China Merchants Bank: El carry trade del yen podría revertirse de forma sostenida, ejerciendo una presión a largo plazo sobre la liquidez de los activos globales

PANews, 20 de diciembre: Según Jinse Finance, China Merchants Bank publicó un informe de investigación indicando que el 19 de diciembre, el Banco de Japón subió las tasas de interés en 25 puntos básicos, elevando la tasa de política al 0,75%. Aunque es muy probable que el Banco de Japón mantenga una gran moderación en el ritmo de subidas, la reversión de la liquidez del yen y el mercado de bonos japonés seguirán ejerciendo presión sobre las condiciones financieras globales. Primero, las operaciones de carry trade con yenes podrían revertirse de manera sostenida, ejerciendo una presión a largo plazo sobre la liquidez de los activos globales. Hasta finales de 2024, todavía existen aproximadamente 9 trillones de dólares en posiciones que utilizan el yen de bajo interés como fuente de liquidez; en el futuro, esta parte de la liquidez podría reducirse de manera constante a medida que el diferencial de tasas entre EE. UU. y Japón se estreche. Segundo, el riesgo de los bonos japoneses podría intensificarse aún más. A corto plazo, el gobierno de Fumio Kishida ha aprobado un presupuesto fiscal suplementario equivalente al 2,8% del PIB nominal; a largo plazo, Japón planea aumentar el gasto en defensa hasta el 3% del PIB nominal y eximir permanentemente el impuesto al consumo. La postura de expansión fiscal inoportuna del gobierno japonés podría generar mayores preocupaciones en el mercado, y a medio y largo plazo, los rendimientos de los bonos japoneses podrían subir abruptamente, acelerando el empinamiento de la curva.