Les données modérées du CPI américain, l'or et l'argent chutent sous la pression des prises de bénéfices

　　

　　Jeudi (18 décembre), lors de la session américaine, les données sur l'inflation américaine sont ressorties bien en dessous des attentes du marché, ce qui a stimulé le cours de l'or qui a inversé la tendance baissière de la veille, atteignant en séance un sommet de deux mois, tandis que le prix de l'argent a également rebondi. Toutefois, en raison de prises de bénéfices habituelles des traders sur le court terme, les cours ont finalement clôturé en baisse. Le contrat à terme sur l'or de février a reculé de 8,3 dollars en séance

　　Selon les données publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, l'indice des prix à la consommation (CPI) pour décembre 2025 a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, atteignant son niveau le plus bas depuis juillet, non seulement inférieur aux attentes du marché de 3,1 %, mais aussi inférieur à la hausse de 3,0 % enregistrée en septembre. Parallèlement, l'inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) a progressé de 2,6 % en glissement annuel, soit son plus bas niveau depuis mars 2021, et également en dessous de la prévision de 3,0 %. En raison du shutdown gouvernemental américain, le Bureau of Labor Statistics n'a pas pu collecter les données pour octobre 2025, ce qui a entraîné l'absence du CPI d'octobre, et les données mensuelles de novembre n'ont pas non plus été publiées. Néanmoins, l'agence indique qu'entre septembre et novembre, l'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,2 % sur deux mois. Les chiffres du CPI publiés cette fois-ci apportent sans aucun doute un soutien solide aux membres dovish de la Fed, qui préconisent une nouvelle baisse des taux. Cette anticipation de baisse des taux est généralement favorable aux métaux précieux, tout en exerçant une pression négative sur le dollar.

　　Il est à noter que la baisse inattendue du CPI américain a non seulement soutenu la reprise du prix de l'or, mais a aussi fortement renforcé les anticipations du marché concernant une politique monétaire accommodante de la Fed en 2026. Les traders anticipent désormais deux baisses de taux l'an prochain, les contrats à terme sur les taux américains intégrant une diminution d'environ 62 points de base pour 2026. Cependant, le marché continue de s'attendre à ce que la Fed maintienne les taux inchangés lors de la réunion de janvier, le FedWatch Tool du CME indiquant seulement 28,8 % de probabilité de baisse des taux ce mois-là.

　　

Légère baisse ; prix du pétrole brut stabilisé, actuellement autour de 56,50 dollars le baril ; le rendement des obligations américaines à 10 ans de référence a baissé après la publication du CPI, s'établissant à 4,116 %. La faiblesse du dollar a encore soutenu les prix des métaux précieux,

　　La montée des tensions entre les États-Unis et le Venezuela a favorisé l'afflux de capitaux vers les valeurs refuges. En parallèle, l'évolution de la direction de la Fed reste très suivie ; le président américain Trump a multiplié les appels à une baisse des taux, soulevant des interrogations sur l'indépendance de la Fed. Trump a déclaré mercredi : « Je vais bientôt annoncer le prochain président de la Fed, qui sera partisan d'une forte baisse des taux. » La semaine dernière, il a indiqué préférer nommer Kevin Hassett, conseiller économique à la Maison-Blanche, ou Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Fed, à ce poste ; selon des médias mardi, Christopher Waller, actuel gouverneur de la Fed, devrait également être auditionné pour le poste. Waller a toutefois déclaré mercredi que les décideurs n'étaient pas pressés d'adopter une politique monétaire très accommodante, estimant qu'alors que l'inflation reste supérieure à l'objectif, la Fed peut agir prudemment, et que les taux pourraient être progressivement ramenés vers un niveau neutre (qu'il estime de 50 à 100 points de base inférieur au niveau actuel).

　　Les données du marché du travail américain présentent un tableau mitigé : les nouvelles inscriptions au chômage sont tombées à 224 000, légèrement en dessous des 225 000 attendus et du chiffre précédent de 237 000 ; les inscriptions continues ont augmenté à 1,897 million, en dessous de la prévision de 1,94 million mais au-dessus du chiffre précédent de 1,83 million ; la moyenne sur quatre semaines est passée de 217 000 à 217 500.

　　Goldman Sachs prévoit que l'or dispose encore d'un potentiel de hausse en 2026. Selon le département de recherche de Goldman Sachs, la dynamique qui a propulsé les contrats à terme sur l'or vers des sommets historiques en 2025 pourrait se poursuivre l'an prochain. Dans ses perspectives 2026 publiées jeudi, la banque estime que « dans le scénario de base, le prix de l'or pourrait augmenter de 14 % d'ici décembre 2026 pour atteindre 4 900 dollars l'once, avec des risques à la hausse ». La demande des banques centrales pour l'or devrait se maintenir l'an prochain, Goldman Sachs anticipant des achats moyens de 70 tonnes par mois, tirés par l'instabilité géopolitique et le besoin de couverture contre les risques associés. Sur le plan immédiat, les contrats à terme sur l'or les plus liquides ont reculé de 0,3 % à 4 358 dollars l'once, après avoir été en hausse la majeure partie de la matinée.