Berita

Menurut laporan Golden Ten Data yang dikutip oleh ChainCatcher, Indeks Nikkei 225 anjlok 3% hari ini dan kini berada di level 70.165,53 poin.

BlockBeats News, 23 Juni, medan utama perdagangan AI sedang bergeser dari saham teknologi berkapitalisasi besar ke semikonduktor, namun reli ini juga mulai menunjukkan ciri-ciri kegilaan historis. Indeks Philadelphia Semiconductor SOX masih bergerak dalam kanal naik yang curam, dan strategi membeli saat harga turun ke rata-rata pergerakan 21 hari sejauh ini tetap efektif tahun ini. Namun, perdagangan ini semakin ramai. SOX saat ini sekitar 23% di atas rata-rata pergerakan 50 harinya, meskipun tidak pada level ekstrem seperti puncak di bulan Mei, kondisi overbought jangka pendek cukup jelas. Yang lebih mengkhawatirkan lagi adalah RSI bulanan SOX telah naik ke tingkat yang mendekati era gelembung dot-com. Ini mengindikasikan tren semikonduktor masih kuat, namun momentum telah masuk ke rentang yang biasanya hanya terlihat pada periode kegilaan historis. Ada juga perubahan dalam arus dana. Rasio SOX terhadap Magnificent 7 telah mencapai tingkat tertinggi sejak 2019, menunjukkan bahwa para investor kini menggunakan semikonduktor untuk mengekspresikan tema AI ketimbang saham teknologi berkapitalisasi besar. Data Goldman Sachs juga menunjukkan eksposur bersih Magnificent 7 baru-baru ini menurun, menandakan bahwa perusahaan teknologi papan atas ini menjadi "sumber pendanaan" bagi perdagangan yang mengejar AI. Pasar volatilitas mengirimkan sinyal yang lebih kompleks. Rasio VXN/VIX baru-baru ini melonjak, menunjukkan volatilitas saham teknologi meningkat pesat dibanding volatilitas pasar secara keseluruhan. Market Ear menilai kombinasi antara "harga spot naik dan volatilitas naik" ini tidak biasa, yang menandakan pasar masih kuat, tetapi strukturnya menjadi lebih rapuh baik dalam skenario kenaikan maupun penurunan. Jika melihat kembali ke tahun 1995, SOX juga mengalami kenaikan tajam pada tahun itu, diikuti koreksi menyakitkan, tetapi itu tidak mengakhiri pasar bull, dan tahap kegilaan sesungguhnya baru dimulai di akhir 1998. Dengan kata lain, pasar semikonduktor saat ini mungkin baru mengalami panas berlebih tahap awal dalam siklus yang lebih besar. Namun, jika melihat ke tahun 2000, risikonya lebih tinggi. Membandingkan Indeks MSCI Global Semiconductor Equipment dengan kinerja NASDAQ dari 1996 hingga 2003 menunjukkan kesamaan antara jalur sektor perlengkapan semikonduktor saat ini dengan tahap akhir gelembung dot-com. Penulis tidak memberikan kesimpulan pasti, melainkan menyerahkannya pada penilaian pasar: tren saat ini membawa bayang-bayang kelanjutan bull market dan garis besar gelembung pada tahap akhir. Gairah spekulatif di pasar Korea semakin memperburuk kekhawatiran ini. Pada hari-hari dengan fluktuasi tajam, perdagangan ETF leverage dan inverse Korea oleh market maker Gammas dapat menyumbang lebih dari 20% dari volume perdagangan harian KOSPI, menunjukkan bahwa produk leverage itu sendiri bisa memperbesar pergerakan pasar. Sementara itu, terdapat deviasi langka antara volatilitas pasar saham dan suku bunga. Penurunan signifikan volatilitas obligasi biasanya mendukung reli pasar saham, tetapi Indeks S&P 500 belum sepenuhnya mencerminkan sinyal ini. Bagi pihak bull, ini mungkin berarti masih ada ruang kenaikan; bagi pihak bear, ini menunjukkan bahwa pasar saat ini mungkin belum sepenuhnya memperhitungkan risiko.

(1) Strategi SMBC Nikko Securities, Makoto Noji, menyatakan bahwa pertemuan daring antara Menteri Keuangan Jepang, Kaori Katayama, dan Menteri Keuangan Amerika Serikat, Janet Yellen, semalam, tidak serta merta meningkatkan kemungkinan kedua negara melakukan intervensi bersama untuk mendukung nilai tukar yen. (2) Noji menunjukkan bahwa pasar telah membentuk konsensus bahwa “Amerika Serikat tidak akan mengambil tindakan terhadap apresiasi dolar itu sendiri”, sehingga meskipun menteri keuangan Jepang dan Amerika Serikat mengadakan pertemuan, hal ini hanya akan ditafsirkan sebagai upaya otoritas Jepang mencari pemahaman untuk intervensi secara sepihak. (3) Kaori Katayama pada hari Selasa menyatakan bahwa kedua pihak memiliki pandangan ekonomi yang serupa dan menegaskan adanya komitmen tegas bahwa “jika diperlukan, tindakan tegas akan diambil”.