- Las instituciones absorbieron un suministro récord de BTC, reemplazando al retail como la fuerza dominante del mercado.
- Los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. crecieron rápidamente, con IBIT de BlackRock alcanzando $50B en AUM en 2025.
- Las tesorerías corporativas mantuvieron 1.686M BTC a nivel global, mostrando tendencias de acumulación estructural.
En 2025, los mercados globales de criptomonedas registraron su desempeño anual de precios más débil durante un período de fuerte acumulación institucional. Esta acumulación se dio tanto en los mercados de EE.UU. como globales a lo largo del año, tras la aprobación de los ETF y cambios en las políticas. Bitcoin cayó aproximadamente un cinco por ciento, pero las instituciones continuaron absorbiendo un suministro récord a través de productos regulados.
Las instituciones reemplazan al retail
El desempeño de precios definió las perspectivas para 2025; sin embargo, los datos de propiedad contaron una historia diferente. Bitcoin cayó alrededor de un 5,4 por ciento, mientras que Ether bajó casi un 12 por ciento. Las altcoins principales retrocedieron entre un 35 y un 60 por ciento. Mientras tanto, los activos tradicionales registraron fuertes ganancias en acciones y commodities estadounidenses.
A pesar de los precios débiles, Bitcoin alcanzó un máximo intranual cercano a $126.080. Más importante aún, el comportamiento del capital divergió notablemente. Según las divulgaciones de los ETF, los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. registraron aproximadamente $25 mil millones en flujos netos durante 2025. Los activos totales bajo gestión alcanzaron entre $114 mil millones y $120 mil millones.
IBIT de BlackRock se convirtió en el ETF de crecimiento más rápido registrado, alcanzando $50 mil millones en AUM en 228 días. Para finales de 2025, IBIT poseía aproximadamente entre 780.000 y 800.000 BTC. Esa cifra superó los 671.268 BTC reportados por Strategy. Fidelity y Grayscale se unieron a BlackRock en el control de casi el 89 por ciento de los activos de ETF.
Las presentaciones institucionales respaldan este cambio. Las presentaciones 13-F revelaron que para el tercer trimestre, las instituciones representaban aproximadamente el 24% del total de los activos de ETF. Casi toda esta exposición, alrededor del 98%, provenía de gestores de activos y fondos de cobertura. Mientras tanto, datos de River estimaron que los inversores minoristas vendieron aproximadamente 247.000 BTC durante 2025.
Los datos de transacciones respaldaron este patrón. Las transferencias de bajo valor cayeron más del 66 por ciento, mientras que las transacciones superiores a $10 millones aumentaron casi un 59 por ciento. Las direcciones activas disminuyeron y las búsquedas en Google de “bitcoin” alcanzaron un mínimo de once meses. El control pasó de manera constante de los participantes minoristas a los asignadores profesionales.
Absorción de suministro y ciclo cripto tradicional
Los cambios en la propiedad mostraron un cambio estructural más profundo. Los holders de Bitcoin a largo plazo liberaron aproximadamente 1,4 millones de BTC entre marzo de 2024 y noviembre de 2025. Los datos on-chain valoraron esa distribución en cerca de $121 mil millones. A diferencia de ciclos anteriores, los precios no colapsaron durante la venta sostenida.
Tres fases de distribución definieron el período. La primera siguió a la aprobación de los ETF, llevando a Bitcoin de $25.000 a cerca de $73.000. La segunda siguió a las elecciones estadounidenses de 2024, elevando los precios cerca de $100.000. La tercera ocurrió durante 2025, con consolidación por encima de las seis cifras.
Las empresas públicas también aumentaron sus tenencias. Los datos mostraron que 134 empresas cotizadas poseían alrededor de 1,686 millones de BTC en todo el mundo. Las tesorerías corporativas ahora tratan a Bitcoin como una asignación estratégica en lugar de una jugada especulativa a corto plazo, un gran cambio respecto a los ciclos anteriores impulsados por el retail.
Las proyecciones de precios institucionales respaldan ese marco. VanEck citó $180.000, mientras que Standard Chartered proyectó entre $175.000 y $250.000. Tom Lee apuntó a $150.000. Grayscale esperaba nuevos máximos a principios de 2026, basándose en los flujos de ETF y la reducción del suministro circulante.
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Claridad política e infraestructura madura en conjunto
Los desarrollos políticos reforzaron la transición. En enero de 2025, la administración Trump firmó una orden ejecutiva sobre cripto y apoyó una reserva estratégica de Bitcoin de aproximadamente 200.000 BTC. La GENIUS Act impulsó la regulación de stablecoins, mientras que Paul Atkins reemplazó al presidente de la SEC.
Según los rastreadores legislativos, un proyecto de ley sobre la estructura del mercado tenía un 77 por ciento de probabilidad de aprobación antes de 2027. Los emisores de stablecoins también ampliaron las compras de bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. Los analistas proyectaron que esas tenencias podrían multiplicarse por diez en tres años.
A nivel global, los reguladores actuaron de manera similar. Richard Teng de Binance señaló casos de uso para la inclusión financiera a medida que las instituciones volvían a involucrarse. MoonPay y Mastercard lanzaron tarjetas de pago vinculadas directamente a billeteras de stablecoins. Eric Piscini de Hashgraph dijo que los proyectos de Hedera pasaron de la fase de pruebas al uso en el mundo real.
La desaceleración de las cripto en 2025 ocurrió junto con compras institucionales récord, regulaciones más claras y una infraestructura más madura. Los ETF, las tesorerías corporativas y las políticas de apoyo reemplazaron a la especulación minorista como principales impulsores del mercado. El 2025 se destacó como un año de cambio estructural más que como un pico típico de mercado.
