Informe anual de a16z: Las 17 ideas más emocionantes de la industria Web3 para 2026

Título original: 17 things we’re excited about for crypto in 2026

Traducción: Jiahua, Chaincatcher

Nota editorial: Esta semana, a16z publicó las “Grandes Ideas” anuales de los socios de cada equipo (Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra, Speedrun). A continuación, las observaciones de los socios y colaboradores invitados de a16z crypto sobre el futuro: los temas incluyen agentes y IA; stablecoins, tokenización y finanzas; privacidad y seguridad; mercados de predicción, SNARKs y otras aplicaciones, y cómo construiremos.

1. Canales de entrada/salida de stablecoins más inteligentes y de mayor calidad

El año pasado, el volumen de transacciones de stablecoins se estimó en 46 billones de dólares, marcando máximos históricos. Para poner este número en perspectiva: es más de 20 veces el volumen de PayPal; casi 3 veces el de Visa (una de las mayores redes de pago del mundo); y se acerca rápidamente al volumen de transacciones de ACH (la red electrónica utilizada en EE. UU. para depósitos directos y otras transacciones financieras).

Hoy en día, puedes enviar stablecoins por menos de un centavo y en menos de un segundo. Sin embargo, el problema pendiente es cómo conectar estos “dólares digitales” con los rieles financieros que la gente usa a diario; en otras palabras, los canales de entrada/salida de stablecoins.

Una nueva generación de startups está llenando este vacío, conectando stablecoins con sistemas de pago más familiares y monedas locales. Algunas empresas utilizan pruebas criptográficas para permitir que las personas conviertan saldos locales en dólares digitales de forma privada. Otras integran redes regionales, utilizando códigos QR, rieles de pago en tiempo real y otras funciones para habilitar pagos interbancarios; mientras que otras están construyendo capas de billeteras globales verdaderamente interoperables y plataformas emisoras, permitiendo a los usuarios gastar stablecoins en comercios cotidianos. Estos enfoques amplían conjuntamente la participación en la economía del dólar digital y podrían acelerar el uso directo de stablecoins como medio de pago principal.

A medida que estos canales de entrada/salida maduren y los dólares digitales se integren directamente con sistemas de pago locales y herramientas comerciales, surgirán nuevos comportamientos. Los trabajadores podrán recibir salarios transfronterizos en tiempo real; los comercios podrán recibir dólares globales sin necesidad de cuentas bancarias; las aplicaciones podrán liquidar valor instantáneamente con cualquier usuario en el mundo. Las stablecoins pasarán de ser herramientas financieras de nicho a convertirse fundamentalmente en la capa básica de liquidación de Internet.

—— Jeremy Zhang, equipo de ingeniería de a16z crypto

2. Pensar en la tokenización de RWA y stablecoins de manera más “nativa cripto”

Estamos viendo un gran interés por parte de bancos, fintechs y gestoras de activos en llevar acciones estadounidenses, commodities, índices y otros activos tradicionales a la blockchain. A medida que más activos tradicionales se tokenizan, la tokenización actual suele ser “esquemática” (skeuomorphic), es decir, arraigada en conceptos de activos del mundo real, sin aprovechar las funciones nativas de cripto.

Sin embargo, las formas sintéticas como los futuros perpetuos (Perps) permiten una liquidez más profunda y, a menudo, son más fáciles de implementar. Los Perps también ofrecen apalancamiento fácil de entender, por lo que creo que son el producto con mayor product-market fit (PMF) entre los derivados nativos de cripto. Además, creo que las acciones de mercados emergentes son una de las categorías de activos más interesantes para la “perpetuación” (perpification). (En algunas acciones, la liquidez del mercado de opciones 0DTE —expiran el mismo día— suele ser mayor que la del mercado spot, lo que será un experimento fascinante para la perpetuación).

Todo esto se reduce a la cuestión de “perpetuación versus tokenización”; pero, en cualquier caso, deberíamos ver más tokenización de RWA nativa cripto el próximo año.

En la misma línea, en 2026, a medida que las stablecoins se generalicen en 2025, veremos más “emisión nativa (Origination), y no solo tokenización”; el volumen de stablecoins en circulación seguirá creciendo.

Sin embargo, las stablecoins sin una infraestructura crediticia sólida parecen “bancos estrechos”, que mantienen activos líquidos considerados especialmente seguros. Aunque los bancos estrechos son un producto válido, no creo que sean el pilar a largo plazo de la economía on-chain.

Ya hemos visto a muchas nuevas gestoras de activos, curadores y protocolos facilitar préstamos on-chain respaldados por colateral off-chain. Estos préstamos suelen originarse off-chain y luego tokenizarse. Creo que la tokenización aquí aporta pocos beneficios, salvo quizás la distribución a usuarios ya on-chain. Por eso, los activos de deuda deberían emitirse nativamente on-chain, no originarse off-chain y luego tokenizarse. La emisión nativa on-chain reduce los costes de servicio de préstamos, de back office y mejora la accesibilidad. El reto aquí será la conformidad y la estandarización, pero los constructores ya están trabajando en ello.

—— Guy Wuollet, socio general de a16z crypto

3. Las stablecoins desbloquean el ciclo de actualización de los libros bancarios — y nuevos escenarios de pago

El software que utilizan los bancos tradicionales es irreconocible para los desarrolladores modernos: en los años 60 y 70, los bancos fueron pioneros en grandes sistemas de software. La segunda generación de software bancario central comenzó en los 80 y 90 (por ejemplo, GLOBUS de Temenos y Finacle de Infosys). Pero todo este software está envejeciendo y se actualiza demasiado lento. Por ello, el sector bancario —especialmente los libros contables centrales (las bases de datos críticas que rastrean depósitos, colaterales y otras obligaciones)— sigue funcionando en mainframes, programados en COBOL y utilizando interfaces de archivos por lotes en lugar de APIs.

La mayor parte de los activos globales reside en estos libros centrales con décadas de antigüedad. Aunque estos sistemas han sido probados en batalla, cuentan con la confianza de los reguladores y están profundamente integrados en escenarios bancarios complejos, también obstaculizan la innovación. Añadir funciones clave como pagos en tiempo real (RTP) puede llevar meses, o más probablemente años, y requiere lidiar con capas de deuda técnica y complejidad regulatoria.

Aquí es donde entran las stablecoins. No solo han encontrado product-market fit y se han generalizado en los últimos años, sino que este año, las instituciones financieras tradicionales (TradFi) las han adoptado a un nivel sin precedentes. Las stablecoins, los depósitos tokenizados, los bonos del Tesoro tokenizados y los bonos on-chain permiten a bancos, fintechs e instituciones financieras construir nuevos productos y atender a nuevos clientes. Más importante aún, pueden hacerlo sin obligar a estas organizaciones a reescribir sus sistemas heredados, que aunque antiguos, han funcionado de forma fiable durante décadas. Así, las stablecoins ofrecen una nueva vía de innovación para las instituciones.

—— Sam Broner, socio de inversión

4. Internet como banco

Con la llegada masiva de agentes (Agents) y más transacciones comerciales ocurriendo en segundo plano en vez de mediante clics de usuario, la forma en que el dinero (¡el valor!) se mueve debe cambiar.

En un mundo donde los sistemas actúan según “intenciones” y no instrucciones paso a paso —porque los agentes de IA identifican necesidades, cumplen obligaciones o disparan resultados y mueven fondos— el valor debe fluir tan rápido y libremente como la información hoy. Aquí es donde entran las blockchains, los smart contracts y los nuevos protocolos.

Los smart contracts ya pueden liquidar pagos globales de un dólar en segundos. Pero en 2026, nuevos primitivos como x402 harán que esa liquidación sea programable y reactiva: los agentes se pagan instantáneamente y sin permisos por datos, tiempo de GPU o llamadas API —sin facturas, conciliaciones ni procesamiento por lotes. Los desarrolladores publican actualizaciones de software con reglas de pago integradas, límites y auditoría —sin integración fiat, onboarding de comercios ni bancos. Los mercados de predicción se auto-liquidarán en tiempo real a medida que se desarrollen los eventos —las cuotas se actualizan, los agentes negocian, la liquidación global ocurre en segundos... sin custodios ni exchanges.

Una vez que el valor puede moverse así, el “flujo de pagos” deja de ser una capa operativa separada y se convierte en comportamiento de red: los bancos pasan a ser parte de la infraestructura básica de Internet, los activos se convierten en infraestructura. Si el dinero se convierte en paquetes de datos que Internet puede enrutar, entonces Internet no solo soporta el sistema financiero... se convierte en el sistema financiero.

—— Christian Crowley y Pyrs Carvolth, equipo de mercados de a16z crypto

5. Gestión de patrimonio para todos

Los servicios personalizados de gestión de patrimonio tradicionalmente estaban reservados a clientes de alto patrimonio de los bancos: ofrecer asesoría personalizada y carteras a medida a través de clases de activos es costoso y complejo. Pero a medida que más clases de activos se tokenizan, las estrategias habilitadas por cripto —con recomendaciones y copilotos de IA para personalización— pueden ejecutarse y reequilibrarse al instante y a muy bajo coste.

No se trata solo de robo-advisors; todos pueden acceder a gestión activa de carteras, no solo pasiva. En 2025, las finanzas tradicionales aumentaron su exposición a cripto en sus carteras (directamente o vía ETPs), pero esto es solo el principio; en 2026, veremos plataformas construidas para la “acumulación de riqueza”, no solo la “preservación de riqueza”, ya que fintechs como Revolut y Robinhood y exchanges centralizados como Coinbase aprovecharán sus ventajas tecnológicas para ganar más mercado.

Mientras tanto, herramientas DeFi como Morpho Vaults asignan automáticamente activos a mercados de préstamos con el mejor rendimiento ajustado al riesgo, proporcionando un núcleo de rendimiento para las carteras. Mantener saldos líquidos en stablecoins en vez de fiat, y en fondos de mercado monetario tokenizados en vez de tradicionales, amplía aún más las posibilidades de rendimiento.

Por último, los inversores minoristas ahora pueden acceder más fácilmente a activos privados ilíquidos como crédito privado, empresas pre-IPO y private equity, ya que la tokenización ayuda a desbloquear estos mercados manteniendo el cumplimiento y los requisitos de reporte. A medida que los componentes de una cartera equilibrada se tokenizan (a lo largo del espectro de riesgo, desde bonos hasta acciones, activos privados e inversiones alternativas), pueden reequilibrarse automáticamente sin transferencias bancarias engorrosas.

—— Maggie Hsu, equipo de mercados de a16z crypto

6. De “Conoce a tu cliente” (KYC) a “Conoce a tu agente” (KYA)

El cuello de botella de la economía de agentes de IA está pasando de la inteligencia a la identidad.

En los servicios financieros, las “identidades no humanas” ya superan en número a los empleados humanos por 96 a 1, pero siguen siendo “fantasmas” sin cuenta. El primitivo clave que falta aquí es KYA: Know Your Agent (Conoce a tu agente).

Así como los humanos necesitan una puntuación de crédito para obtener préstamos, los agentes necesitarán credenciales firmadas criptográficamente para operar —vinculando al agente con su mandante, sus restricciones y responsabilidades. Hasta que esto exista, los comercios seguirán bloqueando agentes en el firewall. El sector que tardó décadas en construir la infraestructura KYC ahora tiene solo meses para resolver KYA.

—— Sean Neville, cofundador de Circle y arquitecto de USDC; CEO de Catena Labs

7. Usaremos IA para tareas de investigación sustantivas

Como economista matemático, en enero de este año era difícil lograr que los modelos de IA de consumo entendieran mi flujo de trabajo; pero en noviembre, podía darles instrucciones abstractas como a un doctorando... y a veces devolvían respuestas novedosas y correctamente ejecutadas. Más allá de mi experiencia, estamos empezando a ver la IA utilizada más ampliamente en investigación —especialmente en razonamiento, donde los modelos ahora asisten directamente en descubrimientos e incluso resuelven de forma autónoma problemas Putnam (quizás el examen universitario de matemáticas más difícil del mundo).

Sigue siendo una cuestión abierta: ¿en qué campos será más útil esta asistencia de investigación y cómo ayudará? Pero espero que la investigación con IA habilite y premie un nuevo estilo de investigador polímata: uno que valore la capacidad de especular sobre relaciones entre ideas y deducir rápidamente de respuestas incluso más especulativas. Esas respuestas pueden no ser precisas, pero aún así pueden señalar la dirección correcta (al menos en cierta topología). Irónicamente, esto se parece a aprovechar el poder de las alucinaciones del modelo: cuando los modelos son “lo suficientemente inteligentes”, darles espacio abstracto para colisionar puede producir tonterías... pero a veces abre la puerta al descubrimiento, igual que las personas suelen ser más creativas cuando no trabajan de forma lineal y explícita.

Razonar así requerirá un nuevo estilo de flujo de trabajo de IA —no solo agente a agente, sino más bien agente-envuelve-agente— donde la capa de modelo ayuda a los investigadores a evaluar los enfoques de los modelos iniciales y a refinar progresivamente. Yo he usado este método para escribir papers, otros para búsquedas de patentes, inventar nuevas formas de arte o (desafortunadamente) descubrir nuevos ataques a smart contracts.

Sin embargo: operar este conjunto de agentes de razonamiento para investigación requerirá mejor interoperabilidad entre modelos y una forma de reconocer y compensar adecuadamente la contribución de cada modelo —ambos problemas que las criptomonedas pueden ayudar a resolver.

—— Scott Kominers, equipo de investigación de a16z crypto y profesor en Harvard Business School

8. El “impuesto invisible” de las redes abiertas

El auge de los agentes de IA está imponiendo un impuesto invisible a las redes abiertas, socavando fundamentalmente su base económica. Esta disrupción proviene de la creciente desalineación entre la capa de contexto y la capa de ejecución de Internet: actualmente, los agentes de IA extraen datos de sitios web financiados por publicidad (capa de contexto) para ofrecer conveniencia a los usuarios, mientras eluden sistemáticamente los flujos de ingresos que financian el contenido (como publicidad y suscripciones).

Para evitar la erosión de las redes abiertas (y preservar el contenido diverso que alimenta a la propia IA), necesitamos desplegar soluciones técnicas y económicas a gran escala. Esto puede incluir modelos de contenido patrocinado de próxima generación, sistemas de microatribución u otros nuevos modelos de financiación. Los acuerdos de licencia de IA existentes han demostrado ser “curitas” financieramente insostenibles, que suelen compensar solo una pequeña parte de los ingresos perdidos por los proveedores de contenido debido a la IA.

La red necesita un nuevo modelo tecnoeconómico donde el valor fluya automáticamente. El cambio clave del próximo año será pasar de licencias estáticas a compensación en tiempo real basada en uso. Esto significa probar y escalar sistemas —posiblemente usando blockchain para habilitar nanopagos y estándares de atribución complejos— que recompensen automáticamente a cada entidad que contribuya información a una tarea exitosa de un agente.

—— Elizabeth Harkavy, equipo de inversión de a16z crypto

9. La privacidad será el foso más importante en cripto

La privacidad es una característica clave para la transición de las finanzas mundiales a la blockchain. También es una característica que casi todas las blockchains existentes carecen. Para la mayoría de las cadenas, la privacidad es una idea de último momento.

Pero ahora, la privacidad es lo suficientemente atractiva como para diferenciar una cadena de todas las demás. Además, la privacidad crea un efecto de bloqueo en la cadena; si se quiere, un efecto de red de privacidad. Especialmente en un mundo donde competir solo por rendimiento ya no es suficiente.

Gracias a los protocolos de puentes cross-chain, mientras todo sea público, moverse de una cadena a otra es trivial. Pero una vez que haces las cosas privadas, ya no es así: es fácil puentear tokens, pero difícil puentear secretos. Al entrar o salir de zonas privadas, siempre hay riesgo de que quienes monitorean la cadena, el mempool o el tráfico de red puedan averiguar quién eres. Los límites entre cadenas privadas y públicas —o incluso entre dos privadas— pueden filtrar metadatos como la correlación entre el tiempo y tamaño de las transacciones, facilitando el rastreo.

En comparación con muchas nuevas cadenas indiferenciadas (donde las comisiones pueden caer a cero por la competencia —el espacio de bloques se ha vuelto un commodity), las blockchains con privacidad pueden tener efectos de red más fuertes. La realidad es que, si una cadena “generalista” no tiene un ecosistema próspero, una killer app o una distribución injusta, casi no hay razón para que alguien la use o construya sobre ella —y menos aún para serle leal.

Cuando los usuarios están en blockchains públicas, pueden interactuar fácilmente con usuarios de otras cadenas —no importa a cuál se unan. Pero en blockchains privadas, la elección de cadena importa mucho más, porque una vez dentro, es poco probable que se vayan y arriesguen ser expuestos. Esto crea una dinámica de “el ganador se lo lleva todo”. Y como la privacidad es necesaria para la mayoría de los casos de uso del mundo real, unas pocas cadenas privadas podrían dominar la mayor parte del mercado cripto.

—— Ali Yahya, socio general de a16z crypto

10. El (casi) futuro de la mensajería no es solo resistente a la computación cuántica, es descentralizado

A medida que el mundo se prepara para la computación cuántica, muchas apps de mensajería basadas en criptografía (Apple, Signal, WhatsApp) se han adelantado y han hecho un gran trabajo. El problema es que cada app de mensajería importante depende de servidores privados operados por una sola organización en la que confiamos. Estos servidores son objetivos fáciles para que los gobiernos los cierren, pongan puertas traseras o exijan datos privados.

¿De qué sirve la criptografía cuántica si un país puede cerrar tu servidor; si una empresa tiene la llave del servidor privado; o incluso si una empresa posee un servidor privado? Los servidores privados requieren “confía en mí”, pero sin servidores privados significa “no tienes que confiar en mí”. La comunicación no necesita una empresa intermediaria. La mensajería necesita protocolos abiertos, donde no tengamos que confiar en nadie.

La forma de lograrlo es mediante redes descentralizadas: sin servidores privados. Sin una sola app. Todo el código abierto. Criptografía de primera clase —incluida la resistente a amenazas cuánticas. Con una red abierta, nadie —persona, empresa, ONG o país— puede quitarnos la capacidad de comunicarnos. Si un país o empresa cierra una app, al día siguiente aparecerán 500 versiones nuevas. Si cierran un nodo, incentivos económicos como blockchain harán que uno nuevo lo reemplace de inmediato.

Cuando las personas posean sus mensajes como poseen su dinero —es decir, tengan sus claves privadas— todo cambiará. Las apps pueden ir y venir, pero la gente siempre tendrá control sobre sus mensajes e identidad; los usuarios finales podrán poseer sus mensajes, aunque no la app.

No se trata solo de resistencia cuántica y criptografía; se trata de propiedad y descentralización. Si faltan estas dos, solo construimos criptografía irrompible, pero que aún puede ser cerrada.

—— Shane Mac, cofundador y CEO de XMTP Labs

11. Secretos como servicio

Detrás de cada modelo, agente y automatización, hay una dependencia simple: los datos. Pero hoy, la mayoría de los pipelines de datos —los que alimentan o extraen datos de modelos— son opacos, mutables y no auditables. Esto está bien para algunas apps de consumo, pero muchas industrias y usuarios (como finanzas y salud) exigen que las empresas mantengan los datos sensibles privados. Esto también es el principal obstáculo para que las instituciones tokenicen activos del mundo real.

Entonces, ¿cómo habilitamos innovación segura, conforme, autónoma y globalmente interoperable mientras mantenemos la privacidad? Hay muchas formas, pero me centraré en el control de acceso a datos: ¿quién controla los datos sensibles? ¿Cómo se mueven? ¿Quién (o qué) puede acceder a ellos?

Sin control de acceso a datos, cualquiera que quiera mantener datos confidenciales debe usar servicios centralizados o construir soluciones personalizadas —lo que no solo es costoso y lento, sino que impide que instituciones financieras tradicionales desbloqueen completamente las ventajas de la gestión de datos on-chain. Y a medida que los sistemas de agentes naveguen, operen y decidan de forma autónoma, los usuarios e instituciones de todas las industrias necesitarán garantías criptográficas, no solo “confianza de buena fe”.

Por eso creo que necesitamos “secretos como servicio”: una nueva tecnología que proporcione reglas de acceso a datos programables y nativas; cifrado del lado del cliente; y gestión descentralizada de claves, para hacer cumplir quién puede descifrar qué, bajo qué condiciones y durante cuánto tiempo... todo aplicado on-chain. Combinado con sistemas de datos verificables, los “secretos” pueden convertirse en parte de la infraestructura pública básica de Internet —no solo un parche a nivel de aplicación (donde la privacidad suele ser un añadido)— haciendo de la privacidad una infraestructura central.

—— Adeniyi Abiodun, Chief Product Officer y cofundador de Mysten Labs

12. De “el código es la ley” a “la especificación es la ley”

Los recientes hackeos a DeFi han golpeado a protocolos probados, con equipos fuertes, auditorías diligentes y años de experiencia en producción. Estos eventos resaltan una realidad inquietante: las prácticas estándar de seguridad actuales siguen siendo principalmente heurísticas y caso por caso.

Para madurar, la seguridad DeFi debe pasar del modo bug a atributos de diseño, y de un enfoque de “mejor esfuerzo” a uno “basado en principios”:

• En el aspecto estático/pre-despliegue (pruebas, auditorías, verificación formal), esto significa probar invariantes globales de forma sistemática, no solo verificar invariantes locales seleccionados manualmente. Varias equipos están construyendo herramientas de prueba asistidas por IA que ahora pueden ayudar a escribir especificaciones, proponer invariantes y asumir gran parte del trabajo manual que antes era prohibitivo por su coste.

• En el aspecto dinámico/post-despliegue (monitorización en tiempo real, enforcement en tiempo de ejecución, etc.), esas invariantes pueden convertirse en “guardarraíles” en tiempo real: la última línea de defensa. Estos guardarraíles se codifican como aserciones en tiempo de ejecución que cada transacción debe cumplir.

Así que ahora, en vez de asumir que cada bug será detectado, se hacen cumplir automáticamente los atributos de seguridad críticos del código, revirtiendo cualquier transacción que los viole.

Esto no es solo teoría. En la práctica, casi todos los exploits hasta la fecha habrían activado una de estas comprobaciones durante la ejecución, lo que podría haber detenido al hacker. Así, el popular “el código es la ley” evoluciona a “la especificación es la ley”: incluso los ataques novedosos deben cumplir los mismos atributos de seguridad que mantienen la integridad del sistema, por lo que los ataques restantes son triviales o extremadamente difíciles de ejecutar.

—— Daejun Park, equipo de ingeniería de a16z crypto

13. Los mercados de predicción serán más grandes, amplios e inteligentes

Los mercados de predicción ya han llegado al mainstream, y el próximo año, a medida que converjan con cripto y la IA, solo serán más grandes, amplios e inteligentes —aunque también plantearán nuevos retos importantes para los constructores.

Primero, se listarán más contratos. Esto significa que podremos acceder a cuotas en tiempo real no solo para elecciones o eventos geopolíticos principales, sino para todo tipo de resultados y eventos complejos e interrelacionados. A medida que estos nuevos contratos revelen más información y se conviertan en parte del ecosistema de noticias, plantearán cuestiones sociales importantes: sobre cómo equilibrar el valor de esta información y cómo diseñarlos mejor para que sean más transparentes y auditables —algo posible gracias a cripto.

Para manejar un mayor volumen de contratos, necesitaremos nuevos métodos para alcanzar consenso sobre la verdad y resolver contratos. Las resoluciones centralizadas seguirán siendo importantes, pero casos controvertidos como el “mercado del traje de Zelensky” y el “mercado electoral de Venezuela” muestran sus límites. Para resolver estos casos límite y ayudar a que los mercados de predicción se expandan a aplicaciones más útiles, nuevas formas de gobernanza descentralizada y oráculos LLM pueden ayudar a determinar la verdad en resultados disputados.

La IA abre nuevas posibilidades para los mercados de predicción —incluyendo agentes que apuestan automáticamente según datos en tiempo real, contratos sintéticos nuevos y mecanismos que ajustan dinámicamente el mercado según el comportamiento de los agentes. Esto hará que los mercados de predicción sean más inteligentes, reactivos y podría desbloquear nuevos casos de uso como evaluación de riesgos en tiempo real, cobertura automatizada y predicción impulsada por IA.

Sin embargo, a medida que crecen, los constructores enfrentarán nuevos retos: asegurar que los mercados sean resistentes a la manipulación, gestionar la complejidad de la resolución de disputas y equilibrar la transparencia de la información con la privacidad. Estos desafíos impulsarán innovaciones como pruebas criptográficas avanzadas y sistemas de arbitraje descentralizados.

—— Andy Hall, asesor de investigación de a16z crypto y profesor de economía política en Stanford

14. El auge de los “medios apostados” (Staked Media)

Las grietas en el modelo de medios tradicional —y su supuesta objetividad— han sido evidentes durante un tiempo. Internet dio voz a todos, y ahora más operadores, profesionales y constructores se dirigen directamente al público. Sus puntos de vista reflejan sus intereses en el mundo (Stakes), y paradójicamente, las audiencias suelen respetarlos no a pesar de esos intereses, sino precisamente por ellos.

Lo novedoso aquí no es el auge de las redes sociales, sino la llegada de herramientas cripto que permiten compromisos públicos y verificables. Cuando la IA hace que generar contenido infinito (real o ficticio, y que puede reclamar cualquier punto de vista o identidad) sea barato y fácil, confiar solo en lo que dicen personas (o bots) ya no es suficiente.

Los activos tokenizados, el bloqueo programable, los mercados de predicción y el historial on-chain ofrecen una base de confianza más sólida: los comentaristas pueden hacer afirmaciones y demostrar que actúan en consecuencia (“poner el dinero donde está la boca”). Los podcasters pueden bloquear tokens para demostrar que no harán “pump and dump”. Los analistas pueden vincular predicciones a mercados con liquidación pública, creando un historial auditable.

Esto es lo que imagino como la forma temprana de “medios apostados” (Staked Media): una forma de medios que no solo abraza la idea de “skin in the game”, sino que proporciona pruebas. En este modelo, la credibilidad no proviene de fingir neutralidad ni de afirmaciones infundadas; proviene de tener intereses sobre los que puedes hacer compromisos transparentes y verificables. Los medios apostados no reemplazarán otras formas de medios, sino que las complementan. Ofrecen una nueva señal: no solo “créeme, soy neutral”, sino “esto es el riesgo que asumo y así puedes comprobar si digo la verdad”.

—— Robert Hackett, equipo editorial de a16z crypto

15. La criptografía ofrece un nuevo primitivo más allá de la blockchain

Durante años, los SNARKs —pruebas criptográficas que permiten verificar cálculos sin reejecutarlos— han sido principalmente una tecnología blockchain. Su coste era demasiado alto: probar un cálculo podía requerir 1.000.000 veces más trabajo que simplemente ejecutarlo. Esto tiene sentido cuando se reparte entre miles de validadores, pero en otros contextos no es práctico.

Esto está a punto de cambiar. En 2026, el overhead de los zkVM prover caerá a unas 10.000 veces, y el uso de memoria estará en cientos de megabytes —lo suficientemente rápido para ejecutarse en un móvil y lo suficientemente barato para estar en todas partes. Aquí hay una razón por la que 10.000 veces puede ser un número mágico: el throughput paralelo de una GPU de gama alta es unas 10.000 veces mayor que el de una CPU de portátil. Para finales de 2026, una sola GPU podrá generar pruebas en tiempo real de la ejecución de una CPU.

Esto puede desbloquear una visión de antiguos papers: la computación en la nube verificable (Verifiable Cloud Computing). Si de todas formas vas a ejecutar cargas de trabajo de CPU en la nube —porque tu cálculo no es lo bastante pesado para GPU, o te falta experiencia, o por razones heredadas— podrás obtener pruebas criptográficas de corrección a un coste razonable. Los provers ya están optimizados para GPU; tu código no necesita estarlo.

—— Justin Thaler, equipo de investigación de a16z crypto y profesor asociado de informática en Georgetown

16. El trading es solo una parada, no el destino final del negocio cripto

Parece que hoy toda empresa cripto bien gestionada (excepto stablecoins y alguna infraestructura central) ya se ha transformado o está en proceso de transformarse en una plataforma de trading. Pero si “todas las empresas cripto se convierten en plataformas de trading”, ¿dónde queda cada uno? Tantos participantes haciendo lo mismo canibaliza la atención del público, dejando solo unos pocos grandes ganadores. Esto significa que las empresas que pivotan demasiado rápido hacia el trading pierden la oportunidad de construir negocios más defensivos y duraderos.

Aunque simpatizo mucho con los fundadores que intentan mejorar su situación financiera, perseguir el product-market fit (PMF) inmediato también tiene un coste. Este problema es especialmente agudo en cripto, porque la dinámica única en torno a los tokens y la especulación puede llevar a los fundadores a buscar gratificación instantánea en su búsqueda de PMF... si se quiere, es una especie de “prueba del malvavisco” (test de gratificación diferida).

El trading en sí no es malo —es una función de mercado importante— pero no tiene por qué ser el destino final. Los fundadores que se centran en la parte de **“producto”** del product-market fit pueden acabar siendo los grandes ganadores.

—— Arianna Simpson, socia general de a16z crypto

17. Liberar todo el potencial de la blockchain

Durante la última década, uno de los mayores obstáculos para construir redes blockchain en EE. UU. ha sido la incertidumbre legal. La ley de valores se ha extendido en exceso y se aplica selectivamente, obligando a los fundadores a operar bajo un marco regulatorio diseñado para “empresas” y no para “redes”. Durante años, mitigar el riesgo legal sustituyó a la estrategia de producto; los ingenieros cedieron el paso a los abogados.

Esta dinámica ha llevado a muchas distorsiones: a los fundadores se les dice que eviten la transparencia; la distribución de tokens se vuelve arbitraria legalmente; la gobernanza se convierte en una fachada; la estructura organizativa se optimiza para la cobertura legal. Los tokens se diseñan para evitar valor económico/sin modelo de negocio. Peor aún, los proyectos cripto que ignoran las reglas suelen superar a los constructores sinceros.

Sin embargo, la regulación de la estructura del mercado cripto —la posibilidad de que el gobierno apruebe esta ley es mayor que nunca— tiene potencial para eliminar todas estas distorsiones el próximo año. Si se aprueba, esta legislación incentivará la transparencia, establecerá estándares claros y reemplazará la “ruleta de enforcement” por vías más claras y estructuradas para la financiación, emisión de tokens y descentralización. Tras la ley GENIUS, la adopción de stablecoins ya ha explotado; la legislación sobre estructura de mercado cripto será un cambio aún mayor, pero esta vez para las redes.

En otras palabras, tal regulación permitirá que las redes blockchain funcionen como redes: abiertas, autónomas, componibles, neutralmente confiables y descentralizadas.

—— Miles Jennings, equipo de políticas y General Counsel de a16z crypto