaman ang makabuluhang portfolio nito sa real estate ay nagbibigay ng valuation floor na kulang sa maraming pure-play retailers.

Paano ang pagganap ng presyo ng stock sa nakaraang tatlong buwan at taon kumpara sa mga kapantay nito?

Sa nakaraang taon, ipinakita ng stock ng Belluna ang katamtamang volatility. Habang nakinabang ito mula sa mas malawak na rally sa Nikkei 225, bahagyang na-underperform ito kumpara sa mga high-growth e-commerce stocks. Gayunpaman, na-outperform nito ang ilang tradisyunal na department store competitors dahil sa matagumpay nitong pag-shift patungo sa sektor ng hospitality.
Sa nakaraang tatlong buwan, nanatiling medyo matatag ang stock, na sinusuportahan ng consistent na dividend payments at mga programa sa share buyback. Madalas na tinitingnan ng mga investor ang 9997 bilang isang defensive stock na may steady yield kaysa isang high-growth momentum stock.

Mayroon bang mga kamakailang positibo o negatibong epekto para sa industriya kung saan nagpapatakbo ang Belluna?

Mga positibong epekto: Ang pagbangon ng industriya ng turismo sa Japan ay isang malaking positibo para sa Hotel at Property segment ng Belluna, na nakakita ng pagtaas sa occupancy rates at RevPAR (Revenue Per Available Room). Bukod dito, ang tumatandang populasyon sa Japan ay nagbibigay ng matatag na customer base para sa pangunahing mail-order na negosyo nito.
Mga negatibong epekto: Nahaharap ang industriya sa pressure mula sa mahina na Yen, na nagpapataas ng gastos sa pag-import ng apparel at mga produktong gawa sa ibang bansa. Bukod pa rito, ang pagtaas ng logistics at labor costs sa Japan ay patuloy na nagpapaliit ng profit margins para sa mail-order at e-commerce operations.

Mayroon bang mga pangunahing institusyon na kamakailan lamang bumili o nagbenta ng stock ng Belluna (9997)?

Pinananatili ng Belluna ang makabuluhang antas ng insider ownership, kung saan ang pamilya Kiyoushi at mga kaugnay na entidad ay may malaking bahagi, na nag-uugnay sa interes ng pamamahala sa mga shareholder. Ang mga institutional investors tulad ng The Master Trust Bank of Japan at Custody Bank of Japan ay may prominenteng posisyon.
Ang mga kamakailang filings ay nagpapakita ng matatag na interes mula sa mga domestic value-oriented funds. Bagaman walang malalaking liquidation mula sa mga pangunahing global hedge funds, nananatiling staple ang kumpanya sa maraming Japanese small-to-mid-cap portfolios dahil sa consistent na polisiya sa pagbabalik sa shareholder at mga programang "Yutaishi" (benepisyo para sa shareholder) na popular sa mga retail investors sa Japan.