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BlockBeats News, 15 de junio - El banco de inversión de Wall Street Bernstein señaló en un informe reciente que las empresas de equipos de semiconductores están comenzando a mostrar señales de aumentos de precios, y se espera que las acciones relacionadas vuelvan a captar la atención de los inversionistas. Durante los últimos meses, el mercado se ha enfocado más en acciones tecnológicas tipo commodities, ya que surgieron expectativas de suba de precios en áreas como almacenamiento, chips analógicos, obleas y sustratos de embalaje. En contraste, las acciones de fabricantes de equipos, aunque se benefician de un ciclo de expansión de producción a largo plazo, han carecido de un catalizador claro de precios. Sin embargo, Bernstein considera que los aumentos de precios en el sector tecnológico commodity eventualmente se traducirán en una expansión del gasto de capital, y los fabricantes de equipos también tienen margen para subir sus precios. Los fabricantes japoneses de equipos están en el centro de este cambio. El informe destaca que empresas como Tokyo Electron y Screen fijan principalmente sus precios en yenes, y durante los últimos tres años el yen se ha depreciado significativamente frente al dólar, lo que les brinda una base para reajustar precios. Más importante aún, la actitud de los fabricantes está cambiando. Antes, las empresas de equipos eran cautelosas respecto de subir los precios, pero ahora comenzaron a reflejar en sus precios la entrega acelerada, los costos de materiales, los costos laborales y el valor adicional aportado por nuevos modelos. Tokyo Electron espera elevar su margen bruto a más del 50% mediante una política de precios más agresiva y acercar su margen operativo al 35%. Screen también está implementando una suba de precios en dos etapas: primero, discutiendo con clientes ajustes de precios ligados a la inflación, y luego buscando un precio de venta más alto en torno a nuevos productos y características adicionales. Bernstein considera que Kokusai también podría seguir esta tendencia. Esta lógica de aumento de precios beneficia especialmente a las empresas japonesas de equipos front-end. En contraste, compañías como DISCO, Lasertec y Advantest ya han experimentado una expansión significativa de sus márgenes de ganancia, y sus monedas de facturación son más variadas, por lo que el impacto incremental de futuras subas de precios podría ser más moderado. Los líderes europeos de equipos también se benefician de mejoras en productos. El informe menciona que la nueva generación de equipos EUV de ASML podría llevar a un aumento significativo de precios, y el fabricante advanced packaging Besi también se beneficiará de mejoras en la estructura de producto. En el actual entorno de suministro limitado, los fabricantes de equipos de alta gama no sólo pueden aumentar los precios de nuevos productos, sino que también podrían cobrar un plus por entregas más rápidas. En general, la evaluación de Bernstein es que la lógica de inversión en acciones de equipos de semiconductores está pasando de depender exclusivamente de la expansión de producción de los clientes a incluir mejoras de precios y márgenes de ganancia. Con las subas de precios en áreas como almacenamiento y obleas impulsando una nueva ronda de gasto de capital, los proveedores de equipos también podrían empezar a cosechar los beneficios de este ciclo. Para el mercado, empresas como Tokyo Electron, Screen, Kokusai y ASML serán las principales a observar para ver si se materializa esta ronda de cambios de precios.

⑴ Los estrategas de Morgan Stanley señalaron que el mercado bursátil estadounidense podría recibir un impulso adicional a medida que los fondos roten hacia sectores cíclicos y sensibles a la economía, áreas que se habían rezagado durante la guerra en Irán, ya que previamente el repunte del mercado se había concentrado fuertemente en acciones tecnológicas de alto crecimiento. ⑵ El equipo liderado por Michael Wilson indicó que los informes sobre el aumento del tráfico en el Estrecho de Ormuz, junto con señales de que el impacto negativo de las tasas de interés, los precios del petróleo y el dólar sobre el mercado accionario podría estar disminuyendo, tienen el potencial de impulsar a las acciones infravaloradas a convertirse en líderes del mercado, estando en este momento el índice S&P 500 a solo aproximadamente un 2% de su máximo histórico. ⑶ Wilson afirmó que la reciente corrección en el mercado estadounidense estuvo liderada principalmente por las acciones de chips de memoria, debido a una desaceleración en el impulso de ganancias y no por un deterioro de los fundamentales; en un mercado alcista impulsado por el crecimiento de ganancias, una corrección de este tipo tras un fuerte repunte es un fenómeno habitual. ⑷ Wilson mencionó que en las próximas semanas el mercado podría seguir experimentando cierta volatilidad, pero la confianza en el actual ciclo alcista permanece intacta.

Miembro del Consejo del Banco Central Europeo, Pereira: Hasta ahora, los efectos de segunda ronda aún no se han manifestado.