Bitcoin se desplomó en Nochebuena, perdió el "rally navideño" y va camino a su peor trimestre en tres años.

Desde que retrocedió desde su máximo histórico en octubre, bitcoin ha caído aproximadamente un 30%, marcando su peor desempeño trimestral desde el segundo trimestre de 2022, cuando colapsaron TerraUSD y Three Arrows Capital.

Escrito por: Bao Yilong

Fuente: Wallstreetcn

Mientras los mercados financieros tradicionales experimentan un repunte de fin de año, bitcoin no solo perdió el “rally navideño”, sino que también sufrió un inusual flash crash en Binance.

En la sesión estadounidense del miércoles por la noche, bitcoin en el par de trading BTC/USD1 de Binance cayó repentinamente de 87,600 dólares (UTC+8) a 24,100 dólares (UTC+8), una caída superior al 70%, para luego rebotar rápidamente en cuestión de segundos hasta cerca de los 87,000 dólares (UTC+8).

Esta violenta fluctuación se limitó al USD1, una stablecoin emitida por World Liberty Financial, respaldada por la familia Trump, y no se observó en otros pares principales.

Actualmente, el precio de bitcoin ronda los 87,000 dólares (UTC+8), atrapado en el rango de 85,000 a 90,000 dólares (UTC+8), con una caída acumulada de más del 7% en el año. Desde que retrocedió desde su máximo histórico en octubre, bitcoin ha caído aproximadamente un 30%, marcando su peor desempeño trimestral desde el segundo trimestre de 2022, cuando colapsaron TerraUSD y Three Arrows Capital.

Este activo, conocido por su alta volatilidad y sentimiento especulativo, inesperadamente quedó estancado a fin de año, en marcado contraste con los máximos históricos del S&P 500 y el oro.

Falta de liquidez provoca flash crash técnico

Analistas señalan que este tipo de “mechas” suelen ser provocadas por falta de liquidez o problemas de visualización.

Los pares de trading de stablecoins emergentes o con bajo volumen suelen carecer de market makers que ofrezcan cotizaciones densas, lo que resulta en libros de órdenes poco profundos. Una orden de venta de gran tamaño, una liquidación forzada o una operación automatizada pueden atravesar rápidamente la demanda, desviando el precio temporalmente del nivel real de mercado.

El analista cripto y cofundador de Coin Bureau, Cryptonews, comentó:

Esto resalta el riesgo de operar en pares con poca liquidez, especialmente cuando la ruta de liquidez de la stablecoin aún está en fase de construcción. Muchos inversores al contado notaron que sus posiciones apenas se vieron afectadas antes y después del flash crash.

Considera que, en un entorno de incertidumbre geopolítica y liquidez de mercado fluctuante, esto es sin duda una advertencia contra el apalancamiento excesivo.

Problemas temporales de precios causados por ampliación de spreads, cotizaciones erróneas de market makers o la reacción de bots de trading ante precios anómalos también pueden desencadenar este tipo de desviaciones. En períodos de baja actividad, el efecto se amplifica debido a la menor cantidad de participantes capaces de absorber el flujo de órdenes y restablecer el equilibrio de precios.

Sin “rally navideño” y divergencia con el oro

En marcado contraste con el débil desempeño de bitcoin, los mercados tradicionales están enviando señales completamente diferentes.

Las acciones estadounidenses experimentan el típico “rally navideño”, con el S&P 500 cerrando el 24 de diciembre (UTC+8) en 6,921.42 puntos, un nuevo máximo histórico. Las tecnológicas y las operaciones de momentum volvieron a recompensar a los inversores minoristas que mantuvieron sus posiciones.

El oro también se destacó, con el precio spot alcanzando un máximo histórico de 4,525.18 dólares por onza el 24 de diciembre (UTC+8). Aunque luego retrocedió, la subida anual supera el 70%, encaminándose a su mejor desempeño anual desde 1979 y el segundo mayor incremento anual en más de un siglo.

El oro spot ha subido más del 70% en lo que va del año

Bitcoin, en cambio, se quedó sin nada. Durante un período a principios de 2025, bitcoin se movió en alta sincronía con los activos de riesgo, pero claramente se rezagó en el rally de fin de año.

Además, su largamente promocionada cualidad de “oro digital” no logró atraer los flujos defensivos que impulsaron el precio del oro. Timothy Misir, director de investigación de BRN, comentó:

Los “activos duros” están atrayendo capital como herramientas de cobertura a largo plazo, mientras que los criptoactivos siguen marginados.

Históricamente, el desempeño de bitcoin durante el “rally navideño” ha sido inestable.

Aunque en los períodos navideños de 2011 y 2016 registró subidas del 33% y 46% respectivamente, en 2014 y 2021 cayó un 14% y 10%. Desde 2011, el promedio de subida de bitcoin en Navidad es del 7.9%.

Deterioro técnico y ausencia de compradores

Parte de la inercia del mercado proviene de factores técnicos.

Bitcoin ha caído por debajo de la media móvil de 365 días, situada en torno a los 102,000 dólares (UTC+8), un nivel que había servido de soporte clave en este ciclo. No recuperar ese umbral aumenta el riesgo de una corrección más profunda.

El 26 de diciembre (UTC+8) vencerán opciones por más de 23,000 millones de dólares, congelando las apuestas direccionales y reforzando el estancamiento. La baja liquidez típica de las fiestas reduce aún más la actividad del mercado. Pero estos factores solo resaltan una carencia más profunda: no hay compradores dispuestos a entrar.

La venta continua por parte de holders de largo plazo es otro lastre.

Pratik Kala, gestor de portafolio de Apollo Crypto, señaló que el comportamiento del precio de bitcoin este año “claramente se ha desvinculado del ciclo de noticias extremadamente alcistas en torno al activo”.

Atribuye esta brecha a la venta constante de holders tempranos, incluido el fuerte retroceso de octubre, factores que han impedido que el rebote gane impulso.

Kala afirma que la mayor parte de la presión vendedora parece haber terminado, dejando a bitcoin en un rango lateral, lo que podría sentar las bases para un mejor desempeño el próximo año.

Flujo de salida continuo en los ETF

A medida que los traders entran en las vacaciones navideñas, la liquidez del mercado disminuye y el apetito por el riesgo se debilita, los ETF spot de bitcoin y ethereum registraron nuevas salidas de capital el 24 de diciembre (UTC+8).

Según datos de SoSoValue, los ETF spot de bitcoin registraron una salida neta de 175 millones de dólares el miércoles, mientras que los ETF spot de ethereum vieron salidas por 57 millones de dólares.

La mayor salida diaria provino del IBIT de BlackRock, que perdió 91.37 millones de dólares, seguido por Grayscale GBTC con una salida neta de 24.62 millones de dólares.

Los ETF spot de ethereum registraron una salida neta de 52.7 millones de dólares ese día, con Grayscale ETHE liderando la presión vendedora con 33.78 millones de dólares, elevando su salida neta histórica a 5.083 billones de dólares.

Este patrón es típico en grandes festividades: el volumen de operaciones cae, los market makers reducen posiciones y las estrategias de portafolio se vuelven más defensivas.

Konstantin Vasilenko, cofundador del exchange cripto Paybis, dijo a los medios que no espera un “rally navideño”.

Por razones fiscales, en algunas regiones los traders suelen utilizar criptomonedas y cerrar posiciones de riesgo antes de fin de año, por lo que no espera movimientos significativos antes de enero.

Por ahora, mientras las acciones estadounidenses suben y el oro brilla, la parálisis de bitcoin envía su propio mensaje: un activo construido sobre la emoción, que en el cierre del año carece de cualquier entusiasmo.