Con el lema de "cero comisiones", ¿el costo real de Lighter es de 5 a 10 veces más alto?
Las cuentas estándar de Lighter no obtienen transacciones gratuitas, sino transacciones más lentas. Esta demora se convierte en una fuente de ganancias para los participantes más rápidos.
Las cuentas estándar de Lighter no obtienen operaciones gratuitas, sino operaciones más lentas. Esta demora se convierte en una fuente de ganancias para los participantes más rápidos.
Escrito por: @PerpetualCow
Traducción: AididiaoJP, Foresight News
Existe una verdad en el mundo comercial: si un producto es gratuito, entonces tú eres el producto.
Lighter DEX está promocionando “cero comisiones” a los traders minoristas. Suena demasiado bueno para ser verdad, y de hecho lo es.
Pero lo que Lighter no destaca en letras grandes es la estructura de demora detrás de estas operaciones “gratuitas”.

Lighter ofrece dos tipos de cuentas: una vez que entiendes cómo funciona la demora, te das cuenta de que la comisión del 0% es en realidad la opción más cara de la plataforma.
Ese retraso de 200–300 milisegundos es el núcleo de su modelo de negocio.
¿Qué significan realmente 300 milisegundos?

Parpadear una vez toma en promedio entre 100 y 150 milisegundos. En el tiempo que parpadeas dos veces, los traders más rápidos ya han captado la fluctuación del precio, ajustado sus posiciones y realizado una operación en sentido contrario a la tuya.
El mercado cripto es extremadamente volátil; con un nivel típico de volatilidad (anualizada del 50–80%), el precio cambia aproximadamente entre 0.5 y 1 punto base por segundo.
Esto significa que, en 300 milisegundos, la fluctuación aleatoria del mercado hará que el precio se mueva en promedio entre 0.15 y 0.30 puntos base.
El verdadero coste de lo “gratuito”
Si lo cuantificamos:
Estudios académicos sobre el coste de la selección adversa (Glosten & Milgrom, Lambda de Kyle, etc.) indican que la ventaja de los traders informados suele ser de 2 a 5 veces la magnitud de la fluctuación aleatoria del precio.
Si el deslizamiento aleatorio en 300 milisegundos es de aproximadamente 0.2 puntos base, la selección adversa añadirá entre 0.4 y 1.0 puntos base adicionales.
Para los traders activos y los creadores de mercado, el coste real es aproximadamente el siguiente:

- Coste real de la cuenta estándar: 6–12 puntos base por operación (0.06%–0.12%)
- Coste real de la cuenta premium: 0.2–2 puntos base por operación (0.002%–0.02%)
El coste de la cuenta “gratuita” es de 5 a 10 veces mayor que el de la cuenta de pago.
La comisión cero es solo una cifra de marketing; el coste real está oculto en la demora.
La cuenta premium es claramente más rentable, sin duda
En cualquier caso, la cuenta estándar (0% de comisión) no es la mejor opción.
No lo es para pequeños minoristas, grandes inversores, scalpers, traders de rango, ni siquiera para inversores pasivos. Mucho menos para los creadores de mercado, en realidad para nadie.
“Solo soy un pequeño minorista, no necesito una arquitectura premium.”
Incorrecto.
Los pequeños minoristas no pueden permitirse el deslizamiento. Si operas con 1,000 dólares y pierdes 10 puntos base por operación, pierdes 1 dólar cada vez. Si operas 50 veces, el 5% de tu cuenta desaparece silenciosamente.
“No opero con frecuencia, la demora no me afecta.”
Tampoco es cierto.
Si no operas con frecuencia, la tarifa de la cuenta premium es insignificante.
Pero incluso en unas pocas operaciones, el precio de ejecución que obtienes sigue siendo peor. Si el coste de evitar esta pérdida es casi nulo, ¿por qué aceptar cualquier desventaja?
Pásate directamente a la cuenta premium.
Este modelo ya tiene precedentes
Los mercados financieros tradicionales ya han visto este tipo de práctica, llamada pago por flujo de órdenes.
@RobinhoodApp atrajo a los minoristas con “operaciones gratuitas”, luego canalizó las órdenes a los creadores de mercado, quienes obtenían beneficios operando en sentido contrario a las órdenes no informadas de los minoristas, popularizando así este modelo.

El modelo de Lighter es estructuralmente similar. Las cuentas estándar no obtienen operaciones gratuitas, sino operaciones más lentas. Esta demora se convierte en ganancias para los participantes más rápidos.
El exchange no necesita cobrarte comisión porque en realidad estás pagando con la calidad de ejecución.
Lo que Lighter hace bien y mal
Lighter no oculta los datos de demora; después de todo, están escritos en la documentación.
Pero transparencia no es lo mismo que claridad.
Destacar “0% de comisión” en el título y esconder los “300 milisegundos de demora” en la letra pequeña es una estrategia que busca la tasa de conversión de registros, no la comprensión del usuario.
La mayoría de los minoristas no entienden el significado de la demora, ni saben qué es la selección adversa, por lo que no pueden calcular el coste real equivalente.
Y Lighter lo sabe perfectamente.
La cuenta premium es más rentable que la cuenta estándar de “cero comisión” en todos los aspectos, no hay discusión al respecto.
Disclaimer: The content of this article solely reflects the author's opinion and does not represent the platform in any capacity. This article is not intended to serve as a reference for making investment decisions.
You may also like
En la noche del recorte de tasas de la Reserva Federal, la verdadera batalla es la “toma de poder monetario” de Trump.
El artículo analiza la próxima decisión de reducción de tasas de la Reserva Federal y su impacto en el mercado, centrándose en el posible reinicio de los programas de inyección de liquidez por parte de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, examina la reestructuración del poder de la Reserva Federal bajo el gobierno de Trump, así como el impacto de estos cambios en el mercado cripto, los flujos de fondos en ETF y el comportamiento de los inversores institucionales. Resumen generado por Mars AI Este resumen fue generado por el modelo Mars AI, cuya precisión y exhaustividad aún están en fase de actualización iterativa.

Cuando la Reserva Federal es secuestrada por la política, ¿está por llegar la próxima ola alcista de bitcoin?
La Reserva Federal anunció una reducción de las tasas de interés en 25 puntos básicos y la compra de bonos del Tesoro por 4 mil millones de dólares, lo que provocó una reacción inusual del mercado con un aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo. Los inversores están preocupados por la posible pérdida de independencia de la Reserva Federal y consideran que el recorte de tasas es resultado de la intervención política. Este fenómeno ha generado dudas sobre la base de la confianza en el dólar estadounidense, y activos criptográficos como bitcoin y ethereum son vistos como herramientas para cubrir el riesgo de crédito soberano. Resumen generado por Mars AI.

Nasdaq obtiene mayor discreción para rechazar OPI de alto riesgo
Lanzamiento de x402 V2: Cuando los AI Agents comiencen a tener "tarjetas de crédito", ¿qué proyectos serán reevaluados?
Las aguas tranquilas son profundas: el hilo sutil que conecta la narrativa 402 resurge.

