Ethereum subit une tendance à la baisse et son prix a chuté de 27,4 % au cours des trois derniers mois, avec un prix actuel de 3 037,33 $. Même si la baisse s'est poursuivie, Trend Research, l’un des plus grands détenteurs de crypto, n’a montré aucun signe de ralentissement dans sa pratique agressive d’accumulation. Les analyses on-chain publiées par Lookonchain ont indiqué que l'entreprise a emprunté à plusieurs reprises des stablecoins pour acheter de l’ETH, ce qui montre que la société croit toujours en une reprise à long terme.
Les récentes transactions on-chain indiquent que Trend Research détient désormais 601 074 ETH, soit environ 1,83 milliard de dollars selon les prix récents. Cette accumulation a été financée par l’entreprise par un fort recours à l’emprunt, avec un total de 958 millions de dollars en stablecoins, principalement USDT, sur Aave, l'une des plateformes de prêt les plus actives de l’écosystème.
Un schéma d'accumulation marqué par des emprunts constants et des retraits depuis Binance
Les nouveaux transferts suivent un schéma répétitif : Trend Research emprunte des USDT, les transfère vers Binance, puis retire de l’ETH vers son portefeuille. Ces dernières semaines, on a observé une série d’entrées massives, généralement de 20 millions de USDT et souvent par blocs, suivies d’un important retrait d’Ethereum, ce qui constitue une démarche systématique d’accumulation de position.
D’après les données du flux de transactions d’Arkham, des dizaines de transactions de ce type ont été enregistrées, telles que des échanges fréquents de 20M USDT suivis d’entrées de 9 000 à 46 000 ETH par transaction. Ces achats ont été réalisés à des prix qui, de façon notable, baissent depuis octobre, mais l’accumulation reste persistante.
Selon les prix on-chain, le prix d’achat moyen par Trend Research est proche de 3 265 $, ce qui est légèrement supérieur au prix vendu actuellement sur le marché. Étant donné que l’ETH se négocie actuellement en dessous de ce seuil, la société subit une perte latente, mais ses actions ne montrent aucun renversement de stratégie.
La volatilité d’Ethereum n’entrave pas les achats stratégiques
Le graphique d’Ethereum au cours du dernier trimestre montre une forte chute du prix au-dessus de 4 500 $ jusqu’à la barre actuelle des 3 000 $, ce qui a mis à mal les détenteurs utilisant l’effet de levier. Pourtant, pour Trend Research, cette récession a été vue comme une opportunité d’entrée et non comme un signal d’alerte. Le schéma d’emprunt constant du portefeuille, même lorsque les prix ont chuté, suggère que sa vision est ferme et qu’il est probable que le portefeuille se rétablisse en 2026.
Les observateurs du marché se demandent si cette accumulation, réalisée par l’emprunt, ne présentera pas de risques si le prix baisse davantage, mais cette approche suppose une grande liquidité et une forte tolérance à la volatilité. Aucune pression de liquidation n’a pour l’instant été observée publiquement, ce qui indique que les réserves de collatéral restent élevées.
Les mouvements des « whales » attisent la curiosité du marché
Bien qu’Ethereum ait perdu en popularité récemment alors que le marché crypto dans son ensemble déclinait, l’approche constante de Trend Research envers Ethereum a suscité l’intérêt des traders qui surveillent les actions des whales. Si Ethereum commence à rebondir, la société sera bien positionnée pour réaliser d’importants profits. En revanche, une nouvelle récession pourrait remettre en question la viabilité de l’accumulation basée sur les prêts.
