Sa madaling sabi

  • Ang Circle at Bullish ay sa wakas naging pampubliko noong 2025 matapos ang mga naunang bigong pagtatangka sa SPAC, at kapwa nakaranas ng malakas na inisyal na interes mula sa mga mamumuhunan kahit na bumagal ang momentum ng Circle kalaunan.
  • Umabot sa $5.4 bilyon ang valuation ng trading platform na eToro sa debu nito sa Nasdaq noong Mayo, habang ang Kraken ay naghain ng IPO noong Nobyembre kasunod ng $800 milyong pagpopondo na nagbigay dito ng $20 bilyong halaga.
  • Ang taon na ito ay naging isang mahalagang yugto para sa mga kumpanya ng crypto na nagnanais makapasok sa pampublikong merkado, na pinangunahan ng muling pagtaas ng interes ng retail, pampulitikang suporta, at mas magagandang kondisyon ng merkado.

Ang taong ito ay marahil ang pinakamalaki at pinaka-mahalaga sa kasaysayan para sa mga crypto IPO.

Ang pagsirit ng interes mula sa retail, muling lakas ng hangin sa politika, at muling pagbubukas ng U.S. IPO market ay tumulong na itulak ang alon ng mga kumpanyang crypto papasok sa mga pampublikong palitan.

Reuters
ay naglarawan ng isang " pagmamadali sa mga IPO sa Wall Street" na dulot ng muling pagsigla ng crypto ngayong taon, habang
Barron’s
ay nag-ulat na ang mga crypto flotations ay " nagpapawindang sa Wall Street."

Sa ganitong kalagayan, ang mga kumpanya mula sa exchanges hanggang sa mga issuer ng stablecoin ay nag-unahan upang makapasok sa pampublikong merkado—na nagtakda ng entablado para sa isang pambihirang masikip na kalendaryo ng IPO.

Sa mahabang panahon, ang nag-iisang malaking tagumpay ng industriya sa IPO ay ang pagdebut ng Coinbase sa Nasdaq noong 2021. Ang mga sumunod na taon ay puno ng mga kumpanyang crypto na nagtangkang maging pampubliko gamit ang SPAC, o special purpose acquisition companies, ngunit hindi laging nagtagumpay. Ang SPAC ay isang pampublikong kumpanya na nag-iipon ng pondo mula sa mga mamumuhunan at saka makikipagsanib sa isang pribadong kumpanya upang gawing pampubliko ito nang hindi dumadaan sa tradisyunal na IPO.

Dalawang kilalang IPO sa 2025, ang USDC issuer na Circle at crypto exchange na Bullish, ay sinundan ng ganitong mga pagtatangka.

Unang nagtangkang maging pampubliko ang Circle noong 2021 sa pamamagitan ng merger sa Concord Acquisition Corp. Ang kasunduang ito ay magbibigay sa kumpanya ng halagang hanggang $9 bilyon, ngunit ito ay tinapos sa huling bahagi ng 2022 matapos ang paulit-ulit na pagkaantala at pagbabago ng mga kondisyon sa merkado.

Nang sa wakas ay nagdebut ang Circle sa New York Stock Exchange ngayong taon, napakataas ng demand ng mga mamumuhunan kaya tatlong beses na sinuspinde ng NYSE ang trading sa unang oras pa lamang. Ngunit bumagal ang momentum ng kumpanya habang ibinababa ng Federal Reserve ang mga interest rate at nag-aalala ang mga mamumuhunan na maaapektuhan nito ang kinikitang interes mula sa cash reserves na sumusuporta sa USDC stablecoins.

“Nakikita ko ang Circle IPO bilang isang palatandaan para sa mga IPO market ngayong taon,” sabi noon ni New York Stock Exchange President Lynn Martin, “hindi lamang para sa mga crypto listing.”

Ang Bullish ay nakita ring tumaas ang presyo ng shares nito nang maging pampubliko noong Agosto. Ang crypto exchange ay may kahalintulad na kwento ng SPAC tulad ng sa Circle. Inanunsyo ng kumpanya na magiging pampubliko ito noong 2021, ngunit kinansela ang kasunduan sa dulo ng 2022 dahil sa “kakulangan ng oras at kondisyon ng merkado.”

Ang trading platform na eToro, na hindi purong kumpanya ng crypto, ay tumaas ang valuation sa $5.4 bilyon matapos ang debu nito sa Nasdaq noong Mayo. Binawasan ng kumpanya ang crypto offerings nito matapos ang kasunduan sa SEC noong 2024. Ngunit kasalukuyang may 82 iba't ibang crypto assets na naka-lista rito sa oras ng pagsulat.

Hindi lahat ng kumpanyang nagtangkang maging pampubliko ngayong taon ay nakatawid sa finish line. Ang crypto prime brokerage na FalconX ay pinaniniwalaang nagpaplanong mag-IPO, ayon sa hindi pinangalanang sources na sinabi sa

Decrypt
. Ngunit habang papatapos ang taon, wala pang opisyal na pagkilala sa mga planong iyon at walang papeles na isinumite sa SEC.

Samantala, ang Kraken ay naghain na ng IPO kasunod ng pagsasara ng $800 milyong pagpopondo nitong Nobyembre. Ang crypto exchange ay kasalukuyang may halagang $20 bilyon. Nagbigay na ng pahiwatig ang kumpanya na gusto nitong agad mailista ang mga shares nito, at sinabing layunin nilang magdebut sa lalong madaling matapos ang review process ng SEC at depende sa kondisyon ng merkado.

May iba pa ring naghahanda sa pagsisimula. Ang BitGo, Grayscale, Blockchain.com, at iba pa ay nagsaliksik o hayagang tinalakay ang mga plano sa IPO habang bumubuti ang kondisyon ng merkado.

Kung ang 2025 ay nagmarka ng pagbabalik ng industriya sa pampublikong merkado, maaaring naihanda na rin nito ang entablado para sa mas malaking klase ng mga crypto IPO sa susunod na taon.