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(1) Au cours des trois derniers mois, les prix du pétrole et les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté simultanément, mais Wall Street s'inquiète du fait que les investisseurs perdent patience et exigent des rendements plus élevés. Des taux plus élevés sur les bons du Trésor pourraient certes profiter aux investisseurs, mais cela risque également de déclencher un cercle vicieux : l'économie américaine, les ménages et les entreprises devraient consacrer une proportion plus importante de leurs revenus au paiement des intérêts, ce qui pourrait par ailleurs freiner la montée en puissance du marché boursier (l'indice S&P 500 ayant progressé d'environ 27 % en un an).(2) Bien que le prix moyen de l'essence ait grimpé à 4,26 dollars le gallon, le marché obligataire parie que la reprise de l'inflation ne sera pas durable. Le taux d'inflation d'équilibre à 10 ans, un indicateur clé, n'a augmenté que d'environ 10 points de base depuis février, pour s'établir à 2,39 %. Les stratèges de LPL Financial indiquent que ce niveau ne remet pas encore en cause la confiance dans l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale. Cependant, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a bondi de 70 points de base pour atteindre le mois dernier, un sommet depuis janvier 2025, frôlant les 5 %.(3) Le rapport sur l'emploi qui sera publié vendredi constituera un test majeur. Les stratèges de Natixis Investment Managers estiment que les données récentes montrent seulement une « stabilisation », tandis que la modération de la croissance des salaires, la baisse réelle des revenus et une inflation persistante pourraient peser sur la croissance et faire baisser les rendements. Si les données déçoivent, cela pourrait déclencher une panique ; si l'inflation reste élevée et l'emploi stable, la Réserve fédérale pourrait maintenir les taux ou même préparer une nouvelle hausse. Les stratèges de LPL déclarent que le marché pourrait anticiper un « atterrissage en douceur+ », c'est-à-dire que l'économie reste résiliente, mais que les rendements demeurent soutenus — l'impact de la flambée des prix du pétrole ne s'est pas encore complètement manifesté et, plus elle dure, plus le risque de ralentissement économique augmente.

Griffon Info, 5 juin - Avec Nvidia redevenant le centre d'attention sur le marché, un débat animé ressurgit : le développement fulgurant de l'intelligence artificielle (IA) peut-il soutenir les attentes reflétées par les actions technologiques actuelles ? Nvidia s’est imposée grâce à l’IA, connaîtra-t-elle le même destin que Cisco autrefois, allant tout droit vers un effondrement ? Dans son dernier rapport, Dario Perkins, économiste chez TS Lombard, société de recherche macroéconomique, indique que l’expérience historique nous invite à la prudence. À la fin des années 1990, durant la bulle internet, Cisco était l’un des plus grands gagnants de Wall Street car les investisseurs misaient sur son avantage à profiter de l’expansion rapide des infrastructures en ligne. Même si Internet a transformé l’économie mondiale, les profits de Cisco ont mis plus de temps à atteindre les attentes élevées que reflétait sa capitalisation boursière. « Peut-être que Nvidia est le nouveau Cisco, » écrit Perkins ; même si une entreprise dispose d’une forte rentabilité et d'une importance stratégique majeure, si sa croissance ne suit pas le rythme des attentes du marché, les investisseurs seront tout de même déçus.

La plus forte variation parmi toutes les périodes concerne le taux SHIBOR en yuan sur 1 semaine : une hausse de 3,4 points de base. (Voir le graphique spécial de FX678 par汇通 concernant les variétés et variations du SHIBOR sur les dix derniers jours ouvrables.) Selon les autres périodes : le Shibor sur 1 semaine affiche 1,382 %, en hausse de 3,4 points de base ; le Shibor sur 2 semaines atteint 1,38 %, en hausse de 2,3 points de base ; le Shibor sur 1 mois s'établit à 1,3865 %, en hausse de 0,15 point de base ; le Shibor sur 3 mois enregistre 1,402 %, en hausse de 0,05 point de base ; le Shibor sur 6 mois s'établit à 1,4265 %, en baisse de 0,05 point de base ; le Shibor sur 9 mois affiche 1,447 %, stable ; le Shibor sur 1 an indique 1,459 %, stable.