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今年の市場は、主にDAT、ETF、ステーブルコインの成長によって牽引されてきました。堅調な機関投資家の流入は、米国の主流資本が暗号資産市場に参入していることを示しています。しかし、10月11日のブラックスワンイベント後、デレバレッジにより市場は大きく修正されました。それでも複数の指標が底が形成されつつある可能性を示唆しています。推奨資産はBTC、ETH、SOL、XRP、DOGEです。

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グローバル市場は、リスク資産の回復を支える複数の変革的な触媒を経験しています。例えば、トランプ大統領は関税収入を利用して、すべての米国民1人あたり2,000ドルの「関税配当」の小切手を配布する案を復活させました。この計画は、議会の承認やインフレ懸念といった課題に直面していますが、すでに消費者の信頼感を高めており、数兆ドルの流動性供給が期待されています。これにより、高成長のテクノロジーセクターが恩恵を受けるでしょう。一方、米国政府の閉鎖期間は41日間に達し、史上最長記録を更新しました。米上院が合意に達したことで、閉鎖は11月11日に終息する見込みです。数百億ドルの新たな財政注入と、過去の過去の政府閉鎖後に起きた回復に似たV字型の反発を引き起こす可能性があります。連邦準備理事会の12月の金融政策決定会合での利下げに対する市場の期待も高まっており、25ベーシスポイントの利下げの確率は62.6%に達しています。トランプ支持の一部の公務員は、50ベーシスポイントの利下げを支持しており、これにより緩和サイクルが延長され、暗号資産やAIインフラへの投資がさらに刺激されるでしょう。これらの要因が相まって、暗号資産市場の総時価総額が5〜10%反発する可能性があり、優良なプロジェクトへの投資の機会が生まれる可能性があります。

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10月11日に史上最大の清算が発生した後、市場の流動性は深刻な打撃を受け、多くの中・長期のマーケットメイカーが大きな損失を被ったとの報告が出ています。そのため、流動性状況が正常な状態に回復するにはかなりの時間を要する可能性があります。今回の大規模清算は、トランプ大統領による中国への100％関税引き上げ発表が主因となり、USDeのペッグ解除事件が連鎖反応を引き起こしました。その結果、市場は売られ過ぎ圏に入った可能性が高いです。

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2025年に暗号資産市場が回復する中、デジタル資産管理（DAT）企業とプロトコルトークンの買い戻しが注目を集めています。DATとは、上場企業が財務資産の一部として暗号資産を蓄積することを指しています。このモデルは、暗号資産を直接保有するリスクを回避しつつ、利回りと価格上昇を通じて株主還元を強化します。ETFに似ているものの、よりアクティブに運用されるDAT構造は、ステーキングや貸付を通じて追加収益を生み出し、純資産価値（NAV）の成長を促進します。HYPE、LINK、ENAなどで見られるプロトコルトークンの買い戻しは、プロトコルの収益を用いて自動的にトークンを買い戻し、焼却する仕組みです。これにより流通供給量が減少し、デフレ効果が生じます。上昇要因としては、機関投資家の資金流入と米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ可能性が挙げられ、これらはリスク資産を刺激するでしょう。価値の獲得を強化する買い戻しメカニズムと相まって、これらの資産は次の市場回復を主導する好位置にあります。