什麼是合約交易中的標記價格？

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標記價格是衡量合約市場公平價格的指標，用於計算未實現 PnL、結算資金費率及觸發強制平倉。標記價格是合約交易中最重要的價格指標之一，也是推動市場運作的關鍵因素。因此，在反映市場變化時，既不能過於敏感，也不能過於遲緩。

標記價格計算方式

永續合約

永續合約的標記價格是透過計算 3 個原始價格值，並取其中位數作為最終標記價格。此標記價格每 200ms 更新一次。

3 個原始價格值如下：

• 價格 1：Bitget 合約市場的最新價格

• 價格 2：根據指數價格和資金費率計算

• 價格 3：根據指數價格和合約訂單簿基差計算

最終標記價格 = 中位數 (價格 1, 價格 2, 價格 3)

價格 2 的計算方式：

• 價格 2= 指數價格 × (1+ 最新資金費率 × (距離下次結算的時間 ÷ 資金費率結算週期))。資金費率結算週期和距離下次結算的時間均以分鐘計算，具體時長依該合約的資金費率結算週期而定。例如，若資金費率每 8 小時結算一次，則資金費率結算週期 =60 × 8=480 分鐘。

範例：

• BTCUSDT 永續合約目前的指數價格：91,500

• BTCUSDT 永續合約的資金費率結算週期：8 小時 =480 分鐘

• 目前時間為 2:00 PM，表示距離下次結算（4:00 PM）還有 2 小時。因此，距離下次結算的時間 =2 × 60=120 分鐘。

• 最新資金費率 =0.01%

• 價格 2=91,500 × (1+0.01% × 120 ÷ 480) =91,502.2875

價格 3 的計算方式：

• 價格 3= 指數價格 +MA（根據 30 秒訂單簿資料計算）

• 步驟 1：計算訂單簿基差。訂單簿基差 = (Bid1+Ask1) ÷ 2 − 指數價格。訂單簿基差每 1 秒計算一次，Bid1、Ask1 和指數價格會同時擷取。

• 步驟 2：計算 30 秒訂單簿基差的算術平均值。MA（30 秒訂單簿基差）= (Basis1+Basis2+... +Basis30) ÷ 30。訂單簿基差每 1 秒更新一次，在 30 秒內產生 30 個資料點。 每個資料點的權重均相同。

• 步驟 3：價格 3= 指數價格 +MA（根據 30 秒訂單簿資料計算）。

特殊情況

• 當市場價格突然劇烈波動時，標記價格可能落後於實際市場走勢。這種落差可能導致平倉時的未實現 PnL 與已實現 PnL 出現差異。這是刻意設計的機制，可避免使用者因短暫的價格暴漲暴跌或市場操縱而遭到強制平倉。

• 在此情況下，Bitget 可能會調整價格 3 的 MA 計算時間範圍，或因應市場高度波動，改用價格 1 計算標記價格。

交割合約

交割合約會依距離結算的剩餘時間，採用不同的標記價格計算方式：

1. 一般期間（距離交割超過 30 分鐘）

• 標記價格 = 指數價格 +MA（5 分鐘訂單簿基差），計算方式與上述永續合約的價格 3 相同。

• 由於交割時間通常仍相當久遠，標記價格可能會因時間價值而大幅偏離指數價格。

2. 距離交割少於 30 分鐘

• 標記價格 =MA（30 分鐘指數價格），每秒計算一次。截至交割時間共使用 1800 個資料點（30 分鐘 × 60 秒）。若剩餘時間少於 30 分鐘，則會根據現有資料計算移動平均值。例如，若交割時間為 16:00:00，目前時間為 15:45:00（剩餘 15 分鐘），則標記價格 =MA（15 分鐘指數價格）。

常見問題

1. 什麼是標記價格？

標記價格是衡量合約市場公平價格的指標，用於計算未實現 PnL、結算資金費率及觸發強制平倉。

2. 標記價格多久更新一次？

永續合約的標記價格每 200ms 更新一次，以即時反映市場狀況。

3. 永續合約的 3 個原始價格值是什麼？

• 價格 1：Bitget 合約市場的最新價格

• 價格 2：根據指數價格和資金費率計算

• 價格 3：根據指數價格和合約訂單簿基差計算

4. 隨著交割時間接近，標記價格會受到什麼影響？

對於交割合約，若剩餘時間少於 30 分鐘，標記價格會根據現有的移動平均資料計算，僅反映距離交割的剩餘時間。