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Sun Yuchen recordó en el evento LONGITUDE en Hong Kong que compró bitcoin a 0,20 dólares, en un momento en que bitcoin no era ampliamente valorado. Señaló que las criptomonedas están siendo desarrolladas como un sistema de pago universal para la inteligencia artificial, y bromeó diciendo que “incluso los Terminators necesitarán blockchain para realizar transacciones”. (Cointelegraph)

Según ChainCatcher, con datos de Coinglass, las ballenas en la plataforma Hyperliquid actualmente mantienen posiciones por 2.859 billones de dólares, con posiciones largas por 1.399 billones de dólares, representando el 48,92% del total, y posiciones cortas por 1.46 billones de dólares, representando el 51,08%. Las posiciones largas registran una pérdida de 134 millones de dólares, mientras que las posiciones cortas muestran una ganancia de 244 millones de dólares.

⑴ El estratega de inversiones de Panmure Liberum, Joachim Klement, escribió que las discusiones sobre la “operación devaluación del dólar” están en todas partes, pero un indicador de riesgo muestra que los inversores están completamente equivocados: sobrestiman los problemas que enfrenta el dólar y subestiman las amenazas a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. ⑵ En los últimos 12 meses, el dólar se ha depreciado frente a todas las principales monedas y los metales preciosos como el oro han alcanzado máximos históricos, pero esto no es simplemente una operación de devaluación. La operación de devaluación tiene dos niveles: primero, los inversores temen que si están descontentos con la política estadounidense, los gestores de fondos reducirán su exposición al dólar, lo que podría hacerle perder su estatus de moneda de refugio y de reserva; segundo, preocupa que el deterioro fiscal de Estados Unidos eventualmente provoque una fuerte devaluación o incluso un default de los bonos del Tesoro. ⑶ Superficialmente, ambas preocupaciones parecen débiles. El dólar cayó alrededor de un 10% el año pasado, pero en la década anterior subió aproximadamente un 50%, estando lejos de perder su estatus de moneda de reserva. Los rendimientos de los bonos del Tesoro tampoco han dado señales de alarma. ⑷ Otra forma de medir si los inversores están cada vez más inquietos por el dólar o los bonos del Tesoro es observar su “rendimiento de conveniencia”, es decir, la diferencia de rendimiento entre tener dólares o bonos del Tesoro directamente y crear activos sintéticos a través de operaciones con divisas y opciones. Quienes realizan estas operaciones suelen ser los inversores globales más sofisticados, como los hedge funds y los bancos centrales. Si les preocupara la devaluación del dólar, el rendimiento de conveniencia debería disminuir. ⑸ En la última década, el rendimiento de conveniencia del dólar frente al euro se ha mantenido estable y positivo, lo que significa que los inversores prefieren tener dólares en lugar de replicarlos. Sin embargo, el rendimiento de conveniencia de los bonos del Tesoro frente a los bonos alemanes ha sido negativo en los últimos 15 años, lo que indica que los inversores consideran que tener bonos del Tesoro a 10 años es más riesgoso que replicarlos con bonos alemanes. ⑹ Cabe destacar que la caída en el rendimiento de conveniencia de los bonos del Tesoro ocurrió principalmente en la década de 2010, cuando Estados Unidos comenzó a operar con déficits enormes de alrededor del 4% del PIB o más. Pero en los últimos seis meses, el rendimiento de conveniencia de los bonos del Tesoro frente a los bonos alemanes ha aumentado, reflejando que Alemania, tras años de presupuestos austeros, ha incrementado el gasto en defensa e infraestructura, reduciendo la brecha fiscal con Estados Unidos. ⑺ Klement plantea si, dada la trayectoria de la política fiscal estadounidense, los inversores realmente están subestimando el riesgo de devaluación de los bonos del Tesoro. El déficit persistente de Estados Unidos genera una gran oferta y los inversores extranjeros ahora tienen más opciones. Si la Corte Suprema dictamina que los aranceles impuestos por Trump bajo la IEEPA son ilegales, podrían desaparecer ingresos anuales de entre 10 y 13 mil millones de dólares, e incluso podría ser necesario devolver lo ya recaudado, lo que deterioraría significativamente la situación fiscal casi de la noche a la mañana. ⑻ Incluso si el gobierno vuelve a imponer aranceles mediante otra legislación, las nuevas tasas podrían ser más bajas debido a restricciones legales y su implementación llevaría tiempo. Esto significa que el déficit estadounidense, que la Oficina de Presupuesto del Congreso prevé en torno al 5,8% para el año fiscal 2026 y muchos economistas estiman por encima del 6,0%, probablemente aumentará aún más, y el rendimiento de conveniencia actual de los bonos del Tesoro podría no ser suficientemente alto.