Escrito por: Zen, PANews
Desde sus inicios en el póker y las apuestas de carreras de caballos hasta la creación de una firma de trading cuantitativo, el multimillonario Jeff Yass fundó Susquehanna International Group (en adelante, SIG) en 1987, comenzando con operaciones de capital propio. Hoy en día, es uno de los mayores creadores de mercado de opciones sobre acciones en EE. UU., proporcionando liquidez en acciones y derivados en más de 50 mercados globales.
En el mercado nacional, SIG es ampliamente conocida, en gran parte porque su fondo afiliado SIG Asia Investments participó en la ronda ángel de ByteDance en 2012, y hasta hoy sigue siendo uno de sus principales accionistas.
Ya sea en inversión o en trading, SIG siempre ha sido visionaria. En la última década, SIG ha entrado gradualmente en el sector de los criptoactivos, comenzando por participar en los mercados spot y de derivados de bitcoin, luego actuando como creador de mercado en exchanges regulados a través de sus entidades, e invirtiendo sistemáticamente en infraestructuras de blockchain, protocolos DeFi, identidad digital y otros segmentos a través de plataformas como SIG DT y SIG Venture Capital. En los últimos dos años, SIG también ha apostado con éxito por los mercados de predicción, convirtiéndose en un actor clave en este ámbito.
De gigante tradicional de derivados a participante en cripto
SIG comenzó a interesarse por las operaciones relacionadas con bitcoin ya en torno a 2014, cuando fue invitada a participar en las discusiones sobre la creación de mercado para los primeros proyectos de ETF de bitcoin.
Posteriormente, alrededor de 2016, SIG formó un equipo especializado en trading de criptomonedas, que para 2018 ya contaba con unas doce personas, realizando operaciones OTC de millones de dólares en bitcoin y otros criptoactivos. Bart Smith, responsable de activos digitales de SIG, declaró públicamente en 2018 que la empresa ya operaba un departamento dedicado al trading de cripto y consideraba a bitcoin como "oro digital", afirmando que los criptoactivos y la tecnología blockchain subyacente existirían a largo plazo y transformarían los servicios financieros. Esta visión fue una señal importante de la apuesta continua de SIG en el sector.
En general, la estrategia de entrada de SIG en los criptoactivos es coherente con su ADN en los mercados tradicionales: primero prueba estrategias e infraestructuras con capital propio en OTC y exchanges, y luego expande gradualmente su provisión de liquidez en mercados más públicos y regulados.
En el ámbito de trading centralizado de criptoactivos, las colaboraciones de SIG como creador de mercado o proveedor de liquidez se concentran principalmente en plataformas orientadas a clientes institucionales y con rutas regulatorias claras.
En 2022, TP ICAP anunció que Susquehanna Digital Assets (filial de activos digitales de SIG) se unió a su plataforma Digital Assets Spot como uno de los proveedores de liquidez y creadores de mercado, junto a Flow Traders, Jane Street, Virtu Financial, entre otros, proporcionando cotizaciones electrónicas y ejecución OTC de bitcoin y ethereum spot.
Además, SIG ha proporcionado liquidez durante mucho tiempo en varios mercados regulados de activos digitales y derivados, aunque la mayoría de estas colaboraciones no han sido detalladas públicamente.
Para facilitar sus operaciones en cripto, SIG también realizó una reestructuración organizativa, creando Susquehanna Crypto, una empresa de trading de activos digitales con sede en Bahamas. Esta compañía está registrada ante la Comisión de Valores de Bahamas como entidad de negocios de activos digitales, y opera globalmente con trading propio de activos digitales spot y derivados, incluyendo futuros, opciones y contratos perpetuos, utilizando ampliamente algoritmos de trading automatizado.
De las sombras a la vanguardia: dominando los mercados de predicción
Además de la provisión de liquidez y el trading, SIG ha puesto especial atención en los últimos años a plataformas emergentes de trading regulado como los "mercados de predicción". Los mercados de predicción permiten a los usuarios comprar y vender contratos sobre resultados de eventos del mundo real, como elecciones o indicadores económicos, para "predecir" resultados. Estas operaciones se consideran derivados de eventos, similares a futuros y opciones tradicionales, pero también abarcan temas no convencionales como política o deportes.
Debido a restricciones regulatorias, los mercados de predicción solían estar limitados a zonas grises o plataformas académicas de pequeña escala. En los últimos años, el entorno regulatorio en EE. UU. se ha flexibilizado, permitiendo la legalización de estos mercados y atrayendo la atención de instituciones convencionales. SIG fue uno de los primeros actores en posicionarse en este sector antes de su auge.
En abril de 2024, Susquehanna Government Products, LLLP (filial de SIG) se convirtió en el primer creador de mercado designado de Kalshi, el primer mercado de predicción regulado en EE. UU. Kalshi es una bolsa de contratos de eventos aprobada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que permite a los usuarios operar sobre resultados de datos económicos, clima, elecciones políticas, entre otros. SIG creó un nuevo departamento de trading para Kalshi, proporcionando cotizaciones bilaterales continuas y liquidez profunda.
Tarek Mansour, cofundador de Kalshi, afirmó que la incorporación de SIG como primer creador de mercado institucional "lo cambió todo", aportando una liquidez sin precedentes al mercado de predicción. Gracias a esta colaboración, SIG resolvió el problema crónico de falta de liquidez en los mercados de contratos de eventos, sentando las bases para el enorme crecimiento de Kalshi este año. Hasta diciembre de 2025, Kalshi alcanzó una valoración de 11.1 billions de dólares en su última ronda de financiación.
En noviembre de 2025, SIG reforzó aún más su apuesta por los mercados de predicción, anunciando junto al gigante estadounidense de corretaje online Robinhood un acuerdo para adquirir hasta el 90% de las acciones de LedgerX, un exchange regulado de derivados cripto. LedgerX es una plataforma de futuros y opciones de criptomonedas autorizada por la CFTC, que anteriormente pertenecía al quebrado exchange FTX y fue adquirida por Miami International Holdings (MIAX) a principios de 2023 por 50 millones de dólares.
La adquisición conjunta de LedgerX por Robinhood y SIG se considera un hito importante en la estrategia de ambas compañías en mercados de predicción y derivados. Robinhood indicó que, tras la operación, formará una empresa conjunta con SIG para lanzar una plataforma integrada de futuros y derivados que combine exchange y cámara de compensación. Esta plataforma aprovechará las licencias y tecnología existentes de LedgerX, con el objetivo de comenzar a operar en 2026 y ofrecer servicios regulados de trading de futuros de eventos y otros derivados.
Inversiones estratégicas en el sector cripto
Además de participar directamente en operaciones y gestión de plataformas, SIG y sus entidades afiliadas también han invertido en todos los eslabones de la cadena de valor cripto a través de capital riesgo y adquisiciones. Como inversor temprano en ByteDance, SIG es conocida por su estilo discreto y pragmático, manteniendo participaciones a largo plazo con mentalidad emprendedora. Sus inversiones abarcan infraestructuras de trading y gestión de riesgos, plataformas de trading, servicios de datos, entre otros.
1. Derivados e infraestructuras
Pyth Network: En agosto de 2021, SIG DT Investments (entidad de inversión en activos digitales de SIG) anunció su incorporación a Pyth Network, proporcionando datos de precios en tiempo real de bitcoin y otros criptoactivos. Según el comunicado oficial, SIG contribuirá progresivamente con más precios de mercado a medida que la red Pyth crezca, con el objetivo de apoyar aplicaciones DeFi de derivados de alta frecuencia y baja latencia.
Hxro Network (protocolo de derivados en Solana): En 2021, Hxro, una red de liquidez de derivados construida en el ecosistema Solana, anunció una ronda estratégica de financiación de 34 millones de dólares.
Kadena (infraestructura de blockchain): En 2018, la blockchain híbrida Kadena anunció el cierre de una ronda B de financiación SAFT de 12 millones de dólares, con inversores como SIG y Multicoin Capital, destinada a expandir su plataforma de blockchain comercial de alta capacidad y contratos inteligentes.
Infinity Exchange: En febrero de 2023, Infinity Exchange, con sede en Londres, anunció una ronda semilla de 4.2 millones de dólares liderada por SIG DT y GSR Markets, con el objetivo de construir un mercado descentralizado de renta fija y derivados que combine la lógica de los swaps de tasas de interés tradicionales.
SynFutures: En octubre de 2023, el DEX de derivados descentralizados SynFutures anunció una ronda B de 22 millones de dólares, con la participación de SIG DT Investments, Pantera Capital, HashKey Capital y otros, destinada a expandir su mercado de contratos perpetuos y futuros multichain.
Estas inversiones se alinean con su preferencia por "infraestructuras de descubrimiento de precios, fijación de tasas de interés y gestión de riesgos".
2. Identidad y credenciales:
Accredify (solución de credenciales verificables en blockchain): En 2023, la plataforma de credenciales digitales de Singapur Accredify completó una ronda A de 7 millones de dólares, liderada por iGlobe Partners y SIG Venture Capital, para expandir sus servicios de credenciales verificables en blockchain para títulos académicos, historiales médicos, registros empresariales, entre otros. Esta inversión está estrechamente relacionada con la demanda tradicional de KYC, archivos de cumplimiento y autenticidad documental, y refleja la importancia que SIG otorga a la "fiabilidad de los datos y gestión de identidad".
3. Datos e investigación:
TokenInsight (calificación y servicios de datos cripto): En 2018, la agencia de calificación e investigación TokenInsight anunció el cierre de una ronda A de varios millones de dólares liderada por Matrix Partners, con SIG Capital como inversor temprano y miembro de la junta. TokenInsight ha proporcionado desde entonces calificaciones de tokens, índices y datos de investigación a numerosos exchanges e instituciones, actuando como "infraestructura de información neutral para toda la industria", en línea con la importancia que SIG otorga a los datos y la investigación en los mercados tradicionales.
4. Protocolos de privacidad e identidad:
zkPass (protocolo de identidad y pruebas de privacidad): En agosto de 2023, zkPass, un protocolo de privacidad, anunció el cierre de una ronda semilla de 2.5 millones de dólares, con inversores como Binance Labs, Sequoia China, OKX Ventures y SIG DT Investments, destinada principalmente al desarrollo de su testnet preliminar. zkPass combina pruebas de conocimiento cero y computación multipartita segura, permitiendo a los usuarios demostrar ciertos atributos (como puntuación crediticia o títulos académicos) sin revelar los documentos originales, lo que tiene un gran potencial de sinergia con el futuro DeFi regulado, identidad on-chain y mercados de crédito.
5. Plataformas de trading y gestión de activos:
KuCoin (exchange de criptomonedas): En 2022, KuCoin anunció una ronda Pre-Series B de 150 millones de dólares, alcanzando una valoración de 10 billions de dólares, con inversores como Jump Crypto, Circle Ventures, IDG y SIG.
TigerWit (plataforma de forex/CFD): SIG también invirtió unos 5 millones de dólares en TigerWit, una plataforma de forex y CFD que enfatiza la tecnología blockchain, para apoyar la adopción de tecnología de libro mayor distribuido en trading y liquidación, siendo un ejemplo de "plataformas tradicionales de derivados que adoptan blockchain".
Blofin (gestor de activos digitales): En 2022, Blofin, proveedor de servicios financieros de activos digitales, anunció una ronda B de 50 millones de dólares liderada por KuCoin, con la participación de SIG y Matrix Partners, destinada a expandir su trading cuantitativo y cumplimiento regulatorio.
Estas inversiones continúan la estrategia de SIG en finanzas tradicionales de "correduría/plataforma de trading + gestión de activos + infraestructura", solo que los activos subyacentes han evolucionado de acciones y opciones a criptomonedas y derivados on-chain.
Revisando la información pública reciente de SIG, se observan varias características consistentes en su enfoque cripto: el foco sigue siendo el trading propio y la provisión de liquidez; su participación en DeFi se centra en "infraestructura + datos" en lugar de perseguir modas; y es cautelosa en la selección regulatoria y geográfica. La estrategia de SIG en cripto se asemeja a la de un "creador de mercado tradicional de derivados" expandiéndose a una nueva clase de activos: no busca notoriedad mediante publicidad, sino que sigue buscando oportunidades en torno a la liquidez, la fijación de precios y la infraestructura de gestión de riesgos en los nuevos mercados.
