02:18
Kecerdasan buatan membuat para investor teknologi kembali fokus pada Federal ReserveDulu, perusahaan teknologi raksasa tidak terlalu terpengaruh oleh kenaikan suku bunga karena memiliki cadangan kas besar; kenaikan suku bunga biasanya lebih berdampak pada perusahaan kecil. Namun, kini karena pembangunan pusat data AI secara besar-besaran, perusahaan-perusahaan yang dulunya disebut “cash cow” ini mulai menguras cadangannya dan berutang dalam jumlah besar, sehingga menjadi sangat sensitif terhadap biaya pinjaman. Bukva, Chief Investment Officer One Point BFG Wealth Partners, mengatakan bahwa investor teknologi sebelumnya jarang memperhatikan suku bunga, namun kini tiba-tiba mereka harus memantau langkah-langkah The Fed, data inflasi, dan pasar obligasi negara.Ketua The Fed, Waller, mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada 2026, memicu aksi jual di pasar saham dan mendorong imbal hasil obligasi 10 tahun naik menjadi sekitar 4,45%. Kenaikan suku bunga secara tradisional lebih memengaruhi perusahaan teknologi kecil yang bergantung pada valuasi masa depan, tetapi kini perusahaan teknologi besar juga terdampak karena operator berskala sangat besar seperti Amazon, Alphabet, Microsoft, dan Meta diperkirakan akan berinvestasi hingga 750 miliar dolar AS dalam infrastruktur AI tahun ini, naik lebih dari 80% dibandingkan 2025.Rencana besar ini sangat bergantung pada pembiayaan utang; Nvidia, Oracle, Amazon, Alphabet, Meta, serta SpaceX yang baru go public (berencana menerbitkan obligasi sedikitnya 20 miliar dolar AS), semuanya memasuki pasar obligasi untuk mendapatkan dana. Menurut CEO KKM Financial, Kilburg, permintaan pembiayaan terkait AI “tidak pernah puas”; selama ada kepercayaan pada pinjaman dan belanja, inilah “resep sempurna” bagi perusahaan teknologi terdepan untuk merangkul utang.Permintaan dana perusahaan teknologi raksasa sangat mendesak karena mereka sedang menghabiskan cadangan kas yang sudah dikumpulkan selama bertahun-tahun. Goldman Sachs menunjukkan bahwa rasio belanja modal terhadap arus kas kini berada pada level tertinggi sejak era gelembung internet, dan diperkirakan belanja modal tahun ini mendekati 920 miliar dolar AS—sementara para analis juga tergolong konservatif. Amazon diperkirakan akan mengeluarkan sekitar 200 miliar dolar tahun ini, dengan ekspektasi pasar luas bahwa perusahaan ini akan mengalami arus kas bebas negatif.Namun, beberapa perusahaan masih menunjukkan ketahanan finansial. Chief Strategist Freedom Capital Markets, Woods, berpendapat analisis harus dilakukan berdasarkan perusahaan masing-masing. Misalnya, kondisi kas Nvidia terbilang solid, dengan arus kas bebas pada kuartal terakhir melonjak ke lebih dari 48,5 miliar dolar AS (naik dari 26,1 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun lalu), sehingga bukan merupakan “tanda bahaya” melainkan justru memberikan fleksibilitas finansial.
