News

أخبار BlockBeats، 2 يوليو. ارتفع سعر سهم Meta بشكل كبير خلال جلسة تداول الأربعاء في الولايات المتحدة، مما وضع تجارة أجهزة الذكاء الاصطناعي تحت ضغط مفاجئ. كانت التوقعات في البداية تشير إلى بداية هادئة نسبيًا لشهر يوليو. حقق سوق الأسهم الأمريكي أداءً قويًا في الربع الثاني، حيث سجل مؤشر S&P 500 أحد أفضل أرباعه منذ انتعاش جائحة 2020. ومع ذلك، قبل افتتاح السوق الأمريكية، غيرت الأخبار حول احتمال قيام Meta بإصدار أو بيع "قدرة حوسبة فائضة" بشكل مفاجئ سردية السوق. كان هذا الخبر إيجابيًا لشركة Meta نفسها. حيث فُسر في السوق على أنه انتقال الشركة من التركيز على الإنفاق الاستثماري المستمر إلى التركيز بشكل أكبر على الانضباط المالي والتدفق النقدي الحر. ونتيجة لذلك، قفز سعر سهم Meta، محققًا مكسبًا يوميًا بنحو 10% وفقًا للتقارير، وهو من أفضل الأداءات اليومية هذا العام. لكن بالنسبة لسلسلة أجهزة الذكاء الاصطناعي، كان الوضع مختلفًا. إذ كان أحد أكثر التداولات ازدحامًا في السوق في الأشهر الأخيرة هو الرهان على استمرار مزودي الخدمات السحابية في توسيع قدرتهم الحاسوبية والتخزين والإنفاق الاستثماري في مراكز البيانات. إذا بدأت Meta في إطلاق قدرة حوسبة فائضة، سيطرح المستثمرون بطبيعة الحال تساؤلات: هل الطلب على قدرة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي شديد كما كان متوقعًا سابقًا؟ وهل يواصل الإنفاق الاستثماري لمزودي الخدمات السحابية اتجاهه التصاعدي دون أي مراجعات هبوطية؟ ذكرت متداولة UBS كريستينا دواير أن حدث Meta حوّل سردية السوق نحو "انضباط مالي أكبر"، بينما خفف المخاوف بشأن الارتفاع المستمر في الإنفاق الاستثماري. وهذا الأمر مفيد لشركات التكنولوجيا المنصة التي اقتربت تقييماتها من أدنى مستوياتها، لكنه يضعف منطق "نقص القدرة الحاسوبية طويل الأمد" الذي كان يدعم أسهم neocloud، وأشباه الموصلات، وحلول التخزين، وسلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي. كان رد فعل السوق سريعًا. حيث تراجع مؤشر BofA Neocloud Basket بشكل ملحوظ، وتعرضت أسهم التخزين والزخم لضغوط، وجرى بيع أهداف مثل SanDisk وMicron التي كانت قد شهدت ارتفاعات سابقًا. وتعد Micron على وجه الخصوص نقطة مراقبة أساسية: فقد بقيت فوق متوسط 20 يومًا المتحرك منذ أبريل، وإذا انخفضت دونه، قد تفتح المجال لتراجع نحو متوسط 50 يومًا، مما يشير إلى خطر هبوط محتمل بنحو 20%. تطورت هذه التعديلات بسرعة إلى موجة بيع في أسهم الزخم. وأشار جوناثان كرينسكي من BTIG إلى أن مؤشر Bloomberg Mag7 سجل أكبر انتعاش يومي له مقارنةً بمؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا SOX منذ عام 2015. بمعنى آخر، انتقلت السيولة من أسهم الرقائق والتخزين وزخم أجهزة الذكاء الاصطناعي عالية التقلبات إلى أسهم شركات التكنولوجيا المنصة ذات القيمة السوقية الكبيرة. وتراجع مؤشر Goldman Sachs High-Beta Momentum Basket بحوالي 9% في يوم واحد، وتراجع مزيج الزخم المرتفع والطويل والقصير بحوالي 10%، مسجلًا أحد أسوأ الأداءات منذ صدمة أخبار لقاح 2020. يعتبر حدث Meta تذكيرًا للمستثمرين بأن مزودي الخدمات السحابية، الذين يتحملون فعليًا عبء الإنفاق الاستثماري، يأخذون أيضًا عائد الاستثمار في الاعتبار. فبمجرد أن تتقلص درجة اليقين بنمو الإنفاق الاستثماري، سيخضع الجزء الأكثر ارتفاعًا في سلسلة أجهزة الذكاء الاصطناعي والأعلى ازدحامًا في التقييم للضغوط أولًا. مع ذلك، لم تغادر الأموال تمامًا موضوع الذكاء الاصطناعي. فقد تفوقت أسهم البرمجيات على أشباه الموصلات، وارتفع سعر Bitcoin مع تحول الأموال من صفقات التخزين والزخم في الذكاء الاصطناعي. وكان هناك مستفيد آخر هو أصول اختناق الذكاء الاصطناعي الأخرى، مثل المكثفات، مما يدل على أن السوق ما زالت تبحث عن الندرة في بنية القدرة الحاسوبية التحتية، دون ملاحقة أسهم الزخم في التخزين والرقائق بشكل أعمى. هناك مخاطرة أخرى يجب أن ينتبه إليها السوق حاليًا وهي السيولة الضعيفة للغاية. فقد أفاد قسم التداول في Goldman Sachs بأن سيولة أعلى دفتر الطلبات لعقود S&P E-mini انخفضت بنسبة 33% على أساس شهري في شهر يونيو، بينما سجل حجم تداول الأسهم الأمريكية أعلى مستوى له منذ عام 2026. ويعني هذا أنه رغم أن نشاط التداول يبدو نشطًا على السطح، إلا أن قدرة الاستيعاب الفعلية قد ضعفت؛ فعندما تظهر أوامر بيع كبيرة، تصبح الأسعار أكثر عرضة لتقلبات حادة. قد لا يكون مغزى حدث Meta هو Meta نفسها، بل أنه أصاب أكثر النقاط حساسية في موجة ارتفاع الذكاء الاصطناعي: هل سيستمر الإنفاق الاستثماري بالنمو بلا حدود؟ لم يختف الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن السوق بدأ يميز بين نوعين من الشركات: شركات التكنولوجيا المنصة التي تستطيع تحقيق عائدات مستمرة من استثماراتها في القدرة الحاسوبية، ومزودي الأجهزة والتخزين الذين عكسوا بالكامل بالفعل توقعات نقص القدرة الحاسوبية.

أخبار BlockBeats، 2 يوليو، وفقًا لـ Hyperinsight Monitoring، بلغ إجمالي حجم التداول على Hyperliquid خلال الـ24 ساعة الماضية حوالي 91.9 مليار دولار. وساهمت قناة Builder بحوالي 7.76 مليار دولار، أي ما يعادل 8.4% من إجمالي الحجم، وأصبحت منفذًا لحركة المرور من طرف ثالث جديرًا بالمراقبة المستمرة. ساهمت Phantom بحوالي 1.38 مليار دولار في حجم التداول خلال الـ24 ساعة الماضية، أي ما يمثل 17.5% من حجم قناة Builder؛ واحتلت Invo المرتبة الثانية بحوالي 65.92 مليون دولار، وهو ما يعادل 8.4%؛ وسجل كل من Rabby وInsilico 8.2% و8.0% على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، ساهم الـ387 Builder المتبقيون من القائمة الطويلة مجتمعين بحوالي 2.64 مليار دولار من حجم التداول، أي بنسبة 33.5%. خلال الأيام السبعة الماضية، بلغ دخل رسوم المعاملات لنظام Hyperliquid Builder البيئي حوالي 1.4 مليون دولار، وشمل حوالي 56,000 مستخدم. ضمن القنوات، تظل Phantom أعلى Builder من حيث الدخل، بينما تجاوزت Invo من حيث عدد المستخدمين. تحديدًا، ساهمت Phantom بحوالي 374,300 دولار من دخل رسوم المعاملات خلال الأيام السبعة الماضية، أي بنسبة 26.7% من إجمالي دخل Builder وتحتل المركز الأول؛ بينما جاءت MetaMask في المركز الثاني بحوالي 198,100 دولار؛ واحتلت Invo المركز الثالث بحوالي 117,600 دولار. بلغ عدد مستخدمي Invo حوالي 15,000 مستخدم خلال الأيام السبعة الماضية، أي بنسبة 26.1% من إجمالي مستخدمي Builder، متجاوزة بذلك Phantom التي بلغ عدد مستخدميها حوالي 9,000 مستخدم؛ وخلال نفس الفترة، نما عدد مستخدمي Invo بنسبة 35.2% تقريبًا، بينما انخفض عدد مستخدمي Phantom بنحو 5.3%.

أفاد Alwyn Chew Chuan Shyn، مساعد مدير الأبحاث في FSMOne، في 2 يوليو بحسب Gelonghui، أنه بسبب الانتخابات المحلية المقبلة التي قد تؤثر سلبًا على ثقة السوق، قد يشهد سوق الأسهم الماليزي تقلبات في الفترة القريبة. ويفضل الشركات التي تتمتع برؤية واضحة لمستوى أرباحها، مثل شركات البناء المرتبطة بالطاقة المتجددة ومراكز البيانات، والأسهم الاستهلاكية التي قد تستفيد من خطط المساعدات النقدية الحكومية، بالإضافة إلى البنوك المتوقع أن تحقق هامش صافي فائدة مستقر. ويتوقع Chew أن يغلق المؤشر الماليزي القياسي Kuala Lumpur Composite Index عند 1700 نقطة بنهاية العام.