¡La mayor división interna de la Reserva Federal en 37 años! Las actas revelan una "división" interna y el camino de recortes de tasas para 2026 podría cambiar.

Informe de Investing.com, 31 de diciembre—— Tras el recorte de tasas dovish de la Reserva Federal en diciembre, las operaciones de relajación en el mercado continúan. Con una liquidez reducida al cierre de año, los inversores se centran en las actas de la reunión para buscar pistas sobre la política de 2026. Las actas muestran una profunda división interna en el FOMC sobre los principales riesgos económicos: una parte se preocupa por el empleo, mientras que la otra advierte sobre la inflación.

Tras el recorte de tasas dovish de la Reserva Federal en diciembre, las operaciones de relajación en el mercado continúan. Con una liquidez reducida al cierre de año, los inversores se centran en las actas de la reunión para buscar pistas sobre la política de 2026. Las actas muestran una profunda división interna en el FOMC sobre los principales riesgos económicos: una parte se preocupa por el empleo, mientras que la otra advierte sobre la inflación.



Desde la reunión de la Reserva Federal del 10 de diciembre (el resultado final fue más dovish de lo esperado: recorte de tasas de 25 puntos básicos, pero con 3 votos en contra), los metales preciosos se han convertido en los mayores ganadores debido a la debilidad del dólar, mientras que el petróleo ha mostrado un rendimiento relativamente rezagado. El mercado bursátil subió ligeramente, y los bonos prácticamente no registraron cambios.

En el horario asiático del miércoles (31 de diciembre), el oro al contado fluctuó en un rango estrecho y actualmente cotiza cerca de los 4.335 dólares por onza, aún en un nivel alto anual; el petróleo crudo estadounidense se mueve en un rango estrecho, cotizando cerca de los 57,95 dólares por barril (UTC+8); el índice del dólar fluctúa cerca de 98,25, habiendo tocado un mínimo de casi tres meses de 97,75 el día 24 (UTC+8).



Las expectativas de recorte de tasas en el mercado han aumentado significativamente, especialmente para marzo de 2026.



Dada la reciente falta de catalizadores importantes y el bajo volumen y fundamentos en general, los inversores se centran más en las actas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal. Las expectativas actuales del mercado son significativamente más dovish que las mostradas en el dot plot de la Reserva Federal.

Tras la exposición de la grave división interna (con la mayor cantidad de votos en contra en 37 años), el panorama de la política parece turbio, aunque el mercado excitado parece no percatarse de ello.

Amanda Agati, directora de inversiones de PNC Asset Management Group, lo comparó el martes: "El mercado de valores es como un niño en una tienda de dulces, embriagado por la euforia de perseguir una Reserva Federal más relajada y dovish, sin darse cuenta de las consecuencias para sí mismo".

"El mercado de bonos es como los adultos en la habitación, arrebatando el último caramelo al niño. Quizá sea la primera vez en la historia observable del mercado que se está respondiendo a problemas de déficit fiscal y niveles de deuda. Creo que los rendimientos a largo plazo sin duda seguirán bajo presión al alza".



Anteriormente, el analista de Tickmill Group, Joseph Daher, señaló en un informe: "Actualmente estamos en un período de baja liquidez de fin de año, la volatilidad de los precios podría amplificarse y el mercado espera que las actas de la reunión aporten señales más claras sobre la senda de política de la Reserva Federal para 2026".

Agregó que si las actas de la reunión muestran una clara inclinación hacia más recortes de tasas en 2026, podría ejercer presión sobre el dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses. Por el contrario, si las actas muestran un tono más equilibrado o cauteloso sobre el tema de los recortes, podrían proporcionar soporte a corto plazo.

¿Qué señal quiere transmitir realmente la Reserva Federal?

Las actas de la reunión resaltan la profunda división entre los 19 miembros del comité de política sobre la mayor amenaza para la economía: .

La mayoría de los funcionarios considera que, si la inflación puede disminuir gradualmente como se espera, más recortes de tasas serían apropiados. Sin embargo, algunos funcionarios expresaron claramente que abogan por mantener las tasas sin cambios "durante un tiempo" después de la reunión de diciembre.

Las actas muestran que incluso algunos funcionarios que apoyaron el recorte de tasas lo hicieron con reservas. "Algunos de los participantes que apoyaron la reducción de tasas en esta reunión señalaron que la decisión fue el resultado de una difícil ponderación—originalmente también podrían haber apoyado mantener el rango objetivo de tasas sin cambios". Esta declaración sugiere que las divisiones internas podrían no ser tan agudas como se especula externamente.

Sin embargo, las actas dejan en claro que los responsables de la política siguen significativamente divididos sobre si la inflación o el desempleo representan un mayor riesgo para la economía estadounidense. "La mayoría de los participantes considera que ajustar hacia una postura de política más neutral ayudaría a evitar un posible deterioro grave en las condiciones del mercado laboral".

Al mismo tiempo, las actas añaden: "Algunos participantes enfatizaron el riesgo de que la inflación se mantenga persistentemente alta y señalaron que, si se recortan más las tasas mientras las lecturas de inflación siguen elevadas, el mercado podría interpretar erróneamente que los responsables de la política están menos comprometidos con el objetivo del 2% de inflación".

Finalmente, las actas confirman que los participantes juzgan en general que el saldo de reservas ya ha "caído a un nivel suficiente"—lo que significa que iniciar compras de bonos del Tesoro a corto plazo para mantener una provisión suficiente de reservas sería apropiado a largo plazo.

Actualmente, el mercado responde con calma a la información anterior: las probabilidades de recorte de tasas no han cambiado, y aunque la bolsa muestra actividad, no ha encontrado una dirección clara.

En síntesis, el dólar se encuentra en una batalla entre las "expectativas dovish" y la "realidad inflacionaria". Las actas de la reunión no han proporcionado una dirección única, sino que resaltan esta contradicción. El mercado, mientras persigue el "caramelo" de los recortes, también teme la "regla" de la inflación, lo que provoca que el dólar se mueva en un rango con resistencia y soporte claros.




(Gráfico diario del índice del dólar, fuente: Investing.com)

A las 9:11 (UTC+8), el índice del dólar cotizaba en 98,23.