Si Sam Bankman-Fried, na karaniwang tinutukoy bilang SBF, ay isa sa mga pinaka-mahalaga at kontrobersyal na personalidad sa panahon ng cryptocurrency. Ang kanyang pag-angat ay puno ng katalinuhan at ambisyon, at ang kanyang pagbagsak ay nagdala ng mga resulta na yumanig sa bawat sulok ng mundo ng crypto. Sa maikling panahon, siya ay itinanghal bilang pamantayan kung paano maaaring magsanib ang modernong yaman, regulasyon, at pag-unlad. Gayunpaman, sa likod ng kanyang pag-angat, dumarami ang presyon, at nang sumabog ito, ang pagkabigla ay tuluyang nagbago sa kinabukasan ng mga sentralisadong palitan magpakailanman.
Isang Kaisipang Hinubog ng Lohika
Ipinanganak si SBF noong 1992 sa dalawang propesor ng batas mula sa Stanford. Ang kanyang kabataan ay isang trend: siya ay mas makatuwiran kaysa emosyonal, nakatuon sa mga sistema kaysa mga salaysay, at sa mga numero higit sa iba pa. Ang pananaw niya sa mundo na nakabatay sa pag-iisip ay nagdala sa kanya upang maging larawan ng isang henyo sa entablado, na ang tanging layunin sa buhay ay gumawa ng pagbabago.
Bago pa man napunta sa kanya ang mga inaasahan, siya ay isang maliit na matematiko lamang na sinusubukang hanapin ang kanyang landas. Habang nag-aaral sa MIT, nasangkot siya sa “effective altruism,” isang pilosopikal na kilusan na bahagyang naimpluwensiyahan ng utilitarian school ni Peter Singer. Ipinaglalaban ng kilusang ito na ang malakihang pag-iipon ng yaman ay moral na makatwiran kung layunin nitong pondohan ang mga proyektong makakapagpabuti o makapagliligtas ng buhay. Para sa kanya, ang agresibong pagkita ay hindi kabaligtaran ng altruismo kundi isang kinakailangang estratehiya upang mapalaki ang positibong epekto sa pamamagitan ng data-driven na pilantropiya.
Ang kanyang unang hakbang sa pandaigdigang merkado ay ang kanyang unang trabaho sa Jane Street, isang quantitative trading firm, kung saan natutunan niya kung paano gumagana ang mga merkado kapag nawala ang liquidity, kung paano ang tila maliit na pagkakamali sa kalkulasyon ay maaaring magdulot ng malaking epekto, at kung paano makipag-trade kapag mabilis ang galaw ng mundo. Ang karanasang ito ang humubog sa kanyang kakayahan sa pagkuha ng panganib at nagbigay sa kanya ng pagnanais na lumikha ng mga sistemang mas mahusay kaysa sa mga pinapatakbo niya noon.
Ang Pag-angat ng Alameda at FTX
Noong 2017, hindi tinignan ni SBF ang crypto bilang isang kultura kundi bilang isang bagong rebolusyong pinansyal na kailangang mapagtagumpayan. Itinatag niya ang Alameda Research, isang kompanya ng trading na nagsamantala sa pagkakaiba-iba ng presyo sa mga pandaigdigang merkado. Ang naging katalista niya ay ang ngayo’y kilalang “Kimchi premium,” kung saan bumibili ng BTC sa ibang bansa sa mas mababang presyo at binebenta ito sa mas mataas na presyo sa mga palitan sa South Korea. Ang Alameda ay gumawa ng mga kumikitang arbitrage deal na mataas ang volume at mabilis. Ang mga aksyong ito ay nagbigay kay SBF ng mas mahalaga pa sa kapital: isang pakiramdam na ang crypto ecosystem ay nagbibigay-gantimpala sa bilis at tapang, hindi sa pagiging perpekto.
Mula rito ay ipinanganak ang FTX, na itinatag noong 2019. Isang maliit na trader sa gitna ng mga advanced na trader ang kalauna’y naging pandaigdigang sentro ng tiwala para sa milyun-milyong katao. Ang arkitektura ng FTX ay mas maaasahan, mas mabilis, at mas malinis kaysa sa mga kakumpitensya nito, at ang publikong approach ni SBF ay nagpatanyag dito. Siya ay nakikita sa mga pabalat ng magasin, nagbigay ng testimonya sa Kongreso, at nag-donate ng sampu-sampung milyong dolyar sa politika. Nagawa ni SBF na maging isang natatanging eksepsiyon.
Kung makakabuo tayo ng plataporma na hindi lang naglilingkod sa tao sa pananalapi, kundi nagbibigay rin sa kanila ng tiwala at access na hindi nila makakamtan kung wala ito – sulit ang hirap. – Sam Bankman-Fried
Ang FTX ay nagtamo ng mga partnership sa malalaking sports teams, sikat na personalidad, at mga institusyonal na mamumuhunan. Umabot sa $32 bilyon ang halaga ng kumpanya, at si SBF ay naging isa sa pinakabatang bilyonaryo sa mundo. Isang bahagi pa ng kanyang personalidad ay ang pagsusulong ng effective altruism, ang pilosopiya ng earning to give. Pinag-usapan niya kung paano niya ililigtas ang mundo, paano niya popondohan ang mga makinarya sa pagtugon sa pandemya, at paano niya aayusin ang mga hindi epektibong proseso sa politika. Sa malaking bahagi, siya ang natatanging batang tagapagtatag na pinagsama ang ambisyon at moral na layunin. Gayunpaman, ang pananaw na ito ay naging panakip sa isang estruktural na pagkasira na unti-unting nabubuo sa ilalim ng kanyang imperyo.
Sa kabilang banda, naging mas pabagu-bago ang Alameda sa mas agresibo nitong trading, sa kabila ng mga naunang tagumpay. Pagsapit ng Mayo at Hunyo 2022, lumaki ang pagkalugi ng kumpanya kasabay ng pagbagsak ng merkado, at imbes na hayagang akuin ang mga ito, ginamit nito ang backdoor ng mga pondo ng customer ng FTX. Nawala ang hangganan sa pagitan ng third party at ng trading company, hindi dahil sa aksidente, kundi dahil sa disenyo. Ang FTT token, na idinisenyo ng FTX, ay ginamit bilang kolateral para sa mga utang, na nag-ugnay ng bilyun-bilyong dolyar sa isang token na pag-aari mismo ni SBF.
Ang Pagbagsak na Yumanig sa Mundo ng Crypto
Lumitaw ang presyon noong Nobyembre ng 2022. Isang ulat ang nagpakita na ang FTT ay matibay na suporta sa balance sheet ng Alameda. Kumalat ang takot sa mga merkado, at lalong lumala ang sitwasyon dahil sa anunsyo ni CZ na ibebenta nito ang FTT holdings nito. Biglang tumaas ang withdrawals mula sa FTX. Ngunit ang mga sumunod na pangyayari ay nagbago sa pananaw ng mga mamumuhunan tungkol sa FTX. Wala roon ang mga ipon. Wala. Ang FTX, na minsang paborito ng merkado, ay nauwi sa isang makasaysayang liquidity crisis. Ang imperyo ni SBF, na minsang pinupuri bilang disenteng alternatibo sa magulong mga kakumpitensya, ay tuluyang bumagsak.
Inaresto si SBF sa The Bahamas at inilipat sa gobyerno ng U.S. noong Disyembre 2022. Mga buwan ng ebidensiya at pagsisiyasat ang bumuo ng larawan ng isang tagapagtatag na mahusay sa merkado ngunit minamaliit ang importansya ng tunay na ugnayan ng palitan at mga mamumuhunan. Iniharap ng mga taga-usig ang kanyang mga aksyon bilang sinadyang panlilinlang, ngunit iginiit ni SBF na ang mga ito ay resulta ng maling paghusga, maling kalkulasyon, at sobrang kumpiyansa. Depende sa interpretasyon, lantad ang mga epekto.
Naging mahalaga ang isang bahagi ng paglilitis nang tumestigo ang matagal nang kasamahan at dating kasintahan ni SBF, si Caroline Ellison. Detalyado niyang inilahad ang mga gawain ng Alameda, ang maling paggamit ng pondo ng customer ng FTX, at ang paglahok ni SBF—mga pahayag na matindi ang salungat sa depensa ni SBF. Ang kanyang pakikipagtulungan sa mga taga-usig ay itinuring bilang isa sa pinakamabigat na sandali para kay SBF, na humubog sa desisyon ng hurado at nagpatibay ng kaso laban sa kanya. Hindi siya nag-iisa; nagpatotoo rin laban sa kanya sina Gary Wang, co-founder ng FTX, at si Nishad Singh, na director of engineering ng FTX. Nahusgahan siya ng 25 taon na pagkakakulong noong 2024, isang hatol na lalong nagpatibay sa kanyang kabiguan bilang isa sa pinakamalalaking pagbagsak sa pananalapi sa kasaysayan ng makabagong panahon.
Naiintindihan namin kung gaano kalaki ang aming pagkukulang sa mga tao. Nagkamali kami – ng malaki – Sam Bankman-Fried
Patuloy pa ring pinagtatalunan ang kanyang pamana pagkatapos ng lahat. Naniniwala ang mga tagasuporta niya na naligaw siya sa mabilis na paglago ng FTX at nabaon sa mga problemang organisasyonal, at hindi sinadyang aksyon. Binibigyang-diin ng mga kritiko ang kayabangan sa paggastos ng pera ng customer, kakulangan ng kontrol sa loob ng kumpanya, at ang hindi pagkakatugma ng kanyang mga pahayag tungkol sa altruismo at personal na mga desisyon.
Ang kwento ni SBF ay hindi lamang isang babala. Isa itong salamin ng rebolusyon sa isang industriya na labis na umasa sa personalidad kaysa sa mga sistema. Ang kanyang maagang tagumpay ay nagpatunay sa lakas ng frontier era ng crypto, habang ang kanyang pagbagsak ay nagpalitaw ng pangangailangan para sa transparency at paghihiwalay ng panganib. Siya ay isang henyo at pag-asa ng marami, ngunit banta rin sa iba. Ang pagkawala niya sa ecosystem ay patuloy na nagpapaalala sa mga tao na ang inobasyon na walang hangganan ay sadyang mahirap, gaano man ka-dramatiko ang kwento sa likod nito.
Hindi pa tapos ang paglalakbay ni Sam Bankman-Fried. Kahit habang siya ay nakakulong, ang mga diskusyon tungkol sa kanya ay patuloy na nakakaapekto sa mga debate sa polisiya, mga inaasahan ng mamumuhunan, at pag-unlad ng blockchain infrastructure. Ang kanyang pangalan ay nananatiling prominente sa mga usapan tungkol sa tiwala, ambisyon, at pananagutan. Habang kumukupas ang ilaw sa kanyang kabanata, isang tanong ang naghihintay sa susunod na yugto: Ang kanyang pamana ba ay babala o paglikha?
