保険資金と自動デレバレッジ（ADL）

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1. 自動デレバレッジ（ADL）

自動デレバレッジ（ADL）は、保険資金を超える最後のセーフティネットです。これは極端なマーケット状況でのみ発動し、取引相手の利益が出ているポジションを利用して、保険資金では補填できない担保不足損失を吸収します。

 

1.1 ADLが発動する条件

通常、強制決済されたポジションは保険資金が引き継ぐため、他のユーザーには影響しません。コントラクトでADLが発動するのは、 その保険資金で当該コントラクトの担保不足損失を補填できなくなった場合のみです。この場合、システムは同じコントラクトで利益が出ているユーザーのポジションを利用し、決済できない担保不足ポジションをオフセットします。 ADLはコントラクトごとに独立して発動し、他のコントラクトには影響しません。現在、システムには2種類の保険資金アカウントモードがあり、ADLの発動条件はそれぞれ異なります：

 

1.1.1 独立保険プール

a. 保険プールのエクイティがゼロ以下になると、ADLが発動します。

b. 保険プールのエクイティがゼロを上回るまで回復すると、ADLは終了します。

 

1.1.2 統合保険プール

a. 以下の両方の条件を満たすと、ADLが発動します：

• 保険プールのエクイティが、過去12時間のピーク残高の50%まで低下する。

• 保険プールがその取引ペアで200,000を超えるポジションを保有している。

b. ADLは以下の場合に終了します：

• 保険プールのエクイティが、ADL発動時の水準から30%増加する。

 

1.2 自動デレバレッジの対象者—ADLランキング

システムは、そのコントラクトでポジションを保有するユーザーをADLスコアに基づいてランク付けします。利益とレバレッジが高いユーザーほど上位にランクされ、取引相手として選択される可能性が高くなります。スコアは以下のように計算されます：

利益が出ているポジション：ADLスコア = ポジションROI × アカウント維持証拠金率。損失が出ているポジション：ADLスコア = ポジションROI ÷ アカウント維持証拠金率。ポジションROI = 未実現PnL ÷ |平均参入価格で計算したポジション価値|。システムは利益が出ているポジションを取引相手として優先します。分離マージンモードでは、計算式のアカウント維持証拠金率がポジションの維持証拠金率に置き換えられます。

 

相対的なリスクをいつでも確認できるよう、画面にはそのコントラクトでのADLランキングが5段階のインジケーターで表示されます。点灯数が多いほどランキングが高く、ポジションが自動デレバレッジされる可能性も高くなります：

ランキング範囲（ADLスコアの高い順）	インジケーター	自動デレバレッジの相対的な可能性
上位20%	レベル5（● ● ● ● ●）	最も高い
20%〜40%	レベル4（● ● ● ● ○）	高い
40%〜60%	レベル3（● ● ● ○ ○）	中程度
60%〜80%	レベル2（● ● ○ ○ ○）	低い
下位20%	レベル1（● ○ ○ ○ ○）	最も低い

範囲は左開右閉です。自動デレバレッジされる可能性を下げるには、 レバレッジまたはエクスポージャーを減らすことを利益が出ているポジションで検討してください。これによりADLスコアが低下し、ランキングも下がります。

 

1.3 ポジションが自動デレバレッジされた場合

• 約定価格：デレバレッジ対象部分はADL約定価格で決済され、取引手数料はかかりません。通常、これはADL実行時のマーク価格です。例外的に、保険プールの損失が特に深刻な場合、実際の状況に基づいてADL約定価格を調整することがあります。

• 削減のみで反転なし：ADLは、担保不足ポジションをオフセットする方向にのみポジションを削減します。反対方向のポジションを新規に建てることはなく、デレバレッジ方向に関連するポジションと注文にのみ影響します。

• 通知： ADLの発生後、アプリのプッシュ通知やサイト内メッセージなどで、対象コントラクト、デレバレッジ数量、金額、約定価格が通知されます。

 

2. 保険資金

保険資金は、リスク管理の中核となるバッファです。強制決済されたポジションと担保不足ポジションを引き継ぐことで、可能な限り、通常取引で利益を得ているユーザーが他のユーザーの担保不足損失を分担せずに済むようにします。

 

2.1 資金の出所

• 先物保険資金：主に、引き継いだ強制決済ポジションを決済することで蓄積されたPnLを原資としています。保険資金がユーザーのポジションを引き継ぐ際は、ユーザーのアカウントのマージンエクイティがゼロになる価格（破産価格）で引き継ぎます。その後、所定の戦略に従ってポジションを決済します。長期にわたって蓄積された利益は保険資金アカウントに留保され、ユーザーの担保不足損失などのリスクを補填するために使用されます。

• ローン保険資金：アカウントの負債が強制決済された際に発生するコンバージョン手数料は、対応するローン保険資金アカウントに入金されます。現在、負債コンバージョンの強制決済手数料率は2%です。

 

2.2 先物保険資金モード

a. 独立保険資金アカウント

• 各保険資金アカウントは1つのコントラクトのみを対象とし、他のコントラクトのリスクから分離されています。

b. 統合保険資金アカウント

• 複数のコントラクトが1つの保険資金アカウントを共有し、同じアカウント内の取引ペアがリスクを共有します。あるコントラクトの担保不足により共有残高の一部が使用されると、そのアカウント内の他のコントラクトに利用できる資金が減少します。