VanEck sieht schwache On-Chain-Aktivität, aber verbesserte Liquidität während des Bitcoin-Verkaufs

Schneller Überblick 

• VanEck berichtet über eine abnehmende On-Chain-Aktivität bei Bitcoin, während die Volatilität steigt und die spekulative Hebelwirkung abnimmt.
• Unternehmens-Treasuries haben etwa 42.000 BTC hinzugefügt und damit Abflüsse aus Bitcoin ETPs ausgeglichen.
• Die Kapitulation der Miner und die Überzeugung der langfristigen Halter deuten auf eine mögliche Marktstabilisierung hin.

VanEck hat auf eine Abschwächung der On-Chain-Aktivität im gesamten Bitcoin-Netzwerk hingewiesen, selbst wenn sich die Liquiditätsbedingungen verbessern und spekulative Exzesse abgebaut werden. Dies deutet auf erste Anzeichen einer Stabilisierung unterhalb des Marktverkaufs im Dezember hin. In seinem Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck erklärte der Vermögensverwalter, dass strukturelle Indikatoren darauf hindeuten, dass der Markt eine gesunde Korrektur durchläuft und nicht in einen langanhaltenden Abschwung eintritt.

VanEck sagte in einem aktuellen Bericht, dass die "Kapitulation" der Bitcoin-Miner ein mögliches kurzfristiges Preis-Tief signalisieren könnte. Daten zeigen, dass die Bitcoin-Hashrate bis zum 15. Dezember im vergangenen Monat um 4 % gefallen ist, was den größten monatlichen Rückgang seit April 2024 darstellt. VanEck stellte fest, dass seit 2014, wenn…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23. Dezember 2025

On-Chain-Aktivität schwächt sich ab, während die Volatilität steigt

Bitcoin ist in den letzten 30 Tagen um etwa 9 % gefallen, wobei die realisierte Volatilität laut VanEck auf über 45 % gestiegen ist – der höchste Stand seit April 2025. Der Rückgang fiel mit einer deutlichen Abkühlung der spekulativen Positionierung zusammen. Die Basisraten für Perpetual Futures fielen auf Tiefststände nahe 3,7 % annualisiert, deutlich unter dem Durchschnitt von 2025, was auf eine geringere Hebelwirkung und Risikobereitschaft hindeutet.

Auch die On-Chain-Kennzahlen spiegelten die Verlangsamung wider. Netzwerk-Hashrate, Transaktionsgebühren und das Wachstum neuer Adressen verzeichneten alle monatliche Rückgänge, was auf eine geringere Nutzung und Stress bei den Minern während dieses Zeitraums hindeutet. VanEck stellte fest, dass der Verkaufsdruck sich auf mittelfristige Halter konzentrierte, wobei die Bestände von Investoren mit einer Haltedauer von ein bis fünf Jahren deutlich zurückgingen. Im Gegensatz dazu blieben langfristige Halter, also diejenigen, deren Bitcoin seit mehr als fünf Jahren ruhen, weitgehend inaktiv, was die Ansicht bestärkt, dass die Kernüberzeugung intakt bleibt.

Unternehmensakkumulation gleicht ETP-Abflüsse aus

Trotz Abflüssen aus börsengehandelten Produkten traten Unternehmenskäufer als wichtige Nachfragetreiber auf. VanEck berichtete, dass digitale Asset-Treasuries im vergangenen Monat rund 42.000 BTC akkumulierten – der größte Unternehmenskaufrausch seit Juli 2025 – und damit die gesamten Unternehmensbestände auf etwa 1,09 Millionen BTC erhöhten.

Unterdessen gingen die Bitcoin ETP-Bestände im Monatsvergleich um etwa 120 Basispunkte zurück, was eine wachsende Divergenz zwischen bilanzgetriebener Akkumulation und marktbasierten Investitionsströmen unterstreicht. VanEck hob außerdem die Kapitulation der Miner als möglichen konträren Indikator hervor und merkte an, dass die Netzwerk-Hashrate in 30 Tagen um 4 % fiel – der stärkste Rückgang seit April 2024, ein Muster, das historisch mit verbesserten zukünftigen Renditen verbunden ist.

Die Analyse erfolgt, während VanEck weiterhin seinen Fußabdruck im Bereich der digitalen Assets ausbaut, einschließlich der jüngsten Einführung eines Solana-gebundenen ETF, was auf anhaltendes institutionelles Interesse hinweist, auch wenn die kurzfristigen Bitcoin-Signale gemischt bleiben.