Wedbush es optimista sobre AMD (AMD.US) antes de los resultados: la CPU para servidores lidera, la orientación para 2027 está por comprobarse

Según ha informado la APP de Jinse Finance, AMD (AMD.US) anunciará los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 el 3 de noviembre. Matt Bryson, analista de Wedbush, ofrece un marco de evaluación en su último informe: los propios datos de este trimestre no son necesariamente la variable más importante, sino que el rendimiento de los CPU para servidores determinará el margen de mejora a corto plazo, mientras que las declaraciones de la dirección sobre 2027 podrían establecer el anclaje del precio de las acciones. Bryson otorga a AMD una calificación de “supera al mercado” con un precio objetivo de 600 dólares.

El CPU para servidores es la fuente más probable de revisiones al alza a corto plazo

En el informe dirigido a sus clientes, Matt Bryson, analista de Wedbush, escribe: “AMD prevé que los ingresos del tercer trimestre sean aproximadamente 13 mil millones de dólares ± 300 millones (un crecimiento secuencial del 13% y anual del 41%), con un margen bruto de alrededor del 56%. Nuestras previsiones (13.019 mil millones de dólares, 56.0% y 1.93 dólares por acción) se sitúan básicamente en el punto medio del rango orientativo, y son ligeramente inferiores al consenso del mercado (13.079 mil millones de dólares, 55.9% y 1.95 dólares por acción).”

La dirección ha elevado las perspectivas para el negocio de servidores en la segunda mitad del año a un crecimiento interanual superior al 80%. No obstante, dado que la demanda de potencia de cálculo relacionada con la IA generativa sigue superando la oferta, consideramos que los CPU para servidores son la fuente más probable de sorpresas positivas respecto al consenso del mercado y nuestras propias previsiones. Cabe destacar que la creciente demanda en esta área también podría impulsar una mejora en el margen bruto.

Visibilidad de los pedidos de Helios y riesgos de ejecución: la guía para 2027 es más importante

Si los CPU para servidores determinan si “se puede superar este trimestre”, la escalada de los racks Helios y del MI450 determinará si la guía de duplicación para 2027 es creíble.

Los productos insignia de AMD para IA, Helios/MI450, comenzaron sus primeras entregas a finales del tercer trimestre y entrarán en una producción masiva más amplia en el cuarto trimestre, acelerándose aún más en la primera mitad de 2027. La dirección indica que el ritmo de recogida de productos por parte de los clientes “supera a las previsiones iniciales” y la lista de socios continúa ampliándose más allá de los clientes nucleares OpenAI, Meta y Anthropic.

El punto de anclaje más vinculante desde el lado de los pedidos es Anthropic: en julio se anunció un plan estratégico para desplegar hasta 2 gigavatios de GPUs de la serie MI450 como solución de rack Helios, con el primer gigavatio previsto para iniciar en la primera mitad de 2027. AMD también se comprometió a realizar una inversión estratégica máxima de 5 mil millones de dólares en el capital de Anthropic.

Bryson añade: “Nuestro modelo prevé unos ingresos para el cuarto trimestre de 15.788 mil millones de dólares (un crecimiento secuencial del 21%) y un beneficio por acción de 2.30 dólares, mientras que el consenso del mercado ronda los 16.2 mil millones de dólares y 2.65 dólares por acción. Si bien nuestra previsión de beneficio por acción es inferior al consenso, también debemos señalar que quizá estemos subestimando el volumen de entregas de Helios, ya que aún no disponemos de datos fiables para actualizar nuestras expectativas.

Esperamos que la dirección reitere su perspectiva anterior de duplicar o más los ingresos de centros de datos para 2027 (aunque la base podría elevarse debido a un 2026 más fuerte), actualice el progreso de las entregas de Helios (la dirección ha indicado que el seguimiento es mejor que el pronóstico inicial) y detalle los avances de Anthropic en el despliegue de hasta 2 gigavatios de GPUs de la serie MI450 (el primer gigavatio comenzará en la primera mitad de 2027).”

Además, Bryson señala que, dado el fuerte aumento de la cotización de AMD este año, la guía y los comentarios sobre 2027 pueden ser aún más relevantes para la compañía.