Revisión de los ETF de criptomonedas en 2025: Bitcoin y Ethereum florecen mientras XRP y más monedas se unen a la fiesta

Hasta el 15 de diciembre, los ETF de Bitcoin al contado han acumulado una entrada neta de 57.700 millones de dólares desde su histórico lanzamiento en enero de 2024. En comparación con los 36.200 millones de dólares a principios de este año, el incremento alcanza el 59%.

Redacción: André Beganski

Traducción: Block unicorn

Aunque las gestoras de activos antes se esforzaron por lanzar productos que siguieran los precios al contado de Bitcoin y Ethereum, con el regreso del presidente Trump a la Casa Blanca en enero, el entorno regulatorio comenzó a cambiar y muchos prevén que 2025 traerá nuevas oportunidades.

Según datos de Farside Investors, hasta el 15 de diciembre, los ETF de Bitcoin al contado han acumulado una entrada neta de 57.700 millones de dólares desde su histórico lanzamiento en enero de 2024. En comparación con los 36.200 millones de dólares a principios de este año, el incremento alcanza el 59%. Sin embargo, los flujos de capital no han sido constantes ni estables.

Por ejemplo, según datos de CoinGlass, el 6 de octubre, cuando el precio de Bitcoin se acercaba a su máximo histórico de 126.000 dólares, los inversores inyectaron hasta 1.200 millones de dólares en los ETF de Bitcoin al contado. Semanas después, el 11 de noviembre, cuando el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 90.000 dólares, los inversores retiraron 900 millones de dólares de estos fondos.

Sin embargo, esto fue apenas el segundo peor desempeño diario en la historia de los ETF de Bitcoin al contado: en febrero de este año, debido a preocupaciones sobre el comercio y la inflación, el precio de Bitcoin se desplomó y estos productos registraron una salida de fondos de 1.000 millones de dólares.

Según datos de CoinGlass, desde su lanzamiento en julio pasado y hasta el 15 de diciembre, los ETF de Ethereum al contado han acumulado una entrada neta de 12.600 millones de dólares. En agosto, con el precio de Ethereum disparándose a un máximo histórico cercano a los 4.950 dólares, estos productos recibieron 1.000 millones de dólares de entrada en un solo día.

A medida que las instituciones financieras aumentan su aceptación de este tipo de productos, estos operan en gran medida tras bambalinas, ya que la atención pública se centra más en los posibles ETF futuros que podrían impulsar los precios de los activos digitales o abrir nuevos canales de inversión. Sin embargo, algunos se enfocan en los ETF que rastrean múltiples criptomonedas a la vez, considerando que este tipo de productos son ideales para inversores institucionales.

Estableciendo estándares generales

En septiembre, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó estándares generales de cotización para los fideicomisos de productos básicos, respondiendo así a las expectativas acumuladas durante meses.

La SEC tiene sobre su escritorio una montaña de solicitudes de ETF que cubren diversos activos digitales, y la clave de sus aprobaciones radica en una cuestión que los anteriores líderes de la SEC han evitado durante años: ¿Cuándo deben considerarse los activos digitales como productos básicos?

La SEC ya no se ve obligada a decidir caso por caso la elegibilidad de diversas criptomonedas (desde dogecoin hasta memecoins presidenciales), sino que ha establecido estándares para que los activos digitales cumplan los requisitos de los fideicomisos de productos básicos en las bolsas.

Entre los factores más importantes se encuentran: el activo digital respaldado por el ETF debe cotizar en un mercado regulado, tener al menos seis meses de historial de negociación de futuros o ya respaldar un fondo cotizado en bolsa (ETF) que posea una cantidad significativa del activo relevante.

Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, afirmó en septiembre en una entrevista con Decrypt que esto significa que al menos una docena de criptomonedas pueden “salir al mercado” de inmediato. Considera que esta medida era esperada.

James Seyffart, analista sénior de investigación de Bloomberg, declaró recientemente en X que la aprobación de los estándares generales de cotización ampliará enormemente el número de productos disponibles para los inversores, aunque las gestoras de activos aún esperan la aprobación de al menos 126 ETF.

Estas solicitudes se centran principalmente en los tokens de proyectos emergentes de finanzas descentralizadas (como Hyperliquid), así como en algunas memecoins relativamente nuevas, como Mog.

XRP y Solana

Primero fue Bitcoin, luego Ethereum. Ahora, los inversores estadounidenses pueden comprar ETF que rastrean el precio al contado de XRP y Solana, así como de otras criptomonedas.

XRP y Solana ocupan respectivamente el quinto y séptimo lugar en capitalización de mercado entre los activos digitales. Durante el gobierno de Biden, ambos enfrentaron obstáculos regulatorios, pero a medida que se convirtieron en activos subyacentes de muchos productos, esas barreras se han ido disipando.

El año pasado, el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado generó una oleada de demanda que llevó el precio de Bitcoin a nuevos máximos. Aunque otras criptomonedas de menor tamaño aún no han experimentado lo mismo, los ETF dedicados específicamente a XRP y Solana han mostrado un rendimiento destacado.

“Creo que su impacto en los precios tal vez no haya alcanzado las expectativas, pero en cuanto a su singularidad, han tenido un gran éxito y han validado el interés de los inversores en criptomonedas más allá de Bitcoin y Ethereum”, nos dijo Juan León, estratega senior de inversiones de Bitwise.

León señaló que el lanzamiento de los ETF de Solana y XRP en noviembre no fue en el mejor momento, ya que en los últimos meses el contexto macroeconómico ha provocado la caída de los precios de los activos digitales.

Aun así, según datos de CoinGlass, hasta el 15 de diciembre, los ETF de Solana al contado han acumulado una entrada neta de 92 millones de dólares desde su lanzamiento. El ETF de XRP al contado, lanzado el mismo mes, ha recibido aproximadamente 883 millones de dólares en entradas netas desde que comenzó a cotizar.

El lanzamiento de los ETF de Solana destaca por otra razón: son de los primeros ETF que comparten parte de las recompensas por staking con los inversores. El mes pasado, el Departamento del Tesoro de EE. UU. y el Servicio de Impuestos Internos publicaron nuevas directrices que han dado mayor impulso a este desarrollo.

BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, es hasta ahora uno de los gigantes financieros que aún no ha ampliado su línea de productos de criptomonedas a otros activos. Pero León apunta a que las comunidades de XRP y Solana quizá no necesiten a estas empresas.

“Según el funcionamiento actual de los ETF, la participación, fortaleza y tamaño de estas comunidades superan con creces las expectativas de muchos”, señaló. “Creo que esto es una buena señal para el desarrollo de ambos ecosistemas en 2026.”

Según datos de SoSoValue, hasta el 15 de diciembre, el ETF de Dogecoin al contado ha registrado una entrada neta de 2 millones de dólares.

¿Guerra de índices?

Según Gerry O’Shea, director de análisis de mercados globales de la gestora de activos Hashdex, en 2025 los inversores individuales y los fondos de cobertura serán los grupos más propensos a poseer ETF de criptomonedas al contado, aunque este panorama podría cambiar sustancialmente muy pronto.

Nos comentó que muchos asesores y profesionales de la inversión siguen realizando la debida diligencia sobre los ETF de criptomonedas, pero tiene la sensación de que pronto comenzarán a considerar seriamente la asignación de estos activos.

Además, Vanguard anunció a principios de este mes que permitirá a sus 50 millones de clientes operar ciertos ETF de criptomonedas al contado en su plataforma de intermediación. Al mismo tiempo, Bank of America también aprobó que sus clientes de banca privada asignen moderadamente a criptomonedas a partir del próximo año.

“Hace aproximadamente un año, la regulación seguía siendo muy incierta y realmente no estaban preparados para entrar en este campo”, dijo. “Ahora la pregunta ya no es si deberían invertir, sino cómo deberían hacerlo.”

En este sentido, O’Shea considera que los ETF que rastrean índices de activos digitales serán un tema candente el próximo año. Explica que muchos inversores profesionales aprecian que las posiciones de estos fondos cambien con el tiempo, lo que les da cierta tranquilidad.

O’Shea explicó: “Pueden asignar a un ETF de índice y así participar ampliamente en el potencial de crecimiento del mercado sin tener que dominar todos los detalles. No necesitan conocer toda la información sobre cada activo específico.”

En febrero de este año, Hashdex lanzó el primer ETF de EE. UU. que rastrea múltiples activos digitales al contado: el ETF Hashdex Nasdaq Crypto Index. Este ETF toma como modelo el índice Nasdaq Crypto y posee criptomonedas como Cardano, Chainlink y Stellar, además de otras principales.

Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares y CoinShares también han lanzado productos similares, aunque algunos de ellos invierten en activos digitales a través de derivados. Según datos de ETF Trends, este ETF de índice ofrece oportunidades de inversión en un total de 19 activos digitales.

Aunque algunos fondos de pensiones estadounidenses ya han comprado ETF de Bitcoin al contado, el Comité de Inversiones de Wisconsin liquidó en torno a febrero una posición valorada en 300 millones de dólares. Esta operación se reveló a través de los informes 13F que los grandes inversores institucionales presentan cada trimestre.

En noviembre, Al Warda Investments reveló una posición de 500 millones de dólares en el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock. Esta firma de inversión está vinculada al Consejo de Inversiones de Abu Dhabi (filial de Mubadala Investment Company), el fondo soberano de Abu Dhabi.

La propia Mubadala Investment Company también reveló en febrero una posición en el producto de BlackRock, valorada en 567 millones de dólares según su último informe 13F. Por esas fechas, el fondo de dotación de la Universidad de Harvard también poseía participaciones en el ETF, valoradas en 433 millones de dólares.

Las universidades de Brown y Emory también revelaron este año sus participaciones en el ETF de Bitcoin al contado, convirtiéndose en algunas de las primeras instituciones en adoptar este activo a nivel institucional. Los analistas creen en general que este cambio de los inversores podría reducir la volatilidad de Bitcoin y disminuir la magnitud de sus retrocesos.

“Aunque el cambio no es drástico, ciertamente vale la pena prestarle atención”, dijo O'Shea al hablar sobre la ampliación de la base de inversión. “Este cambio de minoristas a instituciones es muy beneficioso para la sostenibilidad a largo plazo de activos como Bitcoin, ya que estos inversores institucionales tienen horizontes de inversión mucho más largos.”