Análisis: Opciones de bitcoin con un valor nominal de aproximadamente 23.8 billions de dólares vencerán el 26 de diciembre, lo que podría llevar a una liquidación y revalorización concentrada de la exposición al riesgo a finales de año.

Según ChainCatcher, el analista de datos on-chain Murphy indicó que opciones de bitcoin con un valor nominal de aproximadamente 23.8 billions de dólares vencerán el 26 de diciembre, cubriendo opciones trimestrales, anuales y una gran cantidad de productos estructurados. Esto significa que el mercado de derivados de BTC experimentará a finales de año una “liquidación y revalorización concentrada de la exposición al riesgo”, y que el precio podría estar estructuralmente restringido antes del vencimiento, pero la incertidumbre aumentará después.

Según los datos, hay una gran acumulación de OI en las dos posiciones más cercanas al precio spot actual de BTC: Put de 85,000 dólares: 14,674 BTC; Call de 100,000 dólares: 18,116 BTC. Por la magnitud, esto no es una acción de minoristas, sino de grandes fondos a largo plazo, siendo lo más probable coberturas de ETF, tesorerías de empresas de BTC, grandes family offices y otras instituciones que mantienen grandes cantidades de BTC a largo plazo.

El Put en el precio de ejercicio de 85,000 dólares tiene al comprador como “parte activa”, lo que refleja una fuerte demanda de cobertura de riesgo bajista en ese nivel de precio. De manera similar, la gran acumulación de OI en Calls de 100,000 dólares no significa esencialmente que “el mercado sea alcista hasta ese punto”, sino que los fondos a largo plazo están dispuestos a ceder el potencial alcista por encima de ese nivel a cambio de un flujo de caja seguro y un riesgo general controlable.

Al comprar Puts por debajo y vender Calls por encima, se comprime la distribución de rendimientos de BTC dentro de un rango aceptable. Dado que el OI ya está altamente formado, este corredor de opciones entre 85,000 y 100,000 dólares ejercerá, antes del 26 de diciembre, una influencia estructural sobre el precio de BTC: “presión implícita por arriba, amortiguación pasiva por abajo y fluctuaciones en el rango intermedio”.