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比特幣跌至74,000美元引發恐慌，但Strategy儘管市場壓力仍持續增持比特幣
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Strategy持有672,497枚BTC，平均購入價接近75,000美元，即使價格下跌也能降低破產風險
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強勁的21.8億美元現金儲備，可支應近32個月的費用、利息及股息
過去兩個月，比特幣一直低於100,000美元，投資者的擔憂日益加劇。許多人開始關心，如果比特幣跌至74,000美元（僅比現價低約15%），Strategy會發生什麼事。
儘管外界擔心Strategy可能面臨破產風險，該公司仍持續將更多比特幣納入其資金庫。
Strategy持續增持比特幣
MicroStrategy現已更名為Strategy，早已不只是軟體公司。過去五年，它已轉型為專注於比特幣的公司。
在這段期間，Strategy建立了全球最大企業持有的比特幣資產。截至2025年12月，該公司擁有約672,497枚比特幣。為購買這些幣，投入約504.4億美元，平均購入價約每枚75,000美元。
目前比特幣已跌破87,000美元，這讓Michael Saylor領導的Strategy開始面臨壓力。
如果比特幣跌至74,000美元，Strategy會怎樣？
Strategy持有大量於不同價位購入的比特幣。如果比特幣跌至74,000美元，帳面價值會下跌。但只要比特幣價格未長期低迷，這不代表真正損失。
Strategy負債約82億美元，主要來自無擔保可轉換債券。這意味著，貸方即使價格下跌也無法要求公司交出比特幣，也沒有規定強制公司賣幣。
因此，此種安排下，比特幣價格下跌只會影響帳面數字，並不會造成財務上的緊急問題。
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強勁現金儲備讓Strategy保持穩健
部分投資者擔憂Strategy可能被迫賣出比特幣以支付日常開支，但這種情況不太可能發生。該公司現持有約21.8億美元現金，足以支付近32個月的利息和股息。
除了現金儲備，Strategy的軟體業務仍有收入來源。且至2028年前，公司無須償還大量債務，這讓Strategy有充足的時間應對財務壓力。
為什麼Strategy的MSTR股價下跌？
儘管Strategy持有強大的比特幣資產，其MSTR股票今年迄今已下跌約46%。Michael Saylor表示，這一跌幅主要受外部因素影響，而非比特幣本身。
股價下跌主要因外部壓力，如保證金要求提高、做空活動增多、對指數規則變動的擔憂，以及來自新比特幣投資產品的競爭。
此外，Strategy是否能繼續留在MSCI指數仍存在不確定性，預計2026年1月15日前後會有結論。
雖然跌至74,000美元會影響市場情緒，但Strategy的結構性佈局依然有利於比特幣長期上漲。
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常見問題
股票投資人將首先受到股價波動與市場情緒的影響。長期債權人受影響較小，因為他們的權益並不與比特幣的市價直接掛鉤。
2026年初的指數納入決定可能影響機構投資人對MSTR股票的需求。加密貨幣會計規範若獲得監管明確化，也會影響投資人對公司估值的觀點。
投資人應關注比特幣價格穩定性、Strategy的融資動作，以及資本結構變動。這些因素比短期價格波動更具決定性。
